随着5月24日一家城商行被接管，延期披露财报的中小城商行引起市场关注。
21世纪经济报道记者根据中国货币网统计，除锦州银行外，保定银行、吉林银行、邯郸银行等城商行均延迟披露2018年年度报告，这些城商行将原因归于审计机构或内部审批程序。
今年4月1日，在香港上市的锦州银行（0416.HK）停牌，并延迟发布2018年财报。两个月过去，截至目前，该行仍未发布财报并复牌。
该行公告延迟披露的原因是，该行需要额外时间提供核数师所需数据，主要是关于该行向其机构客户提供的某些尚未结清余额的贷款。
锦州银行成立于1997年1月，由锦州市15家城市信用社和锦州市城市信用合作社联社整体改制而成，2015年12月在香港联合交易所挂牌上市。自2015年末以来，锦州银行始终没有持股5%以上的股东，截至2018年6月末，第一大股东为荣成华泰汽车有限公司，持股比例4.68%。
锦州银行的收入高度依赖投资收益。截至2018年6月末，该行九成以上收入来自利息净收入，利息收入中61.2%来自投资收入，34.5%来自贷款。
其投资收益主要为非标。锦州银行截至去年6月末7484亿元的总资产中，投资类资产占比56%，贷款占比不到1/3。投资类资产中，约八成为受益权转让计划，也即业内所称的“非标”。
不过，一位业内权威人士透露，近期发生的银行被托管事件只是个案，有其特殊背景和原因，我国银行业整体发展稳健，风险可控，但银行被托管事件对部分中小银行激进发展提出了警示，必须注重稳健合规，以及长远发展。
资产高速增长的秘密
2013年至2016年间，锦州银行资产总额每年均保持40%以上高速增长，2016年资产增速更是高达49.05%，2017年资产增速下降至34.20%。经过五年高速增长，锦州银行的资产规模从1200亿余元猛增至近7200亿余元。
2018年，锦州银行资产增速突然陷入近乎停滞，去年6月末资产总额7483.92亿元，仅比上年末微增3.45%。
锦州银行资产高速增长、而又停滞的秘密，不是传统的信贷，而是投资类业务。
21世纪经济报道记者梳理锦州银行历年资产负债表发现，该行的资产负债结构与传统商业银行迥异，7484亿元资产中，占比最大的不是贷款，而是投资类资产。截至2018年6月末，锦州银行贷款净额2406.1亿元，占比32.2%，投资类资产（即“投资证券及其他金融资产净额”）4198.6亿元，占比56.1%。
实际上，该行投资类资产规模始终超过贷款规模。此前的2014年至2017年间，锦州银行投资类资产占比分别为45.4%、57.8%、64.6%、58.8%；同期，贷款占比分别为34.5%、26.9%、22.6%、28.9%。
投资类资产贡献了该行超六成的收入。2018年上半年，投资类资产利息收入134.8亿元，贷款利息收入为76.0亿元，分别占利息收入的61.2%、34.5%。
非标占比过重、票据猛增
观察锦州银行的资产负债表，投资类资产大部分为“非标”业务，同业、理财等较少。
穿透来看，该行2018年开始切换到IFRS 9会计准则，截至2018年6月末的4198.6亿元投资类资产中，受益权转让计划占比79.7%、债权投资占比15.0%、理财产品投资占比6.0%，分别比上年末增加-1.8、3.1、0.7个百分点。
所谓受益权转让计划，该行财报将其解读为系信托公司、证券公司、保险公司及资产管理公司发行的受益权项目。
21世纪经济报道记者采访的多位业内人士指出，受益权转让业务在城商行中较常见，实际上就是“非标”业务，既包括非标转标，也包括非标资产出表。操作模式主要是通过信托受益权转让，本质为类信贷业务。
银行非标业务一般与信贷业务互相配合。从锦州银行贷款集中度来看，该行2481亿元公司贷款中，8成以上对公贷款主要投向批发和零售业、制造业、房地产业、租赁和商业服务业，四个行业比重分别为45.5%、16.4%、8.5%、5.9%。其中，房地产业去年上半年增长最快，达210.5亿元，较上年末增加44.1%。
另一方面，锦州银行的表外业务大幅增加，主要为承兑汇票和开出信用证。
截至2018年6月末，锦州银行表外规模1690.2亿元，较上年末增加24.2%；其中，承兑汇票规模1436.1亿元，较上年末增加36.2%；开出信用证166.8亿元，较上年末下降20.8%；贷款承诺44.0亿元，较上年末增加13.8%。
表外业务中，承兑汇票保证金存款294.9亿元，保证金覆盖比例20.5%，较去年末的19.3%有所上升。
联合资信评级报告还指出，锦州银行表外业务规模较大且存在未决诉讼案件及纠纷，需关注未来表外业务风险状况以及未决诉讼的进展情况。
例如，2018年7月，锦州银行的股东之一——宝塔石化下属宝塔财务公司公告，部分票据未能如期兑付。联合资信公告显示，截至2018年3月末，宝塔石化银行授信中，甘肃银行50亿元授信已使用43亿元；其次锦州银行的37亿元授信额度已使用29亿元。
积极化解风险
锦州银行潜在的不良也正在暴露。
根据公告，锦州银行年报难产与该行真实的不良贷款情况，存在直接联系。
从信贷看，锦州银行2018年6月末不良贷款率1.26%，比2017年末提升22BP，该行称主要是受国家宏观经济不确定因素影响，个别行业客户经营出现一定困难；但是，锦州银行关注类贷款高达3.3%，比2017年末提升1个百分点。
进一步深入来看，锦州银行个人贷款不良率高企，超过4%。截至2018年6月末，锦州银行个人贷款整体不良率4.22%，比上年末提升0.19个百分点。其中，个人消费贷款、个人经营贷款不良率分别为4.34%、4.78%，比2017年末分别大幅提升3.12、0.16个百分点。而公司贷款不良率为1.16%，比上年末提升0.25个百分点。
从期限看，随着监管对不良认定越来越严格，逾期90天以上被纳入不良，锦州银行2018年上半年已经逾期贷款规模较上年末翻倍，达63.9亿元。其中，截至2018年6月末逾期三个月以内贷款比2017年末增加了2.6倍，占全部逾期贷款的近一半。
但是，由于该行投资类资产占比巨大，而信贷资产仅占1/3，真正的不良贷款，可能隐藏在投资资产中。
该行公告也指出，需要向核数师提供“主要是关于该行向其机构客户提供的某些尚未结清余额的贷款，以进一步说明并证实该等交易的商业逻辑及其真实性和合理性以及该等贷款的还款来源，从而就相关资产拨备的计提方案达成一致”。
特别是，银保监会4月30日发布《商业银行金融资产风险分类暂行办法》，将风险分类对象由贷款扩展至承担信用风险的全部金融资产。
但此类资产真实质量难以穿透。少有的案例是，上市公司凯迪生态（证券简称：*ST凯迪）债券违约后，根据4月20日的最新披露，锦州银行于2018年6月20日通过产业基金向该公司提供8111.11万元。
锦州银行一直希望回归A股，但仍处于上市辅导阶段。
该行资本充足率大幅下降，逼近监管红线。截至2018年6月底，该行资本充足率、一级、核心一级资本充足率分别为11.61%、9.57%、7.95%。