2024/4/17 8:37:00
茶饮赛道，越来越“卷”。
以往互联网的玩法逐渐失效，资本市场给予茶饮品牌的估值愈发合理化。但对于茶饮品牌而言，其竞争都已经进入白热化阶段，扩大规模，提高营收，成为了不少茶饮品牌最终诉求。
过去一年，无论是茶饮品牌还是咖啡品牌，都是“狂飙”的一年。但无奈的是，市场对于茶饮品牌的考量已开始从规模向盈利过渡。
这也预示着，规模为王的时代，正在成为历史。
近期，“茶饮第一股”奈雪的茶发布了2023年财报，财报显示，2023年公司营收51.64亿元，同比增长20.3%；归母净利润为0.13亿元，调整后净利润为0.21亿元，同比由亏转盈。
对于首份盈利的财报，市场并未买账。
财报发布之后，次日奈雪的茶股价大跌12.79%。
值得注意的是，目前该公司的股价并未止跌，连续下跌之下，公司的市值仅剩下了40.99亿港元，并创出了历史新低。
如果从最高位算起，奈雪的跌幅已超过了85%，市值蒸发超过了284亿港元，约合人民币262亿元。
那么，对于这份扭亏的财报，市场为何不买账了？
茶饮品牌蒙眼狂奔的做法是否正确？
规模之下，企业该如何保证盈利？
资本捧出来的“泡沫”
早在四年前，在互联网模式的加持下，新茶饮、新消费成为最火的赛道。泡泡玛特上市首日突破千亿港元市值；完美日记上市首日市值突破122亿美元；当时，就连元气森林的估值也逼近300亿元。
有数据显示，2020年全年，茶饮品牌一共有18起融资，披露总金额达17.43亿元人民币，同比增长约700％。
风口之下，茶饮品牌开店的速度一日千里，在资本的加持之下，烧钱换流量成为了常规操作。当时，奈雪的茶、喜茶、蜜雪冰城、茶颜悦色等一众奶茶品牌都纷纷传出了IPO的消息。
2021年6月底，奈雪的茶抢先一步登陆港交所，成为了“茶饮第一股”，由此茶饮品牌的扩张进入新阶段；同年7月，喜茶完成5亿美元融资，估值接近600亿元，刷新中国新茶饮估值纪录；而蜜雪冰城的门店数量突破2万家，同时斩获20亿元的战略投资；一点点、茶百道、书亦烧仙草等腰部品牌门店数量超过5000家……
据不完全统计，2021年中国茶饮行业一共完成了59笔融资，涉及资金超过150亿元，参与方包括了淡马锡、红杉中国、瑞银、高瓴等等头部机构。
越来越快的步伐，以及越来越多的竞争，导致了这些茶饮品牌单品的价格一路飙升。
根据奈雪的招股书显示，2020年前三季度，奈雪的茶每单平均销售价格达43.3元，而中国茶饮行业的每单平均售价约为35元，因此奈雪也一度被网友评价为“奶茶中的茅台”。
遗憾的是，这种风口上的涨价潮并未持续多久。
单店销售额以及单量的下滑，很快让茶饮品牌向现实低了头，在喜茶、奈雪的降价示范作用下，茶饮行业单品的价格一降再降，有些单品价格甚至腰斩。
反馈在资本市场上，“茶饮第一股”奈雪就遭了殃，上市第一天，奈雪的茶便惨遭破发。此后，其股价更是一路走低。
2022年初，茶饮行业的冬天悄然而至，关店裁员成了常规操作，喜茶更是因为“喜茶将裁员30%”还登上微博热搜。
尽管后来喜茶辟谣，但是扩张放缓已经成了不争的事实。很显然，当奈雪的泡沫在港股破裂之后，不少资本开始逐步选择减少投资或者退出。茶饮品牌也因为扩张的压力，无奈选择在市场不景气的情况下冲击资本市场。
值得注意的是，茶饮行业已是一片“红海”了。
价格战“难休”
从茶饮市场现状来看，开放加盟，拼数量、拼规模已成了茶饮赛道新规则。
规模之下，茶饮品牌越来越卷，但没有一家茶饮品牌敢停下扩张的步伐。
根据茶百道披露的招股书显示，截至2023年底，茶百道已开出7801家门店，其相关负责人也曾表示，2024年将冲击万店规模。
规模之下，盈利愈发重要，而企业似乎还没有意识到边际效益的带来的恶果。
根据艾媒咨询数据显示，2023年，我国新茶饮市场规模为3333.8亿元，同比增长13.5%，预计此后几年市场规模增速将进一步降低至个位数。
换句话说，当规模不再为王，茶饮企业当下的模式未来还将进一步遭到冲击，这也预示着价格战几乎难以避免。
行业的加速“内卷”，对于奈雪的茶来说，跟随行业几乎是一道必选题。因此，自2023年7月下旬开始奈雪的茶就开放了加盟，向三、四线下沉市场拓展。根据奈雪的茶财报数据显示，去年其一共开业加盟店只有81家，但截止今年2月其加盟店店的数量就达到了200家。
在奈雪的业绩说明会上，奈雪的管理层称，未来两到三年要开2000至3000家加盟店。当然对于奈雪的大规模开店计划，市场并未买账。
反而进一步跌跌不休，那么市场担忧的点究竟是什么明？
翻阅财报我们发现，2023年奈雪之所以扭亏为盈，主要是降本增效的结果，其经营数据依旧处于量价齐跌状态。
财报显示，过去一年，奈雪每笔订单平均销售额从2022年的34.3元降为2023年的29.6元，同比下降13.7%；每间茶饮店日均订单量从2022年的348.2单降为2023年的344.3单。
中国食品产业分析师朱丹蓬分析称，奈雪的茶去年摆脱亏损也许是个阶段性结果。随着市场竞争进一步加剧，以及其他新茶饮品牌IPO进程的加速，奈雪的茶在未来市场上会受到更大的挤压。
侃见财经认为，奈雪、喜茶、茶颜悦色等新式茶饮品牌面临的更深层次的困境是，经营成本随着线下门店规模的扩张而迅速增加，但线下流量却没能实现同等比例的增长。且随着茶百道、蜜雪冰城等企业IPO，行业的内卷将进一步加剧，价格战几乎不可避免。届时，如果茶饮企业盈利能力低下，那么被淘汰出局的可能性将会大大增加。