2024/4/28 11:33:00
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中国基金报记者 吴君
近期，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（下称《措施》），从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措，在私募股权创投圈引发热烈讨论。私募认为，《措施》的出台为科技企业的发展提供了一套资本市场组合拳，为实现经济高质量发展提供有力支持。
《措施》指出，引导私募股权创投基金投向科技创新领域，落实私募基金“反向挂钩”政策，扩大实物分配股票试点、份额转让试点。私募表示，此举有助于缓解私募股权创投基金面临的“退出难”问题，能够促进其更好地服务于科技企业的成长。
为科技企业发展提供资本市场组合拳
多项重点措施引发私募热议
不少股权创投机构向记者表示，他们非常关注此次证监会发布的《措施》。中科创星创始合伙人李浩称， 《措施》指出要为科技企业提供融资支持、优化股权激励、增强市场准入包容度、支持再融资和并购重组、引导私募基金投资等。 “我认为，对于企业来说，未来可以通过资本市场的力量，促进科技企业的创新和发展，从而加快科技成果的转化，推动经济结构的优化升级，为实现高质量发展提供强有力的支持。”
弘信资本董事长高建明称， 《措施》可以说是科技创新领域发展的一剂强心针。科技立国需要创造良好的创新创业环境，其中财富效应和融资环境是重点之一，资本市场是驱动高端人才创新创业的重要因素。近几年，聚焦于科技创新企业的投资，已经成为中国整个私募股权创投基金的常态。 《措施》作为正式的文件出台，明确了政策方向，对于正本清源、树立私募股权创投机构的信心起到非常重要的作用。
盈科资本产业投资事业部总裁冯志强指出，《措施》的出台为科技企业的融资、并购提供了一套全方位的资本市场组合拳，有利于政策的衔接与融合，多层次地对科技创新企业的发展进行精准覆盖，为新质生产力的发展进一步提速。特别是措施里再一次提出了统筹发挥各板块功能定位，对科创板、创业板、北交所的定位做了进一步说明，有利于科技企业根据自身定位和特点，有针对性地选择上市板块，打开上市路径和通道。
对于《措施》的相关内容，高建明表示，最关注四点：一是新股发行将常态化；二是支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性强的优质未盈利科技型企业上市；三是健全科技企业上市和再融资的“预沟通”机制；四是落实私募基金“反向挂钩”政策。
冯志强也称，特别关注第四条优化科技型企业上市融资环境，其解决了具有核心竞争力的未上市企业面临的上市周期和商业化周期较长的问题，以及由于持续性的大额研发投入带来中短期资金流紧张的资金错配问题，有利于优质的科创企业充分利用各项融资渠道，积极发展核心技术。
另外，条文里也提到了积极支持科技型企业依法依规境外上市，盈科资本当前也在推动已投企业在港股、美股等全球化资本市场的上市工作，多个项目在申报过程中。
“十六项措施重点很多，我认为要坚持‘投早、投小、投硬科技’。硬科技创新有周期长、难度高、不确定性强的特点，因此硬科技在早期特别需要私募股权基金的支持，尤其是长期的支持。所以呼吁大家做耐心资本，只有坚持长期主义，才能创造足够大的价值。”李浩说。
政策有助于解决“退出难”问题
发挥私募股权创投基金支持科创的力量
值得注意的是，《措施》指出，引导私募股权创投基金投向科技创新领域，完善私募基金监管办法，丰富产品类型，推动母基金发展，发挥其促进科技型企业成长作用。落实私募基金“反向挂钩”政策，扩大实物分配股票试点、份额转让试点，拓宽退出渠道，促进“投资—退出—再投资”良性循环。
李浩认为，这些措施有助于缓解私募股权创投基金面临的“退出难”问题，能够促进其更好地服务于科技型企业的成长。“希望未来能够持续简化私募基金反向挂钩政策的申请和操作流程，优化基金的退出环境，鼓励私募基金与各类金融机构开展市场化合作，支持实体经济和科技创新。最终，通过政策引导促进长期资本的形成，支持早期、中小型的硬科技企业发展。”
高建明表示，科技创新发展离不开私募股权创投基金，要吸引更多的社会资本进入，支持科技创新发展，就需要给私募股权创投基金创造更好的退出渠道。《措施》提出落实“反向挂钩”政策，意思是投资于未上市企业的期限越长，企业上市后基金退出的期限越短、限制越少。创新和竞争能力强的科技型上市公司，是证券市场繁荣的基石。给予私募股权创投基金正常的退出渠道，才会有更多的资金参与创业投资，给证券市场培育更多优质上市公司。
私募股权创投基金是支持科技企业的核心力量之一，记者也了解到，近年来不少私募机构积极进行投资实践。
李浩表示，中科创星致力于硬科技早期投资，在光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新能源、新材料、智能制造等未来能够在全球并跑和领跑的关键核心技术上，总计投资超过450家硬科技企业；并搭建起以“研究机构+早期投资+创业平台+投后服务”为一体的硬科技创业生态，坚持投后赋能，帮助企业解决在创业过程中遇到的经营管理和资源问题，引导“科学家”向“企业家”转型。
冯志强称，公司持续在人才引入、资源链接等多个方面给予被投企业全方位的支持，并从盈科的产业圈层方面积极赋能，帮助企业发展。未来盈科资本将持续关注科创企业发展，助力实现产业数字化、智能化的全面创新和突破，赋能新质生产力发展。
高建明则说，弘信资本积极从事科技型企业的投资活动，同时也跟行业内的化工新材料、医药等领域的龙头企业合作，设立投资基金，引入产业资源，更好地服务被投企业。
编辑：小茉
审核：许闻
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