2024/4/26 7:52:00
国联证券与民生证券合并进程迎来新进展。
4月25日，国联证券发布公告表示，正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金，股票将于4月26日起停牌。
国联证券表示，与民生证券完成整合后，投行、固收、研究、资产管理等主要业务或将跻身行业第一梯队，成为准头部券商。
同时，鉴于收购项目，国联证券决定将终止此前拟向特定对象发行A股股票的事项并撤回申请文件。
收购民生证券
国联证券在公告中表示，正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金。本次交易尚处于筹划阶段，截至目前，民生证券的估值及拟参与本次交易的交易对方尚未最终确定。
具体来看，国联证券拟以发行股份购买资产的方式收购无锡市国联发展（集团）有限公司、鲁信创投等交易对方合计持有的民生证券108.7亿股股份，占其总股本的95.48%。
同日晚间，鲁信创投公告，全资子公司山东高新投拟将持有的民生证券3.83%股份出售给国联证券，并以标的资产认购国联证券新增发行的A股股份。
公告显示，本次交易构成关联交易，并预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，本次交易不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。鉴于上述事项存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据上海证券交易所相关规定，国联证券A股股票将于2024年4月26日（星期五）开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
国联证券称，停牌期间，公司将积极推进各项工作，并根据事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。待上述事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。敬请广大投资者关注后续公告，并注意投资风险。
作为此次合并的主角，国联证券官网显示，国联证券创立于1992年11月，注册资本28.3亿元，2024年3月26日，国联证券发布2023年年度报告，报告期内实现营业收入29.55亿元，同比增长12.68%，归母净利润6.71亿元，同比减少12.51%。东方财富Choice数据显示，国联证券归母净利润在当前已披露年报的36家直接上市券商中排名第29。
此外，民生证券成立于1986年，注册资本为113.84亿元，是中国成立最早的证券公司之一。另据民生证券2023年半年报，2023年上半年实现营业收入23.21亿元，同比增长39.57%；归母净利润为6.62亿元，同比增长55.39%。具体来看，投行业务手续费净收入为10.72亿元，实现大幅增长，表现亮眼，同比增长48.07%。
历时一年多启动整合
回顾两家券商的整合历程，从竞拍成功到如今启动整合历时一年多。去年3月，泛海控股持有的民生证券股权竞拍一事备受行业关注。在拍卖环节，东吴证券、浙商证券、国联集团三位买家轮番出价，从起拍价58.65亿元轮番加价，最终成交价91.05亿元，较起拍价高出30多亿元。
此次拍卖吸引了30多万人围观，经历162次出价，国联集团最终通过司法拍卖，竞得泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权，占总股本的30.30%。照此计算，民生证券估值逾300亿元。
去年4月10日，民生证券向证监会递交变更主要股东的申请材料并获接受。9月，民生证券上述申请获证监会受理。12月15日，证监会作出批复，核准国联集团成为民生证券的主要股东。
国联集团入主后，民生证券也迎来新的“掌门人”。今年3月，民生证券召开股东大会和董事会，顾伟被推举为公司董事长。公开信息显示，顾伟于去年12月被任命为国联集团总裁，之前曾任江苏省无锡市地方金融监督管理局党组书记、局长。
外界认为，顾伟从无锡地方金融监管局局长到国联集团总裁，再到民生证券董事长，背后可以看出无锡市对民生证券的重视，同时也被市场视作为民生证券与国联证券的合并铺路。
券业整合大幕拉开
2023年至今，“并购”成为证券行业的一大关键词。去年底，中央金融工作会议明确提出要“培育一流投资银行和投资机构”。证监会表示，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展等。
今年3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确支持证券行业并购整合。而后，券商并购重组成为市场关注的热点话题，“平安+方正”“太平洋+华创”“国联+民生”以及“浙商+国都”等四起券业并购事件被市场高度关注。
目前，已有案例取得新进展。3月29日，浙商证券发布公告称，拟通过协议转让方式，受让重庆信托、天津重信、重庆嘉鸿、深圳远为、深圳中峻分别持有的国都证券4.7170%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.6289%股份，合计股份占比为19.1454%。本次受让成功后，浙商证券将成为国都证券的第一大股东。
申万宏源表示，当前证券行业并购重组的内外部环境已基本具备，内生驱动和政策导向双重作用下券商间并购整合或将提速。券商的并购重组将包括四个方向：解决同业竞争、区域特色券商做大做强诉求、国资整合民营券商、同时也存在同一实际控制人旗下券商整合的可能性。