证券时报记者 赵黎昀
随着近年来水泥行业错峰生产的常态化推行，今夏多省再度密集传出阶段停产消息。
证券时报记者采访行业人士获悉，夏季错峰再度对水泥行业产能形成抑制作用，市场库存依然处于低位。在高价背景下，部分地区水泥价格并未出现明显上行。
分析人士指出，今年水泥市场需求与去年情况相当，在高价维稳的行情下，预计全年行业盈利有望优于去年创下的历史最好水平。不过，随着一些地区僵尸产能变相复产，近两年行业总体产能确有增加迹象，或对明后年市场形成冲击。
夏季错峰进行时
河北省水泥行业错峰生产近日启动。据水泥人网消息，河北省工业和信息化厅复函给河北省建筑材料工业协会称，已收到河北省建材工业协会《关于恳请支持全省水泥熟料企业实施夏季错峰生产的函》，主要内容为鼓励支持协会通过夏季两次错峰停窑减少污染物排放、维护水泥行业持续稳定健康发展的举措。河北夏季错峰生产分两次分别进行，共停窑20天，具体时间为2019年6月25日0点到7月4日24点，2019年8月1日0点到8月10日24点。夏季错峰生产不抵消2018-2019年度秋冬季错峰生产期间承担民生任务的熟料生产线应补齐的秋冬季错峰生产停窑时间。
进入6月后，多地水泥行业夏季错峰生产的消息便层出不穷。其中，山东、广东、浙江、江苏、河南等水泥大省均在一天内同时停产。山东省6月1日至20日通过主动停窑20天实现化解水泥行业产能和减少污染物排放；河南2019年大气污染防治攻坚战实施方案明确，全省水泥行业将在6月份停窑1个月；而陕西省则明确，关中地区在夏季（6月1日至8月31日）将对水泥行业实施限产。
此外，由于环保限产，5月31日，唐山市生态环境保护工作领导小组办公室发布《6月份大气污染防治强化管控实施方案》，明确管控时间为2019年6月1日至30日。方案针对水泥行业提出，古冶区水泥熟料生产企业允许连续生产15天（生产时间安排在上半月），滦州市水泥熟料生产企业允许连续生产15天（生产时间安排在下半月），其余时段停产。达到《关于建立重点行业超低排放（深度治理）示范引领制度的通知》要求的企业可以生产。处置污泥的企业按照核定处置污泥的最低负荷生产。
“执行夏季错峰生产以北方地区省份居多，山东20天错峰刚结束，河南也快要结束了，山西、河北的错峰正在进行中。此外，因为环保压力较大，唐山和邢台的停窑时间要更长一些，几乎整个6月份都在停。”卓创水泥分析师王琦接受记者采访时称，前几年并没有夏季错峰这回事，但这两年提出夏季错峰生产的省份越来越多。实际上，夏季错峰体现了目前水泥行业把错峰生产从冬季向一年四季的扩展。本来错峰生产集中在北方采暖区，但现在南方几乎所有省份都会有错峰生产的计划。当然南方地区的错峰政策相对灵活，一些地区只制定全年总的停窑时间，除冬季错峰外，其他时段企业可以根据自身生产情况决定停窑时间。
中国水泥协会信息中心副主任陈柏林也称，错峰生产主要分冬季和夏季，目前夏季正在执行。晋冀鲁豫地区近年来执行夏季错峰较为严格，对市场供给形成的抑制还是很明显的，肯定会带来供需平衡的偏移。现在市场整体库存都处于较低水平，容易造成价格的上涨。
低价区现价格上涨
多地上演的夏季错峰限产潮，是否能再度推涨已经处于高位的水泥价格？
“在内陆一些地区，错峰生产对于价格的提振实际不明显，主要还是以稳定价格为目的。例如在实施错峰生产前，山东地区5月份传出水泥涨价的消息，但最终落地效果并不好。河南地区5月份曾实现两轮价格上涨，但到6月份正式实施停窑后，市场价格又落回到涨价之前的状态，最终实际涨幅在10-20元/吨。目前河南、山东等地P.O42.5散装水泥送到价在480元/吨，一般超不过500元。”王琦介绍称，2016年到2018年，国内水泥价格已连涨了三年，去年市场价格已经到了较高水平。今年上半年和去年上半年比，水泥实际价格涨幅较小，而今年上半年价格和去年下半年相比，价格甚至还要低一些。由于今年降雨较多，长江地区水泥价格近期还有回落的迹象。
不过他表示，河南和山东的停窑，对内蒙地区水泥市场带动较大。内蒙地区原本价格较低，当地产能过剩情况明显。在近期夏季限产集中实施期，内蒙大量低价孰料向山东、河南流动，使得本地库存下降较多，对当地水泥、孰料价格都有较大带动作用。据悉，这一轮限产使得内蒙地区水泥价格上涨约在60-80元/吨，但当地初始价格较低，最低价格近逾200元/吨，涨价过后，市场高价也近刚刚超过300元/吨，低价还在300元/吨以内。
“每次停产，水泥企业都希望能把价格推上去。但价格涨得越高，水泥企业面对的竞争压力也会增大。”王琦解析称，因为水泥运输成本较高，以前水泥的销售半径就在200公里内。但是现在如果吨价能涨到400元-500元，内蒙等低价区即使加上200多元/吨的运输成本，跨省运送也有盈利。
虽然本轮夏季限产未对水泥市场带来显著提振，但2019年上半年，水泥行业的盈利情况依然乐观。数据统计，2019年一季度全国累计水泥产量3.92亿吨，同比增长9.4%，主要是华东、中南、西南大部分地区市场需求大幅增长。水泥熟料产量2.75亿吨，同比增长11.44%，熟料产能利用率达到52%，比去年同期提高5个百分点。一季度全国P.O42.5散装水泥市场平均价格为438元/吨（含税到位价），高于去年同期价格28元/吨。除西北地区基本与去年同期持平外，其余地区都有不同程度的增长，尤其以京津冀为代表的华北区域同比涨幅最大，达到46元/吨，其次是中南地区，涨幅40元/吨。期内，水泥行业营业收入1798亿元，同比增长20.7%；利润总额246.8亿元，同比增长38.8%。
“目前企业的吨盈利的计算比较复杂，错峰生产对于单一企业的产能利用率会产生影响。去年全年水泥行业的平均吨盈利在六七十元，今年整体情况也类似，在某一个时间点，企业的吨盈利在一二百元也是有可能的。”王琦称。
全年盈利或与去年持平
2018年，水泥行业总利润达到1545亿元，盈利能力和毛利水平都创出历史新高。如今2019年过半，市场分析人士认为全年行业盈利水平或与去年持平，甚至更优。
“目前水泥价格已经非常高了，有地区水泥价格已经翻番。下半年水泥价格不会超过上半年形成的高点。但今年上半年水泥价格还是从去年下半年的高位延续下来的，因此全年行业利润情况应该不会太差，整体盈利可能还要比去年好一些。”王琦认为，这两年水泥下游需求波动不是太大，需求一定的情况下，企业的盈利水平就要看价格。今年全年均价可能比去年还要高一些。
陈柏林也称，下半年整体行业都在求稳，希望价格不要出现大幅波动，保持较好的盈利水平，这是行业的共识。目前看来今年行业的盈利水平与去年应该相当。
不过值得关注的是，近日，根据广西壮族自治区工业和信息化厅发布的公告显示，中国国际工程咨询有限公司公司将在7月4日和5日，连续召开三个水泥产能置换方案听证会，分别是广西合山虎鹰建材有限公司（尖峰）5500t/d项目、广西鱼峰水泥股份有限公司日产5500t/d项目、南宁红狮5000t/d项目。
据数字水泥网统计，截止到2018年底广西熟料设计产能7837万吨，广西前三家主导企业熟料集中度在64%。2019年广西将有包括融安县万德七星水泥、北流市路宝水泥、中国铝业赤泥三个项目逐步建成，新增熟料年设计产能378万吨。因此，如果听证会的三个项目全部建成，广西熟料设计能力将从7837万吨增加至8550万吨，而实际熟料能力接近1亿吨。同时，前三家企业集中度也从64%下降至53%，大幅下降11个百分点。因此上述水泥产能置换方案听证，引起业内广泛担忧。市场有声音认为，广西大力新增水泥产能项目，且实施跨省产能置换，必将导致该区域产能过剩进一步加剧，从而对全国水泥市场价格形成影响。
“行业利润高的时候，肯定要刺激产能增加。广西虽然是减量置换，但涉及到异地置换，即为了一个项目，从全国搜罗六七个产能置换指标，其中包括很多僵尸产能，这在一定程度上等于激活了僵尸产能。”王琦分析称，近两年在水泥行业盈利较好的环境下，市场新增的水泥生产线比前期确实增加了不少。据卓创统计，目前国内在建尚未投产的有74条熟料线，前两年最低的时候只有十几条。
不过他认为，广西本地存在产能过剩问题，新增产能集中释放，可能会对区域内的供需平衡形成影响。但是现在国内水泥价格持续高位还是由于错峰生产影响导致。所有水泥企业在一个时间区间集中停产，短期内对于市场的供需平衡影响较大。所以对价格的支撑度较强，所以新增产能影响并不明显。“目前有一个趋势，一旦市场对于价格高位支撑力度不大，价格有下行压力的时候，错峰生产的力度会随时增大。”他说。
陈柏林接受采访时也谈到，近年来水泥行业之所以盈利情况较好，重要的一点就是新增产能得以遏制。但是一些区域由于本身盈利情况较好，又出现了企业想上线，政府也推动上线的行为。通过跨省置换方式，会带来包括广西、云南、福建等区域产能的集中增加，对未来市场形成影响。
不过他也提到，从产能置换到释放还有一定过程，真正影响要在一年至一年半后。最早明年下半年，上述新增产能才会对市场形成影响。因此今年行业盈利情况并不受影响，整体看明年市场效益水平应该不会有太大问题。