经过近两个月的真空期后，A股迎来中报行情。
A股中报预披露情况
目前，上交所、深交所已相继公布上市公司2019年中报预披露时间。
Wind整理显示，从7月第二周开始，将陆续有A股公司披露2019年年报。此外，从8月份第二周开始，单周预披露企业数量将超过百家。其中8月份最后一周预披露企业数量将超2000家。
此外，大量中报预亏（包括预减、续亏、首亏）的企业，也将在8月中旬后披露年报。
警惕亏损ST股票
需要注意的是，在退市高压之下，上市公司连续亏损成暂停上市、退市的主力军。数据显示，2019年多数ST股业绩延续亏损，仅*ST集成、*ST凡谷、*ST罗普、*ST毅昌、*ST云投扭亏为盈。对于那些连续亏损的ST股，小心为上。
中报预告：预喜占比超45%
除了避险之外，中报还将带来新一轮投资行情。
Wind数据统计显示，截至本周，A股共有463家公司发布2019年中报预告，预喜209家，占比45.14%。其中：预增企业11家，续盈企业6家，扭亏企业34家，略增企业58家。
此外，A股2019年中报“预亏”企业172家；中报预告“略减”20家；中报预告“不确定”62家。
预喜分布情况
Wind统计显示，2019年中报预喜的A股企业中，有170家公司已预告了净利润同比增速。其中，有82家同比增速上限超过100%。开尔新材以9281%的最大净利润增幅成“预增王”；民和股份、宁波富邦、东方通、*ST集成、天顺股份等公司，上半年业绩增长超过10倍。
附：2019年上半年业绩增幅前40名
行业分布方面，统计Wind三级行业显示，上半年业绩预喜的A股企业主要集中在电子电气设备、化工、机械、食品、制药等领域。
其中，化工、电子设备仪器和元件、电气设备、食品、机械五行业中报预喜企业数量分别达23家、22家、22家、16家、14家，合计数量占预喜总量的比例达46.41%。
万得全A市盈率仍处10年均值下方
数据显示，当前A股市盈率正处于阶段底部区间。
截至本周五收盘（6月28日），万得全A市盈率（PE-ttm,）报17.1倍，市净率（PB-lf）报1.7倍，以十年周期考量，是绝对低位，分别是十年均值的92.2%、77.3%。
以十年均值为尺度，市盈率估值水平最低的仍是中证500，报23.3倍，为十年均值的60.1%，最高的仍是创业板综指，报13593倍，为十年均值的222.7%；市净率方面，最低的也是中证500，报1.8倍，估值水平最高的是深证成指，报2.5倍，分别是十年均值的64.1%、84.6%。
值得关注的是，本周外资也是莫衷一是，前三个交易日净流出，周四又大幅净流入。
客观来看，中国的股市既是中国经济未来的体现，又是改革开放30年经济建设成果的展现。以长远的眼光来看，中国经济高质量发展的趋势已经奠定，短期的扰动并不足多虑，万得全A市盈率尚只有过去十年均值的92%，它一定会得到重估。
行业方面：市盈率来看，软件与服务依然“爆表”，908倍的市盈率已经太多数字上参考意义，说明软件与服务行业整体业绩不佳，该行业以市净率考量，现值3.7倍，仅有十年均值的63.9%，说明其股价并非是历史高位。
综合来看，多元金融、商业和专业服务、食品、饮料、与烟草是估值较高的行业，市盈率为十年均值的115.5%、114.9%112.3%；市净率方面仅有食品、饮料、与烟草超过十年均值，为119.9%，一线白酒是近一年来各路外资的最爱。此板块估值位列前列，一方面说明机构策略整体是守势，另一方面说明，外资对于A的影响力已经非常大。
市盈率最低的行业是材料、家庭与个人用品、房地产，其估值水平仅为十年均值的21.9%、38.4%、56.1%。出现这种情况的原因是，以材料行业为例，成分构成中，钢铁股居多，这些行业盈利处在高位，却被机构减配；此外，房地产仍然在调控中，房住不炒也让资本产生房股不炒的意愿。
预热行情开启
重庆商报援引广发证券分析，中报行情通常分三个阶段：
第一阶段是预热阶段：一季报披露时，部分上市公司就会发布中报业绩预告，但由于4月份市场整体调整为主，4月份调整后5月份往往也不乐观，因而预热阶段一般是在6月份特别是6月中下旬产生，即6月中下旬到7月中旬首份中报业绩实报发布就是业绩预热阶段。预热阶段如果出现反弹行情，大概率是系统性普涨行情。
第二阶段是加热阶段：这个阶段通常在7月中旬到8月中旬，随着上市公司中报实际数据落地，业绩增速符合预期甚至超出预期的上市公司股票，将成为资金重点挖掘的对象；而业绩不及预期的上市公司股票，则会震荡筑顶或者提前开跌。
第三阶段是兑现阶段：这个阶段主要在8月下旬至9月中旬，有两类上市公司将得到资金的器重。
第一类是连续多年业绩保持稳定增长并且兑现之前的年度或者半年度分红方案的上市公司；
第二类是三季报业绩预告预增的个股开始受到资金的关注；
第三类则是“摘星摘帽”或者具有“摘星摘帽”潜力的低价股，往往会在这个阶段掀起一波涨停潮。但必须提醒的是，8月下旬也就是中报后期，也是业绩地雷高发阶段，投资者一定要心中有数。
天风证券刘晨明研报表示，关注中报超预期或高增长公司。
报告分析，5、6月的业绩空窗期过后，7月初开始，创业板、中小板、深证主板公司进入中报预告的密集披露期。叠加当前诸多不确定性因素，中报业绩高增长或者超预期的公司，是“进可攻、退可守”的品种。
报告还根据一季报出来的情况，做了一个全年测算，出来创业板业绩预测的三根曲线。
第一根蓝色的2019年年报增速非常高，因为去年的业绩大量暴雷，所以基数非常低，因此这个增速水平并不真实。
第二根线，是把2018年年报里面计提的商誉加回到基数中去，这个时候是以一个相对客观的基数测算出的增速水平。
第三根线，是在2018年的基数基础之上加回了更多的资产减值（比如存货跌价、坏账），最终得到的增速是剔除了18年低基数后的真实情况。
报告判断，从这个角度来看，虽然创业板业绩趋势向上，但是今年整体起来的并不是特别多。
展望后市，报告认为：
第一，对市场而言，任何大的机会都有赖于经济预期的改善，在没有经济预期改善的情况下，市场很难有比较大的反弹空间。
第二，三季度如果有信用和流动性进一步的边际宽松，叠加科创板的带动效果，科技股会有两到三个月阶段性占优的机会，但趋势性机会还需等待产业周期的爆发。
第三，核心资产估值定价逻辑的迁移仍在继续，但关键是找到更好的买点，美股风险释放阶段可能恰恰会提供这样的时机。