2024/3/29 19:41:00
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交银何帅在跑偏路上一去不返了？
作者 | 市值风云基金研究部
编辑 | 小白
交银施罗德陷入市场传言，历年来风波不断
这几天大A小作文不断，一会儿利空一会儿利好，盘中急拉急跌考验各位老铁的小心脏。前天还为没有空仓拍大腿，昨天就一百八十度大转弯为没有梭哈飞行汽车后悔，昨晚估计又有很多人在雷老板直播间狠狠掐了自己一把，恨自己为啥没上小米汽车概念股。
那近期用小作文撬动市场的都有啥呢？
传的最凶的且是利空的有两则消息，其一是中信证券在保荐联纲光电IPO过程中硬刚监管，举例相似并成功上市的案例，直呼“为啥别人能上，我不行？”。
随后深交所宣布现场督导，市场接着流传出中信证券“带头砸盘”、“卖空2833亿资产”等消息。于是星期三的盘面很难看，更有韭菜们气的大骂：“中信不倒，市场难好”。
还有一则是上周末曝出证监会突击检查，公募机构瑟瑟发抖的消息。传闻上海某公募基金被监管驻场检查，所有基金经理不得离沪。而此消息让大家纷纷猜测是交银施罗德。
（来源：百度网页）
对于上述消息，中信证券第一个站出来发了消息不实的郑重声明。而对于交银施罗德的猜测，主要是因其在过往有着各种违规事件和丑闻。
（来源：中信证券微信公众号）
早年间，交银施罗德就经历了前投资总监李旭利和前基金经理郑拓搞老鼠仓的丑闻，2018年记吃不记打的交银施罗德又曝出内幕交易“窝案”。2020年交银三大台柱子之一的何帅上演蒙面举牌山东赫达又再次让基金公司的信披遭到市场质疑。
那抛开消息面不谈，曾经被誉为熊市利器的何帅最近也不灵了。
使用复制策略的4只基金近期业绩不佳
那个在牛市不强赚不了多少钱的何帅如今连底线都守不住了。他的代表作在行情还不错的2019-21年仅能与沪深300指数持平甚至小幅跑输，而胜在熊市里表现出色的他，2023年以来却也在持续跑输。
（来源：choice数据）
2012年加入交银施罗德，2015年7月上岗基金经理的何帅曾斩获7座金牛奖，而如今的他怕要光环不再。目前他管理4只基金，任职回报率四胜两负，2021年以后开始管理的基金甚至都已大亏30个百分点。
（来源：天天基金网）
何帅上述4只产品基本采用的是复制策略，可以说一荣俱荣一损俱损，只要你认准何帅，那买哪一只结果差别不大。
那为啥何帅近期会亏这么多？
主要是在于他最近风格漂移，过往何帅一直对TMT、房地产、金融、制造业比较擅长，但在2023年却大幅加配电力设备、医药生物板块。2023年中报显示，医药生物板块配置占比高达47.08%，电力设备板块占比达23.6%，二者合计突破70%。
（来源：Choice数据）
虽然何帅的投资策略倾向于“逆向”，偏爱左侧投资，追求从下跌的公司中寻找低估机会，但显然他近期对拐点的判断不太准确，新能源直到现在也难言反转，而近期他重仓的药明康德因受美国制裁而引发利空股价也遭遇了重挫。
（来源：专为注册制服务的市值风云APP研报）
如果你用长线的思维去理解何帅的这种选择，或许亏30个点也可以不用那么悲观，但事实上他要带着上百万基民被套多久就不得而知了。
令人疑惑的还有，他在2023年前两个季报中，均提到了对当时炒的火热的人工智能方向的看好，并称在此领域已投入了较多的研究精力，但从后来的持仓中并未看到布局，这是不是一种心口不一？
（来源：2023年一季报）
何帅曾在采访时还表示“你不要犯大错，不要去赌一个很大的方向。你只要不去做这样的事情，大概率净值不会回撤那么大。你只要小心翼翼去选股，每一步都这么去做，基金整体净值不会产生巨大回撤。”
那前十大重仓股占股票市值的75%，有六只来自于医药生物板块，重仓暴跌的药明康德和泰格医药不知道算不算一种堵一个很大的方向？
（来源：Choice数据）
同时，重仓医药和新能源的何帅最近的回撤也不那么好看了，年内动态回撤罕见的达到了41%。
（来源：choice数据）
作为老牌银行系公募基金交银施罗德和他曾经的得意门生何帅目前都在经历困境，他们是否能扭转颓势，就交给时间吧。
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