2024/4/25 0:03:00
银行理财子公司2023年业绩分化明显。
4月24日，《国际金融报》记者梳理目前已披露的19家银行理财子公司业绩数据发现，股份制银行理财子公司管理规模和净利润“超车”，包揽榜单前列。两家国有行理财子公司净利润“腰斩”。
有专家分析称，目前银行理财市场呈现积极迹象，综合考虑经济环境、监管政策、市场利率和投资者信心等因素，银行理财规模相对去年维持增长概率较高。
理财子公司业绩缩水
随着上市银行年报的披露，银行理财子公司过去一年的业绩情况也逐步展现。
截至4月24日，《国际金融报》记者梳理上市银行年报，共获取了19家银行理财子公司的简要业绩情况。从统计数据来看，2023年银行理财子公司的业绩出现较为明显的分化。
净利润方面，除徽银理财并未披露具体数据外，其余18家理财子公司2023年度共实现净利润233.12亿元。其中，股份制银行理财子公司包揽了前五名。招银理财以31.9亿元稳居第一；兴银理财、信银理财、平安理财和光大理财分别以25.82亿元、22.55亿元、18.85亿元和17.64亿元分列其后。
值得注意的是，目前已披露的数据中有11家理财子公司净利润下滑。例如，排名前两位的招银理财和兴银理财分别同比下滑11.22%和17%；建信理财和农银理财的净利润则直接“腰斩”。与去年相比，19家理财子公司少赚约50亿元。
此外，理财产品管理规模方面也出现和净利润类似的走势。截至2023年年底，招银理财、兴银理财和信银理财的管理规模位列前三，而与去年同期相比，10家公司规模缩水。
为何理财子公司去年业绩出现下滑？
“市场波动及投资者信心下滑导致理财产品规模缩减，直接影响理财子公司的营收基础，而市场竞争加剧带来营销、服务成本上升。同时，市场波动要求提高风险拨备，进一步增加了运营成本。此外，理财产品收益率的下降降低了理财子公司的盈利能力，市场的不确定性导致投资者赎回理财产品，减少了资产管理规模和相应收益。”排排网财富管理合伙人曾衡伟在采访中分析道，“监管合规成本也在增加。随着监管要求的提高，理财子公司需投入更多资源满足合规要求。债市和股市的波动导致理财产品净值下降，进而影响了理财子公司的整体业绩表现。”
股份行理财子公司“超车”
在理财子公司规模、净利润缩水之外，银行理财子公司间的业绩也出现较为明显的分化。归属六大国有行的理财子公司在管理规模和净利润上均失去了前排位置，股份制银行理财子公司后来居上，包揽了双项头名。
在曾衡伟看来，国有大行理财子公司去年整体业绩表现不佳有多方面原因。“受债市波动等多重因素影响，国有大行理财子公司的产品规模普遍缩减，直接削弱了其营收和盈利能力。股份制银行和城商行的理财子公司通过创新产品和拓展代销渠道，提升了市场竞争力，也吸引了部分原本投资国有大行理财产品的客户。”曾衡伟表示，“在投资者方面，受股票市场引流影响，一些投资者调整资产配置，赎回相关产品以规避风险，进一步影响了国有大行理财子公司的规模。理财产品的净值化转型也带来挑战，在从预期收益型理财产品向净值型理财产品转变过程中，投资者对新产品的接受度不高，也为理财子公司规模扩张带来了一定阻力。”
股份行理财子公司业绩“超车”，来源于其灵活调整的产品策略、行外代销渠道的拓展和客户体验的优化。曾衡伟表示，股份行理财子公司更能敏锐把握市场动态，灵活调整产品设计与发行策略，满足投资者多样化需求。同时，积极拓展行外代销渠道，构建多元化销售网络，有效扩大了市场份额。在客户体验方面，注重提升客户服务质量，优化投资者体验，从而增强客户黏性，吸引新客户。
以青银理财为例，青岛银行在年报中指出，2023年，青银理财行外代销渠道新增12家，总数已超过30家；行外代销规模953.86亿元，占比达45.83%。
纷纷下调业绩基准
事实上，记者注意到，近期华夏理财、光大理财、平安理财、建信理财等多家理财子公司纷纷调整了旗下产品的业绩比较基准，下调幅度在10—130个基点不等，部分产品业绩基准下限降至3%以下。
黑崎资本首席策略官刘宇奇表示，理财产品业绩比较基准的调整受到多重因素影响。首先，市场利率的下降趋势对理财产品的预期收益率构成压力。同时，监管政策引导理财产品收益率下行，有助于市场打破刚兑信仰。赎回潮也可能促使业绩基准的重新评估，以适应市场和投资者的变动。其次，信用风险时有发生，其他类别资产表现疲软，投资者风险偏好趋于理性，倾向于选择风险较低的理财产品。
值得注意的是，今年以来，银行理财存续规模不断回升。光大证券在研报中指出，2024年开年以来，银行理财“量价双优”。3月末跨季回流后，4月份以来理财规模超季节性净增1.9万亿元。
“固定收益类资产市场回暖、投资者对银行理财信心恢复为规模增长提供了基础。存款利率的下调也促使资金流向理财产品。”刘宇奇表示，“尽管市场呈现积极迹象，理财规模是否会大幅增长还需考虑经济环境、监管政策、市场利率和投资者信心等综合因素。从目前的整体环境评估，银行理财规模相对去年维持增长的概率较高。”