新能源汽车的兴起，成就了一批企业，偏安一隅的天齐锂业，通过多起海外并购，一跃成为国际知名锂化工产品供应商，旗下拥有多个优质锂矿资源。不过频繁并购也给留天齐锂业下后遗症，巨额债务压力待解
《投资者网》 吴微
新能源汽车在最近几年得到了高速发展，在新能源汽车普及与发展之中成就了一批企业。尤其是在新能源产业链最上游，生产锂电池原料的锂资源企业，天齐锂业（002466.SZ）就抓住了这次发展机遇而成就自身的典范。由一家偏安四川的一家小矿厂，发展成为国际知名的锂化工产品供应商，并通过多起海外收购，掌握了大量优质锂矿资源。
不过，在天齐锂业快速发展、并购扩张的背后，也留下一些后遗症。2018年末在天齐锂业完成40.66亿美元收购智利著名盐湖矿企业SQM23.77%的股权后，天齐锂业杠杆率已达到极限，资产负债率由2017年的40%增长到2018年的73%。巨额财务费用也拖累公司利润，债务压力急需解决。
天齐锂业原为四川省一家开采锂矿的小公司，早期产品主要用于高端手机电池，2010年8月实现资本化，登陆中小板。上市后多年中，天齐锂业业务量较为稳定，营业收入始终未能突破5亿，利润额也在5千万以下。不过随着新能源汽车产业的发展，锂化工产品需求快速增长，天齐锂业在2013年迎来转机，营收出现爆发式增长，截至2018年末，天齐锂业营业收入已高达62.4亿，净利润突破20亿。
抓住新能源汽车的发展红利，天齐锂业通过并购、扩张快速发展，由偏安四川的一家小采矿厂，成长为全球顶级的锂化工产品供应商。天齐锂业的成功无容置疑，但在快速扩张的背后，高速膨胀的债务也已成为悬在天齐锂业头上的“达默斯之剑”，庞大的债务压力急需解决。
供求失衡、财务费用高企、巨额债务压力难解
新能源锂电池汽车在经历快速发展之后，激情终已退去。随着骗补事件被追究，以及新能源汽车补贴标准的修改，各大新能源汽车生产企业开始调整产能，市场对锂电池的需求也大幅减少，锂化工产品供应链平衡被打破。以碳酸锂为例，根据choice数据，在2017年末达到高峰每吨17万元后，碳酸锂现货价格持续走低，截至目前碳酸锂现货价格较最高点相比已出现腰斩。
针对锂化工产品价格等问题，《投资者网》咨询了天齐锂业董秘办，对方表示目前锂化工产品确实供过于求，不过随着新能源汽车市场的优胜劣汰，锂化工产品供求将在未来几年内出现拐点，尤其是高端的氢氧化锂价格或将率先反弹。
除了外部市场变化外，天齐锂业面临的巨额债务问题更急待解决。天齐锂业收购SQM23.77%股权的297.10亿元中，超过200亿元来于自金融机构的借款，这也使得天齐锂业长期借款由此前的18.79亿增长到253.3亿元，增长幅度高达12倍。巨额债务也给天齐锂业带来巨大财务压力，2019年一季度，天齐锂业财务费用高达5.1亿，而天齐锂业2019年一季度营业收入仅13.37亿，营业成本5.21亿，毛利润8.12亿。天齐锂业的巨额财务费用已接近于营业成本，吞噬掉上市公司大量利润。?
面对巨额债务压力，天齐锂业拟配股募集不超过70亿资金用于偿还债务，天齐锂业董秘办向《投资者网》表示，此次配股公司大股东承诺将全额认购，募集资金会全部用于偿还债务，此次配股若能顺利完成，募集到足够资金，公司债务结构将大幅改善，财务成本也会随之降低。?
不过相较于超过200亿的并购债务，配股募集的70亿资金仅占天齐锂业长期负债的27%，不足三成，对缓解天齐锂业债务压力作用有限。在激进扩张之后，解决债务压力，做大公司利润，已是天齐锂业迫在眉睫不得不解决的问题了。而在各种融资手段中，仅配股募集的资金能全部用于偿还债务，以此来看，天齐锂业巨额债务压力短期内恐难以解决。