大限将至 迷你分级基金整改转型提速

自2017年分级基金新规正式实施开始，分级基金消亡史便开始上演。去年，一行两会又发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，要求总规模在3亿份以下的分级基金需在今年6月底之前完成整改，分级基金整改加速。

迷你基金扎堆

2007年，国内首只分级基金国投瑞银瑞福分级基金诞生，分级基金正式登上舞台，但由于运作方式复杂等原因，分级基金的发展在最初几年一直不温不火。自2014年开始，在市场赚钱效应的带动下，分级基金快速扩容，并于2015年年中规模达到最大。

2017年5月，分级基金新规正式实施，新规提高了投资者参与的门槛，要求投资者需前往营业部开通交易权限，且需满足申请权限开通前20个交易日名下日均证券类资产不低于人民币30万元的门槛。去年4月，一行两会发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》又规定，公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。

一系列对分级基金的新规让该类产品在近几年规模逐渐下降，规模萎缩让分级基金成了“迷你基金”的扎堆之地。Wind统计显示，截至6月19日数据，目前市场上的126只分级基金中，规模低于3亿元的分级基金有70只，占比达55.56%，其中有18只规模不足5000万元，占比为14.29%。与此同时，规模超过50亿元的分级基金尚有8只，规模最大的是鹏华中证国防，规模达80.08亿元，也是目前市场上唯一规模超过80亿元的分级基金。

转型和清盘加速

根据监管部门对分级基金整改工作的安排，总规模在3亿份以下的分级基金需在今年6月底之前完成整改，总份额在3亿份以上的分级基金，则要在2020年底之前完成清理。

转型、提前终止、取消分级运作成为基金业针对“分级基金不进行份额分级”要求而采用的三种方案。随着迷你分级基金大限将至，不少基金公司都加速推进分级基金的转型工作。根据证监会6月14日最新公布的基金变更注册情况，截至6月6日，共有20只分级基金已提交变更程序。其中，选择转型为指数基金的分级基金占了大多数，如大成中证互联网金融指数分级拟变更为中证1000指数增强型基金，招商可转债分级拟变更为可转债分级LOF，信诚中证500指数分级基金拟变更为中证500指数增强型LOF。

此外，还有部分分级基金选择清盘，选择清盘的分级基金包括建信中证互联网金融指数分级、银河沪深300成长增强指数分级等。