2024/4/8 0:08:00
要问近段时间哪家公司涨得最好，兴齐眼药说第二，没人敢说第一。
2月8日股价才130元，3月29日就涨到近240元，真是一个多月就快翻倍了。
这家公司我前几年就有关注，但是并不在我日常跟踪的公司列表内。
正好清明节放假，有朋友找我聊了这家公司，这段时间也有不少关于“近视神药”的信息，我就大概讲一下兴齐眼药。
一、发财之道
兴齐眼药的当家产品叫“硫酸阿托品”，目前在公司财报里面信息并不多，只出现在研发项目里，所以可能很多人不熟悉。
其实这是一种特殊情况，这款产品早就给公司贡献了很大一部分业绩，，但走的不是寻常路。
这是前几年兴齐眼药业绩的表现，我用红、绿、蓝三个颜色框出的年份，是三个特殊时间节点。
首先在2018年之前，公司是还没有销售阿托品产品的，所以业绩平平无奇，这一年营收4.3亿，净利润只有区区900万。
但是2019年1月29日，公司发布了下面这个公告。
这个公告里有个词叫“医疗机构制剂”，意思是可以根据自己旗下医院的需要，生产给自己使用的内部药品。
说白了就是只能给自己医院用，不能外部销售。
这个情况并不少见，医院有自己的独门秘方并不稀奇。
这一年的业绩出现了增长，营收5.42亿同比增长25.8%，净利润就夸张了，达到3000万同比大幅度增长227.59%。
但毕竟只能在自己线下医院销售，注定销量好不到哪去，每天接待的患者总是有限的。
于是兴齐眼药就想了个巧妙的办法，巧妙之处在下面这个公告里面。
看到我用红色框出来的吗？兴齐眼科医院互联网医院。
线下医疗机构，摇身一变成了互联网医院。
既然线下的接待有限，放在网上卖总没有限制了吧，反正依然还是给自己内部使用，并没有外销，所以不违规。
这个方法效果确实很好，随后两年业绩直接起飞，2020年营收6.9亿，同比增长27%，净利润9300万，同比增长216.7%。
而且2021年增速还是很快，营收破十亿达到10.28亿，同比增长49.26%，净利润更是涨到2.44亿，同比再次大增137.51%。
但是这个情况也只持续了两年，在2022年5月份的时候，药监局发了个意见稿，兴齐眼药这个取巧的方式可能是不行的，要停掉。
其实设置仅限自己院内使用的目的，是为了给你们足够的专业发挥空间，但是因为产品可能存在缺陷，所以不适合大范围使用。
兴齐眼药这个做法显然违背了这个初衷，所以从那以后，网上也不能卖了。
这就是公司2022年营收12.5亿，同比只增长了21.59%的原因，而且净利润更是只有2.12亿，同比仅仅增长了1.23%。
2023年的年报还没有公布，根据三季报的数据，去年肯定也是不行的。
去年前三季度除了营收11个亿，同比增长了10%以外，其他核心财务数据全都是下滑的，净利润只有1.82亿，同比下降了10.11%。
从刚才说的过程可以看到，企业依靠一款大单品，是有可能会坐过山车的。
那这款让兴齐眼药起起落落的“阿托品”，到底有什么魔力？未来还有可能让公司再起来吗？
二、近视神药
昨天我为了求得权威说法，特意找到一位湘雅医院的眼科教授朋友，详细咨询了“阿托品”这款所谓的近视神药。
我们先搞清楚阿托品到底是个啥东西。
严格来说，阿托品是一种抗胆碱药，作用是比较多，主要用于解除瞳孔括约肌和睫状肌痉挛，影响视网膜信号传导，以延缓眼轴变长，还可以扩大瞳孔。
用白话来说，就是可以治疗近视。
用准确的白话来说，可以治疗假近视，可以延缓真近视的严重程度。
乍一听，这确实可以称得上神药，近视都可以治疗。
当然这个功效确实是真的，因为低浓度阿托品是目前唯一经过循证医学验证，能够校友缓解近视的药物，尤其是4岁到16岁之间的青少年。
但是要注意缓解和治疗之间二点区别，不过能够缓解也是很好的。
那个家长不希望自己的孩子有一个好的视力，就算已经近视了，谁又不希望能够缓解，即便不能治好，视力不再下降也可以阿。
根据官方发布的数据，我国儿童青少年总体近视率为51.9%，其中小学生36.7%，初中生71.4%，高中生81.2%。
这个数据不但基数高，而且还在不断增长，原因也很简单，主要是两个，一个是电子产品看多了，尤其是玩游戏玩和看电视的时间过长，第二个是学习强度大。
目前行业公认的缓解近视的方法只有三个，一个是每天在户外玩两个小时以上，第二个是戴OK镜，第三个就是用阿托品。
在当前的教育环境下，要初中生和高中生每天在外面玩两个小时以上的可能性不大，戴OK镜的话，先不说方不方便的问题，每年差不多要一万以上，对于普通家庭，这也是不小的一笔开支。
而一盒阿托品的价格都不到300元，能用一个月，每天花10块钱，这是所有人都能接受的。
于是只要知道这款药的，又相信这款药的，就都去之前兴齐眼药的互联网医院买，国内又只有他一家，所以不火都不行。
根据我向朋友求证的信息，他的原话是：“效果确实有，但是作用机制目前还搞不清。”
意思是这个浓度为0.01%的低浓度硫酸阿托品，确实有延缓近视的作用，但是为什么能延缓，目前还没有明确的研究结果。
根据现有的动物实验，“可能”是通过刺激多巴胺分泌和增加脉络膜血供实现的，因为多巴胺的水平变高的时候，眼轴变长就会慢下来，从而起到延缓近视的作用。
这里面的关键词就是我打引号的“可能”，目前并没有明确的实验结果，那就同时还说明一个问题，可能还存在副作用风险。
当然这是人家作为一个医生严谨的说法，这个东西也不是不能用。
最后我们讨论的结果，已经近视的青少年可以用，但是还没有近视或者假近视的青少年，最好不要用这个预防近视。
不怕一万，就怕万一是吧。
要注意的是，即便阿托品能够缓解近视，但缓解的是视力变得更差，而不是缓解之后让视力变得更好。
近视这个东西是不可逆的，它属于物理性质的变化，也就是眼睛结构已经变了，除非是做手术强行再次改变，否则靠几滴眼药水是不可能复原的。
所以阿托品并不能称为“近视神药”，至少没那么神嘛！
真正有效缓解近视，还是要多在户外运动运动，多玩一玩，用一辈子的近视换一张某学校的文凭，反正在我看来是不划算的。
三、新药获批
虽然兴齐眼药的互联网医院停了，但是公司突围的脚步可一直没停，就在上个月的11日，公司发布了公告。
硫酸阿托品滴眼液已经拿到获批证书了，意思是终于可以大大方方地销售，可以随便向外销售，不再局限于自己医院内部使用了。
这一天资本市场特别给面子，股价从160元左右直接涨到近200元，然后连续涨了9天，除了3月14日之外，一直涨到21日的237元左右。
这段时间略微有所下调，到4月7日，市值也依然还有278亿。
一家一年赚两个多亿的公司，市值能高到这个程度，这这这......
有人或许会说，这么好的“神药”，现在又完全没有了束缚，未来肯定会大卖特卖，想怎么卖就怎么卖，一年卖个上百亿也不是不可能。
我们不在“神药”这个词上纠结，就当它很神吧。
但是这里面有两个问题，第一个是依赖大单品的公司，真的没风险吗？
当然这个也可以反驳，把一个好产品卖爆有什么不可以？
没错，确实也可以，对于风险承受能力强的人来说，赌在一个产品上也没什么。
那第二个问题，这么好的一个东西，就没有竞争对手吗？就没有实力强悍的竞争对手吗？
这个问题就没法反驳了，因为现在已经有铁一般的事实。
比如恒瑞医药，实力够强吧，看2023年半年报的研发情况。
这是我从半年报的在研创新药主要临床研发管线内容里面截图的，表格内蓝色的意思代表临床进度，去年阿托品就已经处于Ⅲ期临床了。
除此之外还有大把的竞争对手，比如前面说的OK镜，行业巨头“欧康维视”也在研发阿托品，并且到了Ⅲ期临床状态。
还有日本的眼药巨头“参天药业”同样也是Ⅲ期临床。
有没有人觉得奇怪，怎么兴齐眼药刚获批，就有这么多企业进展这么快，难道没有专利保护吗？
专利保护肯定是有的，但是再看一下公司的公告。
看到我用红色框出来的吗，兴齐眼药的阿托品申报的是3类化学药品。
关注医疗行业的朋友应该知道药品分为一类、二类和三类药。
一类药的意思就是纯原研药，国内外都还没有。
二类药的意思是还没有在国内外销售，但是改变给药途径，在已有基础上二次创新。
三类药就是我们常说的仿制药，也就是国外已经在卖了。
本来就是仿制别人，当然没有专利保护，不管是谁，只要有实力，随时都可以去做。
但是有个区别，兴齐眼药在公告里面说阿托品的适应症是这样的：
“本品用于延缓球镜度数为-1.00D至-4.00D（散光≤1.50D、屈光参差≤1.50D）的6至12岁儿童的近视进展。”
也就是这款阿托品的定位是儿童药，儿童仿制药根据我们的政策，是有12个月保护期的。
所以在未来的一年时间内，国内只会有兴齐眼药的阿托品，一家独占市场，能够啃下来多少，全凭公司本事。
但是一年后，必然是群雄并起，市场一片刀光剑影，这就叫“内卷”。
那么在内卷的情况下，谁敢说兴齐眼药能一年赚他上百亿？
四、总结
兴齐眼药其实很有代表性，所以今天略微讲一下，我很少讲我的《A股核心资产研究汇总》表格外的公司，因为我始终敬畏风险。
我相信在近两年，有一些人在兴齐眼药上赚到钱了，毕竟从60元涨到现在的两百多，因为现在处于历史高位，所以在此之前进入的，肯定是赚钱的。
这就是炒作的魔力，很典型。
但是以后就说不好了，高处不胜寒啊！
我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。
所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。
一起探索企业基本面的研究，收获必然巨大。
小拇指，发财手点个赞......
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