2018年，中原银行的净利润下滑近4成，而连续5年超行业平均水平的不良率或为其主要原因
《投资者网》汪下弟
中原银行（01216.HK）自成立以来，不良贷款率始终高于商业银行平均水平，这也导致公司2018年资产减值损失高达68.51亿元，是归属于本行股东净利润的2.8倍。2018年，公司归属于本行股东净利润出现上市来首次负增长，跌幅近40%。
另一方面，公司在年初收购了一家“零不良”金融租赁公司，业内人士称，收购不仅为了优化资产负债表和利润表，或有其他用途。
净利下跌 不良率高居不下
中原银行2018年归属于本行股东净利润出现自上市以来首次负增长，下跌幅度为40%左右。公司年报显示，截止2018年末，中原银行归属于本行股东净利润为24.15亿元，2017年为38.39亿元，同比下降37.1%。
值得注意的是，在归属于本行股东净利润出现大幅下滑的同时，中原银行的总资产规模却在增长（2018年较2017年增加了984.55亿元，增幅为18.9%）。
中原银行的归属于本行股东的净利润为何出现如此大幅下滑？
中原银行告诉《投资者网》，2018年，本行严格执行逾期90天以上贷款全部纳入不良并足额计提减值准备的监管政策，采取更为审慎的风险分类标准，充分计提风险准备致年度归属于股东的净利润较往年出现下滑。
计提减值准备对应的是资产负债表中的资产减值损失。公司年报显示，截止2018年末，资产减值损失为68.52亿元，是归属于本行股东净利润的2.8倍，相较于2017年的20.28亿元上涨了237.8%，增量为48.24亿元。2014-2017年，资产减值损失一般都是20亿元上下波动。
与资产减值损失对应的是，截止2018年12月31日，中原银行的不良贷款率高达2.44%，一举突破2%，相较于2017年上涨了0.61%；2014-2017年，公司的不良贷款率始终在2%以下。
不仅如此，公司自成立以来，不良贷款率始终高于行业平均水平。2014-2018年，中原银行不良贷款率分别为1.92%、1.95%、1.86%、1.83%、2.44%；2014-2018年商业银行不良贷款率分别为1.29%、1.94%、1.74%、1.74%、1.89%。同时，2018年商业银行的不良贷款率为10年新高，中原银行的不良贷款率比该水平还高0.55%。
截止2018年末，中原银行对公贷款总额为1491.99亿元，占总额比重50.9%，较年初增加242.28亿元，增幅为19.4%；个人贷款总额为1051.71亿元，占总额比重为41.1%，较年初增加312.39亿元，增幅42.3%。
公司贷款方面，截止2018年末，公司保证贷款658.87亿元，占总额比重为50.6%；个人贷款方面，个人住房贷款为508.66亿元，占总额比重为48.4%。
然而，截止2018年末，公司贷款中短期贷款的不良贷款余额为44.67亿元，不良贷款率为5.27%；2017年的不良贷款余额和不良贷款率分别为21.08亿元、2.75%。
另一方面，2018年个人贷款中的个人经营性贷款的不良贷款余额为7.91亿元，不良贷款率为3.78%；2017年的不良贷款余额、不良贷款率分别为9.49亿元、4.69%。因此，中原银行的个人经营性贷款不良情况出现好转。
中原银行称，2018年本行公司类不良贷款余额约46.50亿元，较上年末增加约20.63亿元，不良贷款率较上年末上升约1.28%至3.57%；本行公司不良贷款增加主要是由于本行年末执行更佳审慎的五级分类标准，将逾期90天以上贷款全部计入不良；且本行授信客户以中小企业客户为主，受经济下行影响较大，经营困难导致还款能力减弱。
按照贷款五级分类划分，截止2018年末，次级类、可疑类、损失类金额分别为27.81亿元、22.74亿元、11.53亿元，这三类属于不良贷款，不良贷款余额为62.07亿元，比2017年增长18.32亿元，占比为2.44%。
按照行业来看，制造业、批发和零售业、农林牧渔的不良贷款率分别为7.53%、6.11%、5.87%；不良贷款余额分别为21.93亿元、10.99亿元、2.41亿元。
此外，公司的拨备覆盖率也呈现逐年下滑的趋势。截止2018年末，中原银行拨备覆盖率为156.11%，相较于2017年的197.50%下降41.39%。2014-2016年，拨备覆盖率分别为219.32%、210.48%、207.09%。
大额计提资产减值损失传导至净利润下滑，从而使得资本充足指标出现恶化。2018年，中原银行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.37%、11.49%、9.44%；2017年，分别为13.15%、12.16%、12.15%。除了资本充足率出现小幅上升，其余两个指标均下滑。唯独资本充足率上升的原因或是2018年公司成功发行100亿元二级资本债。
巨资收购
尽管中原银行净利润表现不佳，但公司仍旧愿意斥巨资收购金融租赁公司。业内人士称，收购不仅为了优化资产负债表和利润表，或有其他用途。
今年2月19日，中原银行和河南万松建设工程有限公司（以下简称“河南万松”）接盘了邦银金融租赁股份有限公司（以下简称“邦银金租”），作价47.35亿元。其中，中原银行出资42.62亿元，持股比例90%；河南万松出资4.74亿元，持股比例10%。
转让方是成都农村商业银行和安邦人寿保险股份有限公司，两者持股比例分别为51%、49%。至此，邦银金租将成为中原银行非全资附属公司，其账目将会纳入综合账目，或对总账目起到润色作用。
邦银金租官网显示，2018年公司实现业务投放106亿元，年末资产规模达到288亿元，同比增长15%；净利润为2.67亿元，拨备前利润为5.05亿元，盈利能力不断提升；资产质量优良，持续保持“零不良”。“零不良”或许就是中原银行看中邦银金租的原因，因为公司自身不良率已突破2%。
苏宁金融研究院高级研究员黄大智告诉《投资者网》，“银行收购金融租赁公司主要在于牌照价值。对于银行来讲，如果有了租赁牌照，其资金可以直接向租赁公司提供，即成为资金方，而且钱的方向可控，知道钱真正流向了哪里。银行收购金融租赁公司可以为银行带来现金流稳定、期限长，规避某些监管规定和税收上的政策等利好影响，可以说是战略上的选择。”
值得注意的是，为了收购这家“具有战略意义”的金融租赁公司，中原银行花了40多亿元。
一位业内人士告诉《投资者网》，“按照邦银金租2018年净利润为2.67亿元，对应PE差不多20倍。一般实际交割都是按照预期年度的，如果2019年预期利润3亿元，其实PE只有15倍，和现在银行或者券商PE相比还算正常，但也不能说便宜。”
财经评论员郭施亮向《投资者网》表示，“股权转让有多种转让方式，例如净资产额作为标准确定股权转让价格、按照评估价格转让、通过出资额的办法确定股权转让价格和自由协商。不过，以出资额确认价格以及净资产额确认价格是目前较为公开透明、接受程度较高的方式，如果交易双方严格按照法律合同要求执行，在实际执行时溢价或可控。”