2024/4/8 8:39:00
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中国基金报记者 文夕
4月7日晚间，有着“科创板AI第一股”之称的云从科技抛出了数份公告，其中之一便是其定增方案的二次修订稿。
从此次修订方案来看，最大的变化是云从科技将募资额度从过去的36.35亿元砍成18.52亿元，堪称“腰斩”。
去年人工智能浪潮席卷A股之时，云从科技顺水推舟推出了定增方案，彼时其股价正处高位。但颇为尴尬的是，时隔一年多，该公司定增方案仍未见落地。
多个项目支出缩水、被砍
对比上一次披露的方案来看，云从科技此次修订稿所显示的发行股票数量并未变化，仍旧为3.11亿股。同时，募投项目也并未变化，仍旧投向其“行业精灵”大模型项目。
该项目建设期预计为36个月。云从科技方面称，在该次发行募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按规定程序予以置换。
此次主要修订的是定增募资总金额。在上一版方案中，云从科技的总募资金额为36.35亿元，其中有20.94亿元用于研发设备的购置；场地购置和装修费为5.54亿元，其余则为人力资源成本与其他费用。
而在此次修订方案中，募资总金额变为了18.52亿元。其中研发设备购置费用降低为14.78亿元，场地购置和装修费直接被砍掉，而人力资源成本与其他费用也大幅调低。
股价高位抛出定增方案
云从科技首次抛出定增方案还要追溯到一年前。
彼时正值ChatGPT浪潮席卷A股之时，刚上市不到一年时间的云从科技股价迎来高光时刻。从2023年初到当年4月初，云从科技股价涨幅一度超过270%。
这一背景下，云从科技顺水推舟抛出定增方案。
根据当时方案显示，“行业精灵”项目着眼于在算法层面构建行业大模型，为制造、金融、商业等领域提供智能算法能力，主要投向属于国家行业政策与资金重点支持发展的科技创新领域。
其实，当时这一定增方案一度引起质疑。例如，云从科技首发上市时，实际募资总额为17.28亿元，相较于计划募资的37.5亿元打了4.6折，不到一年时间，该公司便开启再融资，且募资金额如此之大。另一方面，去年抛出定增之时，云从科技股价正处于高位。
云从科技股价去年4月4日达到最高点44.14元/股，而截至今年4月3日收盘，其股价已经跌至12.63元/股。整整一年时间，云从科技股价跌幅达到71.39%。
此后，上交所对定增进行了两轮问询，第一轮主要针对募捐项目、收入情况、持续经营能力、应收账款及合同资产、融资规模、财务性投资6个方面情况进行问询。
第二轮问询则是主要针对“募集资金项目的商业化落地合理性、对于持续经营能力的不利因素是否消除、营收情况”三大问题。
很显然，时至今日，云从科技定增仍未落地。
盈利时点或面临推迟
“云从科技成立于2015年，是第一家在科创板成功上市的人工智能平台公司。”云从科技在其官网上如是介绍。
实际上，云从科技、旷视科技、依图科技和商汤科技曾被并称为“AI四小龙”，商汤科技于2021年年底登陆港交所，2022年5月，云从科技正式在上交所科创板上市。
就在去年5月，云从科技加入了“百模大战”，正式对外发布其从容大模型。随后，云从科技又积极在身上贴上“华为标签”。
云从科技在接受调研时表示，公司一直和华为在研发、产品和市场等方面进行全面的合作，特别在联合打造国产化替代产品上，一直在根据市场和客户需求，联合上下游，进行生态共建。
同时，在OpenAI的视频生成模型Sora引发关注之时，云从科技还曾对媒体提到，云从科技在视觉方面积累较为深厚，从容大模型已实现利用diffusion、GAN等生成式技术围绕人物图像、人物视频数据进行建模，通过文本和音频实现对图像和视频内容进行生成、控制、编辑。
只不过，连续数年的巨亏，令云从科技的手头颇为紧张。2019年至2021年期间，云从科技累计亏损金额达到20.84亿元，平均每年亏损近7亿元。2022年，也就是云从科技上市首年，云从科技亏损进一步扩大，归母净利润-8.69亿元，同比下降37.46%。
根据该公司此前披露的业绩快报显示，2023年云从科技实现营收6.29亿元，同比增长19.43%，归母净利润仍亏损6.3亿元。连续亏损下，云从科技净资产也在缩水。据业绩快报，云从科技2023年年底净资产为16.22亿元，同比减少了22.52%。
值得注意的是，在此前定增方案中，云从科技曾提及，本次募投项目的实施可能导致公司面临短期内亏损规模扩大、预计盈利时点推迟的风险。在首发上市时，云从科技曾在招股书中表示，预计在2025年实现盈利。
不过，此次修订方案中，云从科技仅提及，项目短期内对公司营业收入或毛利水平提高有限，并且商业化落地存在一定不确定性，因此存在募投项目实施后对公司盈利能力造成负面影响的风险。
编辑：小茉
审核：陈思扬
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