ST股已进入近年来最严峻的风险兑现时刻。多只ST股票自五月以来一路下跌，更有数只股票期间未曾打开跌停板。而就在两三个月前，不少投资者还一度沉浸在追逐ST股的狂热中。
ST股跌势太惨烈！已有ST股自年内高位下跌超过80%
如问哪类股票是最近两个月A股最严重的失意者？恐怕非ST股莫属。
最新的行情数据显示，已有106只ST股（注：为表述方便，含*ST股，下同）较年内高位最大跌幅超过30%，占ST股总数的逾七成。其中43只ST股较年内高位一度出现腰斩。
进一步统计发现，年内已有28只ST股较高位的跌幅一度超60%，其中*ST赫美、*ST秋林、*ST瑞德、*ST东网等跌幅一度超过七成。
*ST赫美便是其中的代表。该股自今年3月21日见顶，其后开始大幅调整，在股票被实施退市风险警示前已出现腰斩。因会计师事务所正中珠江对其2018年财务报告出具了无法表示意见的审计报告，公司股票在5月6日被实施退市风险警示，其后更是连续跌停。
截至目前，*ST赫美股价仅报4.28元，刷新年内股价新低，较年内21.41元的最高价跌幅达到80.01%。
近期ST股的风险，除了跌幅巨大外，相当数量的ST股更是连续一字跌停，投资者根本无法出逃。
据Wind数据，当前连续下跌天数超过10天的个股已全部被ST占据，其中*ST欧浦连续19日下跌。期间除5月17日外，其他交易日全部是一字跌停，几无成交量，投资者很难卖出。
除*ST欧浦外，*ST赫美、*ST鹏起及*ST鹏起B、*ST华业、*ST飞马、*ST瑞德等上演连续一字跌停。*ST新海、*ST北讯等在内的数只ST股在5月内更是未曾打开跌停板。
A股大环境悄然改变，热衷炒作ST股吃苦果尽管ST股风险大，但市场并不缺乏热衷炒作此类股票者
以往，很多投资者追逐ST股，除了跟风因素外，还有壳股长期僵而不退，真实的退市数量较少，使得壳资源的价值较高，一些激进的投资者喜欢藉此赌重组、博摘帽，而过往的经历也证明，这种策略在一段时间内非常有效。
不过，这样的环境已在逐步发生改变。
近年来，A股的退市力度总体持续加强。
比如2019年以来，已有*ST海润、*ST上普、*ST华泽、*ST众和等4家公司被终止上市。
此外，暂停上市公司数量也创下历史新高。
比如，上交所此前决定对*ST保千股票实施暂停上市。上交所表示，如*ST保千暂停上市期间未能满足恢复上市条件，也将坚决对其股票予以终止上市。
总体上看，年内暂停上市公司数量已创下历史新高。据记者统计，2019年以来，被暂停上市的公司家数已达到9家。
整个2018年，暂停上市的公司只有*ST众和、*ST上普、*ST海润、*ST华泽4家，且这4家公司今年全部被终止上市。
证监会主席易会满近日在中国上市公司协会2019年年会上明确表示，要“深化存量改革”。易会满表示，借鉴成熟市场经验，在把好入口、引入优质公司的同时，拓宽出口、分类施策，平稳化解存量风险。实施提高上市公司质量行动计划，注重发挥各方协同效应，力争用几年的时间，使存量上市公司质量有较大提升。
在退市方面，易会满表示，要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。
从实际情况来看，近年来，绝大多数ST股的基本面并未转好， ST公司退市风险高企，相关炒作缺乏基本面支撑。
实际上，目前多数ST公司的财报质量堪忧。
截至目前，仍未披露2018年报的4家公司全部均为ST公司。据Wind数据，当前136家ST公司中，2018年报被出具非标审计意见（含带强调事项段的无保留意见、保留意见、无法表示意见）的公司数量有88家，占比高达64.71%，同期A股市场总体被出具非标审计意见的公司占比仅约6%。