2024/3/28 20:41:00
数据是个宝
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炒股少烦恼
“提质增效重回报”和“质量回报双提升”专项行动效果持续凸显。一方面，包括上市公司、上市公司实控人、大股东在内的产业资本积极行动，使用真金白银掀起增持回购潮。另一方面，多家上市公司加大分红力度，以实际行动切实提高股东获得感。
证券时报·数据宝统计，截至3月28日，A股市场已经有近500家上市公司发布2023年度利润分配预案，加上上述公司2023年一季度、半年度、三季度分红，分红总额超过9176亿元，占其2023年净利润比例接近43%。相比往年，2023年A股分红呈现三大趋势：一是大白马股派现额创新高；二是部分优质公司分红率大幅提升，科技公司频现大手笔分红；三是市场分红频次大幅提高。
大白马股派现额创新高
近年来，A股分红力度持续加大。2022年，A股市场历史上首次派现总额突破2万亿元大关，分红率超过38%，创下2006年以来新高。
监管政策持续鼓励上市公司分红。今年2月份，沪深交易所启动“提质增效重回报”行动和“质量回报双提升”专项行动。3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，其中提及要“加强现金分红监管，要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策，推动一年多次分红，增强投资者回报。”
政策力挺之下，2023年A股分红力度有望进一步增强，整体分红率或再创新高。数据宝统计，截至3月28日，A股市场已经有近500家上市公司发布2023年度利润分配预案。值得一提的是，除了年报、季报等定期公告，还有16家上市公司的实控人或董事长提议派发“现金红包”，提前“剧透”分红计划，一改往年仅在年报时才披露分红方案的惯例。
整体来看，上述近500家上市公司2023年分红金额合计超过9176亿元（加上一季度、半年度和三季度分红），占其2023年净利润比例接近43%，综合分红率已创下近20年来新高。就上市公司自身而言，也有多达244家公司分红金额创下历史新高，占比接近一半；148家公司分红率创下历史新高，占比近三成。
传统行业依旧是分红大户。以2023年分红数据统计，银行、石油石化、通信等三大行业分红金额均逾千亿元；非银金融、煤炭、家电等行业分红金额超200亿元。部分传统行业上市公司在过往高分红的基础上，仍在大力提升分红额或分红率，像是中国石油、中国移动、招商银行等近30家千亿市值公司去年分红额续创历史新高，9家千亿市值公司分红率创下历史新高。其中，中国移动去年分红率也创下历史新高，超过71%，并预计未来有望进一步提升至75%。
科技公司频现大手笔分红
近年来，一些经营稳健的行业龙头出手“阔绰”，持续抛出大手笔现金分红，成为A股市场积极回报投资者的主力军。与此同时，部分此前分红相对较少的行业龙头也相继跟进，陆续开启“土豪式”分红之路。
这其中的典型代表是平安银行，公司此前分红率一直保持在20%以下，2023年分配预案为每10股派7.19元（含税），分红率提升至30%以上，创下2003年以来新高。除平安银行外，有色龙头洛阳钼业分红率由2022年的30%提升至2023年的40%；燃气龙头新奥股份分红率由2022年的27%提升至2023年的近40%；中药龙头华润三九分红率由2022年的40%提升至2023年的近52%等等。
更为引人注目的是，科技公司频现土豪式分红，其中最“壕”的当属锂电池龙头宁德时代。公司2023年分红预案为每10股派50.28元（含税），分红金额达到220.6亿元，分红率高达50%，两项数据均创下历史新高。
除宁德时代外，还有一批科技龙头宣布大幅提高分红率，包括比亚迪、工业富联、金山办公、中兴通讯、中微公司在内的上市公司2023年分红额均创下历史新高，其中中兴通讯、中微公司等2023年分红率相比2022年提升幅度均在10个百分点以上，比亚迪去年分红率提升近10个百分点。
兴证策略总结称，分红率持续提升的个股往往具备以下特征：一是市值规模更大；二是盈利能力更强更稳健；三是资本扩张意愿更低；四是现金流更为充裕；五是股权相对集中；六是每股未分配利润更多。
分红频次大幅提高
3月6日，在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清表示，近年来，A股上市公司的分红状况在持续改善，但常年不分红的公司也不少，分红的稳定性、及时性、可预期性都还有待进一步提高。将推动有条件的公司一年多次分红，特别是鼓励春节前分红，让大家欢欢喜喜过年。
数据宝统计，近年来，上市公司分红频次出现较为明显的增加。不考虑上市前分红情况，2023年，A股市场共有169家上市公司披露了半年度分红方案，较2022年同期增长69%；有60家上市公司披露了三季度分红方案，较2022年同期增长106.9%，为2021年同期的三倍以上。
与此同时，部分上市公司在2023年内进行了多次分红。数据显示，2023年内共计144家上市公司实施了2次分红，其中101家公司选择了在2022年年度分红后，于2023年半年度再次分红，占比逾七成；42家公司采取了2022年年度分红+2023年三季度分红的模式，占比29.17%。
客观上，由于发放股息红利会产生税收，因此上市公司频繁分红对于中短期投资者来说或许并不划算。但从长期来看，上市公司增加现金分红频次，一方面可以缩短长期投资者获取股息红利的等待时间，稳定投资者分红预期，切实提升投资者获得感；另一方面也可以侧面向市场展示自身流动性良好充裕、财务数据真实可靠等优势，引导市场进行价值投资。
高股息板块获市场青睐
资本市场通常使用“股息率”这一指标来判断上市公司过去一年现金分红带来的收益率，同时该指标也可用来衡量企业市值与现金分红的关系。
数据宝统计，在已发布2023年度分红预案近500家上市公司中，以3月28日收盘价计算，共计33家公司股息率高于5%，煤炭、银行等高股息板块有多家公司上榜。平煤股份高居榜首，股息率高达8.09%；其后中谷物流、石英股份、平安银行等公司股息率高于6%。
在近期市场利率下行、大盘指数整体表现不佳的背景下，努力提高分红、积极回报股东的上市公司，投资者和市场资金也予以了十分的认可。
整体来看，在公布2023年年度分红预案的次日，股息率在4%及以上的上市公司股价平均上涨0.61%；股息率在2%~4%的公司股价平均上涨0.26%；股息率在2%以下的公司股价平均上涨0.22%，呈现出较为明显的阶梯型；T+5日的涨幅分化则更为显著。像是前文提及、分红率较为可观的平安银行、宁德时代，在披露高分红预案后均出现了股价大涨，公告次日股价涨幅依次为3.6%、5.5%，并同时获得主力资金以及北上资金的大幅加仓。
一般来说，股息率较高的上市公司具备稳定的盈利和现金流，同时估值水平偏低，呈现出良好的投资性价比。高股息股票还具有类债券的属性，在市场利率下行的背景下，是盈利稳健且安全边际较高的选项。全球范围来看，高股息类策略往往都表现出了非常不错的长期有效性。
从指数表现来看，今年以来，专门投向高股息风格股票的红利类指数涨幅明显高于A股大盘，获得投资者的青睐。以沪深300红利指数为例，2024年以来，该指数累计上涨9.26%，大幅跑赢同期沪深300指数涨幅；整体市场来看，上证红利指数累计上涨9.13%，同样优于上证指数同期表现。
细数A股市场分红“优等生”
哪些上市公司具备持续分红的“优良传统”？数据宝统计，截至2023年半年报，A股市场共计715家上市公司连续10年及以上进行现金分红。
其中，万科A、申能股份、招商港口、豫园股份和佛山照明均已连续30年进行分红。截至目前，豫园股份和粤高速A已经发布2023年度利润分配预案。“四大行”及“两桶油”最为慷慨，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、中国石油、中国石化上市以来累计分红依次为13063.11亿元、10742.45亿元、8021.72亿元、7344.30亿元、6684.66亿元、5404.64亿元。
既然市场中有常年分红的“优等生”，自然也有常年不分红的“铁公鸡”。数据宝统计，截至2023年半年报，A股市场共计198家上市公司连续10年及以上未进行过现金分红，23家上市公司自上市以来从未分红。
上市公司长期不分红，“囊中羞涩”自然是主要原因。在198家连续10年及以上未进行现金分红的上市公司中，2023年半年报未分配利润为负的多达170家，占比高达85.86%。此外，相当一部分上市公司经营业绩连年亏损，并不具备利润分配的条件。
但并非所有的不分红上市公司都“没钱”。部分公司未分配利润金额高企，账上现金及等价物充裕，大致推断没有流动性问题，可依然连续多年不分红。
此前，证监会主席吴清表示，对多年不分红，或者分红比例偏低的公司，将区分不同情况采取硬措施，包括限制控股股东减持、实施ST风险警示等。在此背景下，A股常年不分红的上市公司可能会受到限制。
海通证券首席经济学家荀玉根表示，A股分红持续性与发达市场仍存在一定差距。随着政策加大对上市公司现金分红引导，将有助于培育市场长期投资理念，增强资本市场吸引力。
潜在高股息率优质股揭秘
根据最新政策指引，此前分红率较低的上市公司后续或将提高分红比例。数据宝筛选出潜在高股息率优质股，筛选条件如下：
1.评级机构数在10家以上；
2.最新滚动市盈率在15倍以下；
3.2022年现金分红比例在30%以下；
4.假设2023年现金分红比例提高至30%，根据机构一致预测的2023年每股收益计算的最新股息率在3%以上的个股。
在剔除房地产行业以及已发布2023年度分红预案的个股后，有25股满足条件。这里面优质股云集，包括兴业银行、中国建筑、中国中铁、隆基绿能等众多千亿元市值龙头股。
从预估股息率角度来看，中国建筑、中国铁建、兴业银行、长沙银行4股股息率均超7%。其中，兴业银行机构一致预测2023年每股收益平均值为4.04元，按照30%分红率计算则每股分红1.21元左右。该股最新收盘价16.25元/股，预估股息率约为7.46%。
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责编：谢伊岚
校对：彭其华
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