2024/4/23 7:52:00
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
有一个很多人忽视的行业，其实是出海全球化重要受益者。
我们先来看看日本，哪些行业适合出海全球化呢？
日本有诞生了世界级的银行吗？
没有。
银行是一门高端生意，只有最牛逼的国家才可能诞生世界级的银行。
譬如西班牙虽是小国，但历史上曾经是南美霸主，所以西班牙国际银行集团（桑坦德银行）在拉美国家有第二“央行”的美誉。
日本有诞生了全球化的航空公司吗？
没有。
全球化的航空公司往往和地理位置有关系。
中东的航空公司为什么最牛逼？
因为中东是离全球主要航空目的地平均距离最近的区域，大家要转机去中东转是最方便的，所以全球十大国际化机场，中东有三个。
日本有诞生了全球化的咨询公司没有？
没有。
全球的企业管理理论都是欧美发明的，麦肯锡这样的全球化企业管理咨询巨头自然从欧美诞生。
然而，日本的餐饮和食品行业全球化是非常成功的。
在我们国家，日本国民主食牛肉饭品牌食其家开了很多门店了，我们很多人爱吃的萨莉亚意大利餐厅，其实是日本人的。
吃饭是刚需，经济不景气，也要吃饭，没钱吃鲍鱼，包子总吃得起吧。
吃饭也是最适合全球化的产品和服务。
所以，吃饭行业其实是出海重要受益者，日本股市不少吃饭行业的公司都是长期跑赢市场。
日本快餐巨头，食其家的母公司的股价走势如下：
日本平价快餐萨莉亚的股价走势如下：
日本速冻食品巨头日冷的股价走势如下：
日本燕麦食品和平价零食巨头卡乐比的股价走势如下：
今天我们探讨一下未来吃饭行业的投资机会在哪里？
首先说一下需求。
未来主要需求有两个：
1.健康
越来越多的人开始重视健康，饮食问题就是最基本的。
2.省钱省时间
越是经济不好，越需要省钱。
而越是经济不好，也需要省时间。
我老婆告诉我，儿子学校班上不少母亲原来都是全职主妇，爸爸开公司或者在大公司上班，去年开始因为裁员或者生意不好，母亲都开始寻找兼职或者全职工作了。
接下来我们继续细分吃饭的需求类型。
第一类，符合健康和省钱省时间需求的产品。
燕麦就是一个典型。很多人不知道桂格燕麦片其实是全球食品巨头百事可乐下面的。国内很多人喜欢的卡乐比燕麦，则是日本零食巨头。
三明治，沙拉，轻食也是符合健康和省钱省时间需求的产品。
所以能够提供沙拉，轻食的平价餐饮公司是受益的，萨莉亚很多人就喜欢点沙拉，一些茶餐厅也可以吃沙拉，三明治。
而盒马，朴朴这样的零售渠道，理论上也能提供这类食物，譬如我也多次在盒马购买过三明治和沙拉。朴朴上的三明治也很畅销。
理论上蓝莓这样的水果，适合制作沙拉和轻食。所以这些水果也是受益者。
我之前文章提到，A股某个蓝莓公司股价挺好的。
第二类，省钱省时间为主，不关心健康。
当忙得没时间吃饭，或者穷得没饭吃，那关心健康，就有点类似”何不食肉糜“。
前不久，麦当劳做了产品线的重大调整，砍掉了沙拉和所有为减脂、健身人群特意设计的“健康食品”。
这个战略决策很大程度上是基于财务表现的考虑，蔬菜和水果的成本远高于牛肉，预测在这一调整之后麦当劳的利润将增加14%。
麦当劳索性专注把垃圾食品做到极致，这个策略也是聪明的。反正吃快餐的人还要追求健康，本身就是矛盾的。
省钱省时间为主，不关心健康，这个需求类型，最大的受益者有两类：
第一类是速冻食品和预制菜。
不管是在家吃饭，还是去餐厅吃饭，速冻食品和预制菜是最大的受益者，便宜，省时间。
因为餐厅老板也要省钱省时间，通过速冻食品和预制菜，可以满足这个需求。这个场景下，速冻食品和预制菜是2B的。
如果消费者在家吃速冻食品和预制菜，就是2C的。
日本速冻食品巨头日冷的2B和2C营收占比基本持平，所以不管你在家吃饭还是出去吃，人家都是最受益的。
第二类是小吃和快餐。
吃不起大餐，那就吃小吃和快餐。
从日本外食行业来看，在经济下行周期，快餐行业韧性更好，1980 年开始日本快餐行业占比一直稳定在50%以上。
按照日本数据，我们一定要小心未来餐饮行业的消费降级的严重性。
2001年三大牛肉饭巨头，吉野家、食其家和松屋打价格战，其中两家都将价格降到280日元。按当时的汇率计算，刚好人民币19元。到今天20多年虽然看起来有涨价，但按如今的日元汇率计算，仍旧死死地卡在20元以内。
以日本的人均收入来对比他们最重要的快餐大单品牛肉饭的价格来看，我们国内未来快餐主流消费价格带会是多少？
总不能超过20元人民币吧。
那么现在单价超过30元，40元的那些国内快餐，以后就等着颤抖吧。
第三类，省钱省时间，还要追求精神娱乐。
穷的没钱出去旅游，吃饭，那也宅在家也要追求精神娱乐啊。
所以零食其实受益宅家需求的。
而美国这个不爱吃方便面和不爱吃辣的国家，这几年兴起了吃火鸡面的需求。
我之前写过文章分析过，归根结底也是因为美国人变穷了，然后还追求精神娱乐和刺激。
所以这一类最大的受益者就是薯片这样的零食和火鸡面这样的娱乐性方便食品。
当然，除了吃的，喝的其实也受益。
我以前介绍了一个日本小姐姐的案例，下班后在便利店门口独自站着喝啤酒，这个就是她一天最快乐的时候。
酒和饮料的精神娱乐属性更强，很多人愿意喝这些东西来放松自己，奖励自己。但是我们今天主要讨论食品和餐饮，就不过多探讨酒和饮料了。
前面这三类，我们可以继续对比，总体而言，后面两类可能是更主要的需求。健康在消费降级时代，相对变得不再重要。道理很简单，健康的食品往往更贵，例如有机食品就是，饭都没钱吃，还考虑健康？
有一个公司的年报就是最好的证据。
卡乐比的主营业务是薯片等高热量零食。
日本本土的薯片销量依然在增长。
而更健康的玉米片，麦片类食品销量早就已经停滞。
说明人性不变，追求健康的人大部分都是嘴上说说，行动上依然喜欢薯片这种口感更好，更具成瘾性的产品。
虽然吃饭刚需同时受益于消费降级和出海全球化两大未来趋势，但是这个行业本身是很苦逼的行业。
我们可以用两个证据来证明：
第一个，从日本牛肉饭巨头食其家的母公司的财报可以看出，毛利率是持续下滑的。面临行业长期的价格战，毛利率不可能上升，只可能下降。
第二个，截止24财年上半年，萨莉亚日本市场亏损达到900万美元。
日元贬值带来沉重进口成本，萨莉亚也不能通过涨价来缓解负担。
幸好，出海的业务让萨莉亚仍实现整体盈利。
中国、新加坡等海外市场的收入高达5600万美元。
从萨莉亚国内业务亏损，依靠国外市场盈利对冲的案例，可以说明，餐饮行业的出海能力依然是非常重要的。不能出海的餐饮行业，要小心营收天花板，更要小心价格战导致的盈利能力。
我们总结一下，未来吃饭行业主要的投资机会可能在以下几类：
1.燕麦，三明治，蓝莓等健康受益品类。
2.预制菜和速冻食品。
3.小吃和快餐。
4.薯片等零食和火鸡面等精神娱乐性方便食品。 （作者：icefighter 天玑情报局）
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