2024/4/1 20:03:00
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品种多，可选项丰富。
作者 | 紫枫
编辑 | 小白
风云君前日给各位老铁分享了北向资金的动作，反响相当不错，今天我们就针对消费板块重点分析，并且给各位寻找适合上车的ETF。
（来源：市值风云APP）
消费板块绝对值得大家重点关注，该板块此前已经沉寂了3年多，重仓消费板块的公募和私募机构亏得鼻青脸肿的，历史收益大受下滑，基民也直呼受不了。
不过，经过长时间的调整，根据第九期重要指数估值表显示，中证消费指数目前的PE为28.1倍，PB为5.3倍，已经处于“估值偏低”的状态，而中证酒指数的PE和PB值分别为26.2倍和6.8倍，仍处于“估值过低”的状态。
消费板块的ROE是国内众多行业中最拔尖的，前三季度ROE达到19.1%，仅次于光伏产业的19.4%，而中证酒板块更是获得26.1%的超高ROE，妥妥的印钞机。
作为国内长期ROE最高的大行业，消费行业目前的位置或许无须悲观了。
现在，风云君感觉，身边许多朋友都相当热衷于享受型和高性价比消费，对于投资、创业、买房的意愿淡了不少，回到县城，每天都是吃吃喝喝，慰劳自己，大众消费的韧性比较强。
从淄博烧烤，到哈尔滨“南方小土豆”，再到甘肃天水，三四线城市不断造势吸引全国目光。
从宏观数据来看，全国消费热度攀升。2024年1-2月，社会消费品零售总额8.1万亿，同比增长5.5%。按消费类型分，商品零售约7.2万亿，增长4.6%，餐饮收入9481亿元，增长12.5%。
春节假日期间，全国营业性演出票房收入同比增长80.1%，国内出游总花费增长47.3%，服务业景气度连续两个月回升。
与此同时，在限额以上单位商品零售额中，通讯器材类，体育、娱乐用品类，汽车类分别增长16.2%、11.3%、8.7%。
而且，2月份CPI同比数据亮眼，同比增长0.7百分点，结束了4连跌。
2月CPI环比增长1个百分点，是2020年以来的高位。
宏观数据的回暖是一个积极信号，表明国家大力促进消费稳定增长的措施相当有效。
复苏态势好，估值又低，普通投资者可以如何通过ETF基金来“上车”？
消费板块相关的ETF基金数量不少，和科技一样属于ETF的大类行业，因此本文只挑选主流的，规模相对较大的ETF及其指数进行重点分析。
（一）跟踪指数的差异
在A股，目前规模大于10亿元的消费类ETF只有3只，分别是消费ETF（159928.SZ）、消费50ETF（515650.SH）、消费ETF（510150.SH），规模分别为94.7亿、20.5亿和10.2亿。
有意思的是，这3只ETF均跟踪不同的指数，这导致其业绩上有所差异。
我们先来看看这3个指数有何异同。
中证主要消费指数是消费类ETF跟踪最多的指数，其中消费ETF（159928.SZ）从规模上断层式垄断了这一个细分赛道，汇添富基金这波可谓赢麻了，仅2019-2022年的管理费就收了1.4亿元。
该指数有43只成分股，前三大重仓股是伊利股份、五粮液和贵州茅台，合计占比约为31%。
这只指数是以食品饮料为主，权重高达73.2%，其次是农林牧渔，权重为22.8%。
因此，投资者完全把它看作为食品饮料ETF也没太大问题。
对于想投食品饮料中商业模式最好的酒类，其实酒ETF（512690.SH）是一个更好的选择。
酒ETF目前的规模达到97.6亿，管理人是鹏华基金，应该是目前消费行业相关ETF规模最大的。
该ETF的前四大重仓股是国内四大白酒股，合计权重高达55.2%，超过一半。
继续往下说，中证消费50指数的成分股有50只，重仓食品饮料、家用电器两个板块。
消费50指数的前十大重仓股主要是3大白酒股和3大家电制造商等，含“酒”量明显减少，更为均衡。
上证消费80指数则从在上交所上市的股票中挑选80只股票，成分股数量最多。
不过，该指数已经不是狭义上的消费指数，医药生物与食品饮料的权重几乎相等。
其中，该指数在医药生物板块配置了恒瑞医药、药明康德、片仔癀、联影医疗等，与消费的关联度明显降低。
（二）还是白酒香！
那么，说到重点，上述提到这4只ETF的收益表现如何呢？
根据该表格显示，2020-2022年，酒ETF表现最好，使其2019年至今的年化收益率相对最高，达到13.7%。
而在2023年初至今，消费50ETF的表现相对最好，但由于2019年上市时间太晚，2020年-2022年表现相对最差，使其年化收益率相对最低。
不过，今年以来随着家电以旧换新的政策刺激，家用电器板块整体上涨了不少，对该ETF起到明显的带动作用，今年表现相对最好。
当然，如果只看好家用电器板块的机会，追求基金仓位的纯度，那么家电ETF（159996.SZ）是最佳的选择。
该ETF在2023年初至今已经上涨超10%，是消费分支中表现相对较好的ETF。
此外，从最大回撤的角度来看，根据消费ETF（159928.SZ）和消费ETF（510150.SH）的历史数据来看，目前两只ETF的本轮回调均已经创造历史记录。
在以往的行情中，消费ETF（159928.SZ）每轮行情的回撤极值大概在30-40%之间，而这一次达到49%，相当于从高位腰斩了。
综上所述，我们可以给这些ETF一个比较明确的区分。
如果投资者认为白酒板块将有较大投资机会，那么酒ETF（512690.SH）是最佳选择，其次是消费ETF（159928.SZ），后者略有分散。
如果投资者认为家电板块接下来会有不错的行情，那么家电ETF（159996.SZ）表现最佳，消费50ETF（515650.SH）集食品饮料和家电两个板块之长，比较综合反映大消费板块的情况。
如果大家认为后续走势有机会复刻2019-2020年医药生物和食品饮料板块双雄幷起的走势，那么消费ETF（510150.SH）最佳。
在A股做消费板块的分散投资，白酒板块是绕不开的，那么还有什么消费相关ETF可以撇开白酒板块呢？
可以看看投资港股的消费类ETF，下表为ETF规模高于1亿元的非A股消费类ETF，共计4只，有1只投资美股。
（一）港股消费ETF惨不忍睹
两只恒生消费ETF的发行时间均在2023年，上市时间非常短，且跟踪的指数相同，颇为有缘。
但是目前广发恒生消费ETF（159699.SZ）的净值跌至0.88，景顺长城恒生消费ETF（513970.SH）的净值仅为0.8，说明上市以来都不好过，跌幅较为明显。
从跟踪的恒生消费指数来看，该指数近年来表现惨淡，从2021年初的4916.6点下跌至2024年1月末的1937点，跌幅高达60.6%。
该指数的基准日是2010年3月，基点是3000点，今年最低点只有1937点，也就是说在这14年来，这个指数反而还跌没了35%！
这一点真是让大部分视中国消费为信仰的投资者大跌眼镜啊，看来不是消费类ETF就一定涨，各位老铁在挑选ETF时也是要擦亮双眼！
从具体持仓来看，这两只ETF持有的消费股也算是家喻户晓，包含百胜中国、农夫山泉、蒙牛乳业等食品饮料公司，也持有安踏体育、李宁等体育服饰公司。
不过这几年李宁、申洲国际、蒙牛乳业等个股跌得实在太狠了，这两只ETF被拖下水也是没有办法。
而另一只港股消费ETF（159735.SZ）跟踪的港股通消费指数，上市时间相对更长，在2021年5月就上市了。
当然，上市即巅峰，亏得也更惨了，现在净值只剩0.53元，完整地吃了港股这轮熊市的跌幅。
年化收益率为-20.3%，这真是个悲伤的故事啊。
当然我们也没有办法怪基金经理，指数表现不好也不是他的错误。他已经做到了他分内的事情，即ETF基金走势与业绩基准基本贴合。
互联网板块在该指数的权重较大，前十大重仓股就有4只来自互联网板块，权重至少达到40%，其中腾讯和美团是大头。
美团从2021年的高位暴跌了80%，腾讯控股和小米集团都累计下跌超60%，均对该指数形成了残酷的打击。
因此，目前该指数的定位比较尴尬，有点“两头不到岸”，看好互联网板块的可以买港股互联网相关ETF，看好消费的可以买上述两只恒生消费ETF。
（二）标普消费略显鸡肋
标普消费ETF（159529.SZ）仅上市了31个交易日，目前上涨约6%，是国内唯一追踪标普500消费精选指数的ETF。
由于标普500消费精选指数的公开资料太少，此处借用申万宏源研究所的数据。
该指数是2022年11月发布，集合了标普500可选消费品和日常消费品精选指数成分股中流通市值最大的50家公司。
该指数的行业占比相对分散，最大的非必需消费品分销与零售占比为28.2%，其次是食品饮料与烟草，约为19.5%。
该指数的前十大重仓股如下，都是美国消费行业中具有代表性的跨国品牌。
值得注意的是，最近10年，标普500消费精选指数的年度收益有7年跑输标普500指数，基本能跑赢道琼斯工业平均指数。
从历史数据的角度来看，投资者更佳的选择是买标普500相关的ETF，这个标普消费ETF略显鸡肋。
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