2024/3/22 22:39:00
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中国基金报记者 吴君
今天多则关于量化行业的传闻引发诸多关注。
包括“近期监管部门实地摸底国内头部量化私募”，“量化私募备案新产品要求签署承诺书，DMA策略产品线做到‘三个不新增’”，以及“监管要求量化指增选股需要对标成分股的60%”。
就此，基金君采访了多位量化私募行业人士了解情况。他们表示，最近监管确实跟量化机构有比较多的交流，主要是为了了解情况，为了行业更加规范发展。关于量化指增产品成分股持有比例的要求，目前是非正式场合的讨论，部分私募认为这是好事情，使得私募在产品命名等方面更加规范、透明，行业竞争更加良性。另外，DMA产品未来的趋势将是严控规模，防范杠杆风险，保护投资者。
确实跟量化私募有交流
DMA产品趋势是严控规模
一则关于“近期监管部门实地摸底国内头部量化私募”的消息今天在业内传播。基金君就此向几家大型量化私募了解情况。
“最近监管找我们开会交流了，跟大的量化私募有交流，说了几个事情，包括讨论指数增强产品，要求有成份股的持仓，但什么时候落地没有说，不包括已经备案的产品。还了解了各家机构的规模、量化策略、风控机制等情况。”某头部量化私募人士告诉基金君。
一家百亿量化私募市场人士称，近年来量化私募已经开始常态化向监管报送相关资料，建立起了沟通机制，最近也是常规的交流。“相关部门给私募开座谈会，或者调研走访，出发点是希望行业在规范中健康发展，也想听听业界的想法，有什么意见建议。”
也有量化私募表示，最近确实有跟监管交流，但并未接到“相关实地摸底的通知”。
另外，还有一则消息称，当前量化私募备案新量化产品时会被要求签署承诺函，在DMA策略产品线做到“三个不新增”：一是不新增新的合约，即涉及到DMA策略的收益互换到期后不再展期；二是不新增投资人，即过往未投资过DMA产品的投资人，不允许向其出售DMA产品；三是不新增募集规模，即保持DMA策略存量规模不变，不再新增。
前述头部量化私募人士称，之前有找管理人签订承诺书，DMA相关的合约不能新增，规模不能新增等。“主要原因是去年开始有些DMA产品募集了很多客户的钱，有些在这轮波动中被动平仓了，客户受伤很大。本质上这类带杠杆的产品，私募自营资金可以做，但是不该对外募集，而且有些管理人还放了风险敞口。所以未来DMA产品的趋势是严格控制规模，防范杠杆风险，保护投资者。”
某中型量化私募总经理表示，DMA产品会严格控制，尤其是杠杆比例。
某大型量化私募市场人士表示，DMA产品的备案规定，主要是延续此前监管的“不能有外部投资者”的原则的落地而已，这块前期预期充分沟通，影响主要在之前有布局资管DMA产品的管理人，其他没有什么影响。
量化指增选股对标成分股的60%？
私募：非正式讨论
今天有市场消息称，监管正在向多家量化私募征求意见，或将要求名称中带有宽基指数的指增产品在成分股上的持有比例不低于60%。
多位量化私募人士告诉基金君，最近有非正式的讨论，主要是规范化命名，不干预量化策略。相关规定目前还在讨论之中、征求行业意见，并没有正式通知。
某头部量化私募市场人士称，这次是找私募讨论，主要是为了防范风险，希望风险可控。春节前量化指增产品大幅回撤，很多私募的产品虽然叫沪深300、中证500、中证1000等指数增强，但是市值暴露、选小微股票的很多，这是有问题的，指数偏离太多会带来极端的波动。“未来私募卖的是什么指增产品，应该跟踪指数，在哪个范围内选股，不能误导投资者。如果私募想选股范围大一些，就应该叫量化选股，可以全市场选股。现在不少私募就有全市场选股的产品，不对标任何指数。”
某中型私募总经理称，未来如果新规落实，会对量化行业有积极影响，一方面成份股内做Alpha会更重要，另一方面有些机构会发行全市场、不对标指数的量化基金。
沪上某量化私募投资总监坦言，之前量化私募都爱卷超额收益，有些偏小市值的机构每周发的超额收益的表格就很好看，导致同行压力很大。但是年初这一波微盘股崩盘、流动性风险，教育了很多管理人和投资人，小微盘股的暴露是有风险的。“这次征求意见的讨论是好事情，让量化机构间的竞争更加规范化，让坚持风控、规范操作的私募没有压力了。未来客户买指增产品，比较明确是有成分股选股的，更有确定性、稳定性；追求小微盘超额的可以买小微盘股的产品。希望以后不会出现说做中证500指增、但是买的是小微盘股的情况了。”
编辑：舰长
审核：木鱼
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