2024/4/7 11:17:00
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万科处于困境中，郁亮免不了被质疑“做错了什么”。然而，真有“做对了”的选项吗？
撰文丨关不羽
春节至今，万科接连遭遇暴击，债务疑云、评级下调……险象环生，最新一击更是直接打脸——董事会主席郁亮被举报了。
4月1日，烟台市百润置业等10家企业，联名向国家税务总局递交了一封题为《关于郁亮操控万科谋取私利有关情况的反映》的举报信。尽管万科方面回应此举报内容“严重失实”，次日万科港股还是大跌12%，相当惊悚。
在我看来，这事真的算不上什么“大瓜”。今天房地产行业的“瓜”，就像俄罗斯套娃：整个行业是最大的瓜，里面装着万科，万科里装着郁亮团队。在这个套娃组合中，郁亮被举报的那点事，充其量就是颗瓜子。
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那封举报信的细节很丰富，表达很精准，却也免不了一个通病——冗长。
说来说去，举报信主要内容就三点：郁亮团队搞了“影子银行”；以体外循环方式搞财务运作中饱私囊；涉嫌偷税漏税。
这三条，没有太多新意。
“影子银行”听上去神秘兮兮的，其实在我们的大型企业中司空见惯。讲白了，就是拿钱容易的企业把钱借给拿不到钱的企业赚利差。
原理也很简单，我们的商业银行长期坚持“歧视性”贷款服务，正规渠道的银行贷款不是谁都能拿到的。处于“歧视链”底部的企业，就算有优质资产、良好的经营业绩、过硬的信用记录，也很难拿到正规贷款。
反之，“歧视链”顶端的企业，拿块石头说是翡翠王当抵押品，也有金融机构会笑脸相迎。这样的环境，没有“影子银行”才怪。
干这“钱生钱”生意的，有政府信用背书的央企、大型地方国企无疑有先天优势。大型房企很长一段时间也忝居其间，这多少有些“乱了家法”——“歧视链”从来不是凭空而来的，也有相应的秩序逻辑。作为资金密集型行业，房地产业务确实离不开这些“影子银行”的润滑，否则大小包工头、供应商上哪儿去找钱垫资呢？
因此，说万科搞“影子银行”，我觉得连新闻都算不上。而且，这种“口袋罪”也很难坐实。如上所述，房地产行业的资金密集属性，财务运作规模很大、非常复杂，合理性、合规性的边界很模糊，裁量空间很大。较真查，人人违规。要放过，也没多大障碍。“危害性”的判断标准也是条橡皮筋。
大面上讲，影子银行赚了差价，抬高了市场融资成本，是一宗罪过。可是，细品一下就会发现这个逻辑不对。产生额外融资成本的是“歧视链”，影子银行赚利差只是这一歧视成本的市场化呈现。
如果真如举报信里说的，强行要求项目合作方“借高利贷”，那的确不讲武德，也明显触犯了法律规定。但是，举报方相关表达并不硬气。说是“高利贷”，但40%是“资金成本”，而不是借款利率。
其实不用想就知道，就算郁亮团队赚这个钱，也不会傻乎乎地把违规的高利率写进合同文本里。所以，40%的资金成本即便是真的，也很难坐实“高利贷”的指控。都是老江湖，还不至于在这种阴沟里翻船。
“影子银行”毕竟属于灰色地带，万科是上市公司，当然不可能“体内循环”。“体外循环”是必然的。
至于郁亮团队有没有“中饱私囊”，举报信里并没有确凿证据。有也不奇怪，没有也正常。大企业偌大的摊子，灰色利益的分配，外人是很难看清的。
至于偷税漏税，那就是纯粹的官方事务，不在“吃瓜”范围。
总之，举报信里并无多少有足够冲击力的内容。这事要是搁在前些年房地产如火如荼时，无非就是一件茶余饭后的小谈资，可是在万科和郁亮正处于刀尖浪口的当下，仿佛就成为一颗“重磅炸弹”了。
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