5月底以来，全球金融市场避险情绪飙升，黄金攀至5年高位，对冲基金持有的黄金期货和期权多头头寸在上周均创2007年以来最大涨幅。
全球贸易前景破朔迷离、地缘政治局势紧张、全球制造业陷入低迷，大量资金选择了回归黄金。
美联储降息预期也给金价再添一把火。今年稍早看空金价的华尔街分析师们几乎一致由唱空转向唱多。
对冲基金多头持仓创12年来最大增幅
COMEX黄金期货上周五收涨0.3%，报1346.10美元/盎司，为连续第八日上涨，创下2018年1月以来最长连涨，全周累涨2.7%，并创2018年3月以来最大单周涨幅。
全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust上周的黄金持仓量也累计增加1.78%至756.42吨。
与此同时，美国商品期货委员会（CFTC）上周五(7日)的数据显示，对冲基金持有的美国黄金期货和期权多头头寸在6月3日当周增加38%，至174233份合约，创2007年来最大涨幅。净多头头寸增长逾两倍，净空头仓位下降。而就在此前，对冲基金还曾连续两周削减黄金净多仓。
一系列疲软的数据加剧了全球经济的不确定因素，无疑助推了市场对黄金的避险需求。 此前，国际货币基金组织（IMF）和世界银行双双调降经济预测，彰显出对全球经济的担忧情绪加剧。
市场同样担忧美国经济，美国5月非农就业人口仅增加7.5万人，创3个月最低水平，尚不及预期的17.5万的一半。
摩根大通首席美国经济学家费洛里（Michael Feroli）评论称，“看起来我们的就业增长步伐的确放慢了。总体而言，这是一份令人沮丧的报告，其中可能有一些来自贸易方面的影响。”
即将离任的特朗普最高经济顾问哈萨特（KevinHassett）也表示，由于贸易局势的风险和不断膨胀的预算赤字，美国国内生产总值（GDP）是否能够达到3%增长目标的不确定性正在变得越来越大。
凯投宏观（Capital Economics）指出，在目前这种情况下，黄金终于开始显现出避险资产的特性。凯投宏观资深商品分析师斯特拉坎(RossStrachan)称，“我们看到一系列事件最终凸显了黄金的避风港吸引力。我们一直期待黄金在这种环境下表现良好，它没有辜负我们的期望。”
在经济和贸易不确定性之下，美联储官员近日对降息也有所松口，这亦支撑了金价。
CME Group的Fed Watch工具显示，市场预期6月降息的可能性从上日的16.7%升至22.5%，7月降息的可能性从58.0%升至69.1%。
加拿大皇家银行财富管理董事总经理葛洛（George Gero）表示，“IMF对全球经济感到担忧。此外，美联储正在确认即将降息，所以我们看到越来越多的投资者跳进黄金市场，因为它是一个沉睡的巨人，过去数月在1275美元～1300美元之间窄幅波动，人们因此放弃了黄金。诸多因素正在帮助金价走出了窄幅区间。”
此外，全球央行的买盘也给黄金带来利好。
世界黄金协会今年稍早的报告显示，随着各国央行努力在美元之外实现储备资产多元化，其在今年第一季度购买的黄金总量达到6年来最高水平。第一季度全球黄金储备增加145.5吨，比去年同期增长68%。
国际货币基金组织（IMF）发布的4月数据也显示，全球各国央行的黄金需求保持稳健，在4月净购买量共计43吨，月度环比增长8%。
金价直指1400美元？
在金价走高之际，市场唱多声音也再次回归，诸多分析师表示看好黄金未来走势。
金拓黄金上周公布的市场调查显示，15位参与调查的华尔街分析师中，有11位（73%）认为本周黄金将会上涨，没有人看空本周的金价，只有4位（27%）预计黄金本周将横盘整理。
参与调查的448名一般投资者中，242名投资者（54%）看多黄金，123名（27%）认为黄金将会下跌，剩余的83名（19%）认为黄金将横盘整理。
此前，美国一度威胁要对墨西哥加征关税，尽管后来美方暂停了该计划，但市场仍心有余悸。
“几周前，我们认为美墨贸易协议已经解决，然后总统用一条推文将其炸毁，”SIA财富管理公司首席市场策略师契辛斯基（Colin Cieszynski）称，“最新的关税新闻表明，该政府没有解决任何问题，这凸显了金融市场的不确定性。黄金市场将在这种不确定的环境中表现良好。“
Commtrendz风险管理服务公司分析师萨格拉贾（Gmtasekar Thiagarajan）表示，贸易局势紧张，来自亚洲、美国和其他地方的经济数据疲软，都在促使大量资金转向黄金，突破并保持在1300美元上方，再度引燃了对价格短期内上探1350～1360美元的希望。
更有不少分析师认为金价有望在年内触及1400美元/盎司大关。
“（美国总统）特朗普的贸易政策可能会推高美国通胀，这也给黄金带来了利好。”美国全球投资公司首席执行长霍莫斯（Frank Holmes）指出，“从历史上看，关税是一种税收，而这种税收将由美国消费者承担，因此这将导致通胀。而黄金在历史上一直是对抗通货膨胀的良好对冲手段，这一次不会有任何不同。”
他认为，如果低利率加上通货膨胀，“金价很快就会达到1400美元”。
斯特拉坎重申了凯投宏观对黄金的年终目标。“在过去4次标普500指数的大幅下跌中（15%左右），黄金价格平均上涨了5%以上，考虑到这一点，我们预计金价将在2019年底达到1400美元。”他称。
大华银行更为乐观。市场策略主管Heng Koon How预计，“受到避险情绪和投资者多样化投资组合需求的影响，2020年年中金价将回到1450美元/盎司水平。”