2024/4/3 6:36:00
近期黄金价格持续刷新历史新高，且很多分析师认为，金价并不会止步于此，还有上升空间。但从资产投资的角度来看，黄金并不是最佳投资标的，股神巴菲特亦曾对黄金持回避态度。
国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨1.94%报2301美元/盎司，COMEX白银期货涨4.71%报26.255美元/盎司。
// 金价为何快速飙升？ //
有市场策略师表示，美国核心PCE物价指数没有出乎意料地上行，或进一步推动金价上升至新的纪录高位。根据芝商所的FedWatch Tool，目前市场价格显示，交易商预期美联储6月开始降息的概率为69%，高于周五数据公布前的64%。
金瑞期货贵金属研究员龚鸣对证券时报记者表示，“地缘冲突加剧，降息预期转鸽以及充裕的流动性是本轮贵金属价格强势上涨的主要动力。今年以来许多投资者感到困惑，美债实际收益率的体系似乎在黄金定价中不再有效。但实际上黄金在每一个阶段除了和流动性相关外，还和全球的政治环境息息相关。”
方正证券策略首席曹柳龙表示，美联储“加息”周期金价一般会下跌，但本轮“加息”周期金价持续大涨，这意味着传统黄金分析框架失效。而逆全球化加速导致“美元信用裂痕”扩大，是近期金价“狂飙”的锚。黄金是最极致的“稀缺资产”，价格中枢已经开始上移。“石油美元”一旦崩溃，再难重建，未来可能会出现没有单一储备货币的“列国纷争”时代，黄金有望开启十年长牛。
平安期货高级研究员杨宏表示，短期金价主要受避险需求和美联储宽松预期提振，随着金价上涨市场逐步对美联储宽松预期加以消化，但地缘风险和美国地区性银行爆雷风险依然存在，金价将继续受到避险需求的支撑，因此预计金价短期将继续震荡偏强走势；中长期来看，全球央行持续购金对金价带来中长期的利多支撑。
世界黄金协会数据显示，2月，中国人民银行连续第十六个月宣布购金，中国官方黄金储备再增加12吨至2,257吨，截至2月底，黄金占中国外汇储备总额的4.3%，高于2022年11月中国人民银行宣布重新增持黄金时的3.4%；1月，全球央行净买入黄金量从31吨上升至77吨，较去年12月环比大涨192%。
// 黄金不值得长期投资？ //
Ned Davis Research首席全球投资策略师Tim Hayes在最近一份报告中写道，尽管当前经济形势对股市有利，但“对黄金来说更为乐观，我们继续看好黄金"。
不过，投资专家表示，即使前景看好，黄金在投资组合中的作用也应该与股票或债券截然不同。由于黄金的走势往往与传统投资不同，因此对一些投资者来说，黄金可能是一种适当的多元化投资方式，但不要将其作为投资组合的主要组成部分。
不同的投资者持有黄金的理由各不相同。首先，黄金以在通货膨胀时期保持或增加价值而闻名。另一方面，如果纸币大幅贬值，黄金被认为是一种价值储存。毕竟，数千年来，黄金一直被认为是天然的货币。
人们普遍预计，在所谓的“避险”市场中，金价持续上扬会持续下去，因为投资者往往会从股票等风险较高的股票中，逃到被视为避险资产的地方，包括黄金和债券。这意味着投资者倾向于在经济衰退和熊市之前，以及经济衰退和熊市期间买入更多黄金。
富达战略真实回报基金（Fidelity Strategic Real Return Fund）的联合投资组合经理Ford O'Neill表示，基于这样的原因，黄金最近的上涨趋势有点奇怪。他表示：“自去年10月以来，这绝不是场外风险促使金价上涨。我认为，已经出现了‘万物反弹’，显然有相当多的资产表现相当好。”
Ford O'Neill表示，从本质上讲，黄金表现良好，因为投资者正在推高几乎所有东西的价格，从股票到债券再到加密货币。
Tim Hayes认为，除了上涨的趋势外，美元走弱和债券利率下降也提振了金价。他认为，在较低的利率下，债券和现金账户与黄金相比“竞争优势较小”。随着美联储预计今年开始降息，黄金的前景越来越乐观。利率越低，投资者持有黄金的机会成本就越低，而黄金不需要支付利息。
// 巴菲特曾对黄金持回避态度 //
众所周知，亿万富翁投资者、伯克希尔哈撒韦公司董事长巴菲特，对黄金一直持回避态度。
巴菲特在2011年致股东的信中指出，以收购全球所有黄金的美元，投资者可以用足够的剩余资金购买美国所有的农田，购买16倍以上的埃克森美孚。一个世纪后，其中一个选择将带来丰厚的农作物和充足的股息。另一个选择，只是大量的黄金。
在过去的15年里，追踪黄金现货价格的ETF年化回报率为5.5%，而标准普尔500指数的回报率为15.3%。
至于战胜通货膨胀，黄金似乎也不是一个完美的选择。尽管自1988年以来通货膨胀稳定，但黄金在包括2021年和2022年在内的18年中呈负回报。
《投资的四大支柱》（The Four Pillars of Investing）一书的作者William Bernstein最近对媒体表示：“当其他一切都陷入困境时，黄金是唯一可能表现良好的东西。当你发生火灾时，家庭保险也有很高的回报。”
但从长远来看，资产会以复合率增长并带来回报。巴菲特在2011年写道：“诚然，黄金具有一定的工业和装饰用途，但这些用途的需求有限，无法吸收新的生产。同时，如果你长期持有一盎司黄金，最终也只有一盎司黄金。”
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