2024/4/25 6:39:00
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（图片来自海洛）
// 核工业高景气逐步兑现为设备放量//
4月24日，A股万得核电概念指数 (884046)上涨2.65%至2001.58点，指数近三月上涨了12.79%。值得注意的是，截至当天，指数内多只个股近三月涨势强劲，沃尔核材、中核科技、佳电股份、中国核建、中国核电分别累计涨幅为105.90%、53.27%、43.19% 、23.76%、21.52%。
其中，佳电股份公布了2023年年报，公司2023年实现营收53.21亿元，同比增长16.69%；归母净利润3.99亿元，同比增长4.75%。基于公司年报，兴业证券指出，核电产品板块实现营收6.86亿元，同比增长52.78%。
近期《中国核能发展报告2024》蓝皮书发布，显示截至目前，我国在建核电机组26台，总装机容量3030万千瓦，继续保持世界第一。我国核电发电量持续增长，2023年达到4333.71亿千瓦时，位居全球第二。
当前来看，我国核产业链景气度持续上升，2022、2023年均维持每年10台核电机组的较高核准数量。中泰证券认为核电作为重要的低碳发电手段，随着双碳目标渐近，未来建设有望企稳。与之对应，产业端资本开支较为旺盛。2024年3月中国核电公布2024年投资计划，资本开支同比大幅增长约52%。
开源证券表示，核工业维持高景气，审批高增逐步兑现为设备放量。产业链从2023开始进入业绩兑现期。核电预期保持每年6-8台机组审批量，对应超1000亿元设备投资。四代核电、乏燃料等带动额外增量。
// 步入业绩释放期，关注三条投资主线//
展望未来，中国核能协会预计我国2035年核电发电占比也有望由2022年的5%提高至10%左右。
从建设周期角度看，中邮证券指出一般核准后半年到一年时间启动首台机组混凝土浇筑（FCD），两年时间完成核岛穹顶吊装，核岛内主要设备的交付在此阶段。随着2022-2023 年项目的密集核准，2024-2025 年开始设备将进入集中交付期，产业链业绩有望释放。
对于产业链的投资机会，信达证券表示核电审批提速有望带来相关公司业绩增长，聚变投资额增加有望带来相关公司获得明显增长的订单。我国第四代核电技术石岛湾核电站已投入商运。目前，我国和海外多国都有较为积极的核电发展态度，当前在更加积极的政策指引下我国核电机组核准开始呈现提速趋势，此外，在聚变领域，中核等25家单位成立可控核聚变创新联合体，明确了技术研发方向，核聚变领域的产业投资或将有明显增长。
在核电迎来积极发展时期的背景下，建议关注三条投资主线：（1）明显受益于核电审批提速，核电发电量有望持续增加的下游运营商；（2）受益于近年审批数量增多，有望在近年业绩持续提高的中游设备制造公司；受益于乏燃料工厂建设需求，能够进行设备供货的相关公司；（3）受益于核聚变产业投资增加，建议重视在现阶段已具备技术储备并已取得相关科研项目订单的公司。
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