2024/4/19 15:37:00
中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报
（数据截至2024年4月12日）
一、市场回顾
国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“意见”），是资本市场第三个“国九条”。这次出台的意见涉及上市准入、上市公司监管、退市监管、交易监管等核心问题，是对资本市场建设较为全面的指导文件，有力的政策调整不仅将改变资本市场生态，也会对当前A股走势产生积极影响，提振市场信心。
经济数据方面，中国三月CPI同比上涨0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨；PPI同比下降2.8%，降幅略有扩大。美国3月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，远超21.4万人的预期中值；美国3月失业率3.8%，较前值3.9%有所下滑。
地区局势方面，哈以冲突有所降温，以军已从加沙地带南部撤出所有地面部队，目前加沙地带只留下一个旅，但以色列同伊朗的矛盾仍未妥善解决。
市场方面，上周A股市场延续下跌，两市成交额降低至8000亿元左右。板块上看，贵金属、煤炭和部分消费板块有一些涨幅，跌幅较大的板块有医疗、房地产、光伏、白酒等。风格上看，大盘股跌幅有限，小盘股表现较弱。
港股方面，港股主要指数同A股的联动性较强，近期亦走弱。美股方面，美联储多个官员表达了硬派观点，美股进入四月以来震荡走低。
大宗商品市场方面，美元指数在上周跳涨至近106点一线，贵金属延续涨势，原油在高位徘徊，LME多数金属走高，农产品整体偏弱，尤其是软商品板块。国内商品整体走高，工业品的带动作用明显，有色板块和黑色板块涨幅较大，化工品受原油影响有限，农产品多数板块下跌。
总体上看，上周国内A股延续下跌，国内商品市场保持较高的波动率，中基私募50指数小幅下跌。
二、中基优选私募基金50指数
《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。
“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。
从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。
（一）指数表现
中基私募50指数在2024年4月12日当周收于1600.74点，较2024年4月3日当周下跌0.55%。
指标方面，中基私募50指数年化收益率近11%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率在11%左右，最大回撤在20%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。
（二）成份表现
上周，中基私募50指数下跌0.55%，股票多头策略亏损0.48%，对冲策略贡献0.01%，CTA及衍生品策略亏损0.08%。
股票多头策略下的逆向投资类策略的表现突出；对冲策略下的可转债alpha策略盈利较多；CTA与衍生品策略下的基本面中长期类策略表现优秀。
上周50支成份基金中有17支盈利，从统计指标上看，三类策略中，CTA与衍生品策略的盈亏分布比较均衡。
三、中基优选私募基金50稳健型指数
为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。
配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。
（一）指数表现
中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2024年4月12日当周收于1528.46点，较2024年4月3日当周下跌0.44%。
中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。
中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率在7%左右，最大回撤不超过8%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过52%，年化收益率近11%，夏普比率达到1.2。
（二）成份表现
上周，中基私募50稳健型指数下跌0.44%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献0.04%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.37%，CTA及衍生品策略亏损0.11%。
二级策略上看，对冲策略下的可转债alpha策略表现突出，股票多头策略下的均衡成长类策略盈利较多，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现相对较好。
1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。
2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。
相关资料：
1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》
2、《中基优选私募基金50指数编制说明》
3、《中基私募50指数十问十答》
4、《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》
5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》
6、《中基私募50稳健型指数十问十答》
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