2024/3/27 23:42:00
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中国基金报记者 吴娟娟
2024年3月26日，贝莱德董事长劳伦斯·芬克在致投资者的年度信中表示，资本市场是应对21世纪中叶全球经济面临的两大难题的关键。
劳伦斯·芬克在信中透露了全球头号资产管理机构眼中的战略性机遇：私募市场的结构性增长趋势。无论是投资于亟需建设的基础设施，还是中小型企业日益增加的私人信贷需求，这些都需要大量的私募资金。贝莱德准备以运营规模优势、寻找专有投资项目的能力和强劲的业绩来提升市场份额。
资本市场是解决难题的关键
劳伦斯·芬克认为，到21世纪中叶全球经济面临两大难题。
首先，为退休人群提供安稳、愉快的退休生活。这一问题的难度较以往有所提升。随着人均寿命延长，人们需要更多的资金来提供生活所需。不过，劳伦斯·芬克认为，只要政府和雇主愿意帮助人们进行投资，资本市场就有望解决这一难题。
其次，基础设施。如何建设全球所需的大量基础设施？随着各国尝试实现脱碳、推进数字化经济，它们对基础设施的需求增加。
具体来看，养老问题又可拆分为几个子问题。
根据美国人口普查局2022年公布的对消费者财务状况定期调查结果，受访的55岁至65岁的美国人近一半的个人退休账户结余为零。 他们没有养老金，也没有IRA（个人退休账户）或 401（k）退休福利计划结余。
这背后的原因包括：四成的美国人甚至没有400美元的闲钱来支付汽车维修或医院就诊等紧急情况。如果一个人不能满足当下所需，那么他（她）也就不会为30年后的退休进行投资。而即便是获得了雇主提供的退休福利计划的员工，他们当中也有17%的人没有加入这些计划。
养老投资专家的解释是，因为一般人想不起来要做这件事，大家平日生活实在忙碌。对此，劳伦斯·芬克认为政府应该竭尽所能，帮助员工以更自动化的形式参与退休投资。
一方面，不少美国人没有闲钱来满足当下所需；另一方面，不少退休近二十年的人却不敢花自己退休前的储蓄。
2018年，贝莱德对1150名美国退休人士进行了委托研究。调查显示，在退休近二十年后，年龄在75岁到95岁之间的人手上仍然有80%的退休前储蓄。如果为养老进行了投资，他们应该有足够的储蓄度过余生，但数据显示他们对自己的财务状况感到焦虑。只有32%的受访人表示，对花省下的储蓄感到安心 。
究其原因，劳伦斯·芬克认为，目前，全球正在从确定收益型计划向确定缴费型计划转变。对大多数人来说，从确定收益型计划（DB计划）转到确定缴费型（DC计划），是从财务确定性到财务不确定性的转变。这可能是退休人士焦虑的重要来源。不过， 劳伦斯·芬克认为可以通过创新来解决人们疑虑的问题。
捕捉私募市场结构性机遇
劳伦斯·芬克最后介绍了贝莱德集团的经营情况。
他表示，过去五年，贝莱德受托于数千家机构客户，为全球数千万人管理超过1.9万亿美元的新增净资产。贝莱德管理的客户资产在2023年增加超过 1.4万亿美元，总规模达到10万亿美元。2023年，客户委托贝莱德管理的新增净资产达2890亿美元。
分资产类型来看，贝莱德具备为客户寻找专有投资项目的能力，这是客户希望投资贝莱德私募市场投资策略的主要原因。私募市场投资策略在基础设施和私人信贷投资的推动下，2023年实现净流入140亿美元。贝莱德预计，这些资产类别将继续成为未来几年公司在另类投资方面的主要增长动力。
主动投资方面，尽管全行业呈现资金流出的态势，但2023年贝莱德的主动投资实现净流入接近600亿美元。
ETF方面，2023年贝莱德实现了1860亿美元净流入，在行业处于领先地位。劳伦斯·芬克表示，贝莱德在ETF行业的领导地位证明享有全球平台和紧密客户关系的优势。
“如果能让投资更便捷、更实惠，就能迅速吸引新客户。贝莱德正在利用本土市场的数字财富平台来提供更多的投资渠道，并加速iShares ETF的内生增长。”他进一步解释道，在欧洲、中东和非洲地区，贝莱德通过与众多银行和经纪平台合作，包括Trade Republic、Scalable Capital、ING、Lloyds和Nordnet，为终端投资者提供ETF储蓄计划。这些合作将帮助数百万人更容易地接触投资，通过长期投资以实现“财富幸福”。
展望未来，劳伦斯·芬克认为客户需要对投资组合进行风险调整。这将为贝莱德的公募以及私募市场投资业务创造巨大的机遇，客户也将需要综合技术来帮助他们保持灵活性。
当下，投资者建立投资组合的方式正在发生全面变化。贝莱德正协助投资者建立“未来投资组合”，以数字化的方式整合公募市场和私募市场的投资策略。这些变化是贝莱德业务增长的重要催化剂。凭借多元化投资和技术平台，贝莱德已为未来数年的结构性变化做好准备。
私募市场方面，劳伦斯·芬克表示，无论是投资于亟需建设的基础设施， 还是中小型企业对私人信贷的需求，这些都表明私募资金是不可或缺的。贝莱德准备以运营规模优势、寻找专有投资项目的能力和强劲的既往业绩来提升市场份额。
最后，他表示，ETF是一种适应性强的金融技术，随着时间的变迁，贝莱德已经能够利用ETF做更多的事情。例如，ETF能够为透明度不够的市场带来更好的流动性和价格发现。最近的例子是，通过ETF为大众提供投资比特币的机会。
编辑：乔伊
审核：许闻
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