2024/3/25 17:07:00
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继奈雪的茶后，新式茶饮再迎新股，这次是茶百道。
3月24日，茶百道母公司四川百茶百道实业股份有限公司（简称“茶百道”）发布聆讯后资料集，茶百道通过港交所上市聆讯，成为继奈雪的茶之后在港股上市的“新茶饮第二股”。
招股书显示，2023年茶百道共卖出10.16亿杯奶茶，门店总零售额达到169亿元。根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。
全国共有7927家门店
公开资料显示，茶百道成立于2008年，首家门店开在成都温江二中附近，以学生为目标群体。
茶百道战略性地在全国各线城市铺设茶百道门店，在维持于一线及新一线城市的地位以提升品牌知名度及紧跟不断变化的市场趋势的同时，一直渗透并将继续渗透至拥有巨大消费增长潜力的低线城市。
茶百道的产品组合包括各种经典茶饮、季节性茶饮及区域性茶饮。
在茶百道门店，经典茶饮通常全年供应，而季节性茶饮及区域性茶饮仅在特定时间或区域销售，主要取决于相关时令水果或当地特色水果的可获得性、消费者接受度以及销售及营销因素。
2023年，经典茶饮约占茶百道门店SKU总数的40%。
茶百道最畅销的经典茶饮主要包括杨枝甘露、豆乳玉麒麟、招牌芋圆奶茶、茉莉奶绿及西瓜啵啵。
于往绩记录期间，茶百道菜单上经典茶饮的标价介于6元至22元。截至2023年12月 31日，经典茶饮的平均售价为13.9元。
2023年，茶百道杨枝甘露销量约9240万杯，实现零售额约17.95亿元；售出约6870万杯招牌芋圆奶茶及1.11亿杯茉莉奶绿，分别带来约10.08亿元及13.45亿元的零售额。
同年，茶百道售出约4280万杯豆乳玉麒麟，产生零售额约6.85亿元；西瓜啵啵售出约3960万杯，产生零售额5.94亿元。
财务方面，茶百道业绩亮眼。
Wind数据显示，2021年至2023年，茶百道分别实现营收36.45亿元、42.33亿元和57.06亿元；同期净利润分别为7.56亿元、9.54亿元和11.39亿元。
2021年至2023年，茶百道净利润年复合增长率达21.6%。
推出自营咖啡品牌
高速增长的业绩与茶百道的经营模式相关。
招股书显示，茶百道收入来源包括销售货品及设备，向加盟店销售乳制品、茶叶及水果等制作茶饮的材料及配料，以及包材及门店设备；特许权使用费及加盟费收入，包括不可退还的前期初始费用、特许权使用费收入及开业前培训服务费；其他收入主要来自茶百道门店设计服务、外卖平台的在线运营及管理服务、直营店收入。
其中，向加盟店下销售货品及设备是茶百道最核心的收入来源。2021年至2023年，茶百道来自销售货品及设备的收入占总收入比例均在94.6%至95%之间。
与此同时，茶百道拥有庞大的加盟店网络。
截至最后实际可行日期（2024年2月18日，下同），茶百道在国内共有7927家门店，逼近8000家。 加盟店仍是茶百道门店的主要品牌经营模式，占比达99%以上， 直营店有且仅有6家。
从门店分布的城市来看，新一线城市数量仍占最大比例，占比为26.9%。四线及以下城市数量占比明显上升，从2022年末的19.7%增加至22.2%。
值得注意的是，茶百道对咖啡赛道已经着手布局。2024年1月，茶百道在成都以“咖灰”品牌开设首家直营咖啡店，同时本次IPO募投项目也包括咖啡品类。
具体来看，本次IPO，茶百道拟募集投入到提高整体运营能力及强化供应链；发展数字化能力，及委聘和培训专业人才；品牌打造及推广活动；推出及推广自营咖啡品牌及在中国各地铺设咖啡店网络；产品开发及创新，包括招募、培训及保留内部研发人员以及在总部建立研发中心并配备利用数字化成果的先进系统；营运资金及作一般企业用途。
IPO前获得新一轮融资
值得注意的是，去年6月茶百道获得新一轮融资。
据报道，本轮融资茶百道共募资了10亿元资金，领投方为兰馨亚洲，跟投方包括正心谷、草根知本、中金、西红柿资本，投后估值接近180亿元。
市场人士指出，这是茶百道创立十余年来第一笔公开融资，同时也是今年茶饮行业的第一次大额融资。这也为日益陷入行业内卷和竞争白热化的新式茶饮们带来希望。
随后，去年8月，茶百道正式向港交所递交上市申请。
近年来，我国新式茶饮店行业得到快速发展。根据弗若斯特沙利文的报告，我国现制茶饮店行业规模2018年至2023年复合增长率高达25.2%，远高于同期中国软饮料行业4.4%的整体增速，而现制茶饮店未来亦有广阔的成长空间，2024年至2028年复合增长率预计高达15.4%。
但中国现制茶饮店市场较为分散。中国现制茶饮店市场有约3000个现制茶饮店品牌。 按2023年零售额计，前五大参与者的市场份额合计约为40.2%。
从目前国内新茶饮的市场竞争格局来看，奈雪、喜茶、蜜雪冰城等头部品牌外，茶百道、CoCo都可、书亦烧仙草、沪上阿姨、茶颜悦色等连锁茶饮品牌也均纷纷崛起。
责编：陈丽湘
校对：彭其华