2024/4/29 18:49:00
又可以抄作业了。
作者 | 市值风云基金研究部
编辑 | 小白
近期基金经理的一季报披露正式收官，那个善于防守，精于做板块轮动的兴证全球的乔迁表现如何？
在近半年A股跌宕起伏的调整中，乔迁的业绩可以称得上稳健，他任职期间最佳基金回报率仍高达95.3%，距去年11月风云君深扒时没有太大波动，仅下滑了0.6个百分点。
她的代表作兴全商业模式优选混合（163415.OF）2023年全年的业绩顶住了市场的压力，全年微跌0.1%，跑赢沪深300指数11个百分点。今年截至目前，她的收益率为0.27%，略落后于指数。
虽然从收益率上看，近半年乔迁的成绩是在原地踏步，但在熊市中能保住本金也值得肯定。基民们在近期市场暴力调整中也没有慌，兴全商业模式优选混合的份额在一季度不降反升，增长了1.1亿份，目前规模为109亿元。
在行业配置上，2023年末她的投资策略逐渐向电子行业倾斜，而这也正是她擅长的，对该行业的配置比重高达36.2%。另外占比超5%的板块有机械设备、家用电器、医药生物、纺织服务和轻工制造，上述6个板块合计占比近70%。
在个股的配置上，乔迁还是以分散为主，前十大重仓股占基金净值比重长时间不超过40%，同时她仍保持高换手的风格，2023年两个报告期平均换手率为240%。
前十大重仓股每个季度都有5个以上的新面孔，近期除海尔智家和鱼跃医疗持续拿了5个季度外，其余个股他持有的时间不会超过3个季度。
虽然她持续看好电子板块，但2024年一季度她用立讯精密换掉歌尔股份，用鹏鼎控股、德赛西威替代了通富微电、东山精密的位置。总体看，最近两个季度，她在科技线里的选择更加偏向硬件端，喜欢做半导体领域的PCB和芯片封测方向。
目前，乔迁仍管理三只基金，除代表作外，兴全新视野定开混合也是她独立管理，在行业配置和个股持有上基本与代表基金保持一致。但兴全合丰三年持有混合是她与同事杨世进共同管理，而该基金的成绩却不尽人意。
那她的师傅谢治宇在一季度又有什么不同操作？
虽然近期公募基金的日子难过，但谢治宇绝对还能称得上顶流，目前管理3只基金，合计规模仍高达364亿。
但他的代表作兴全合润混合（163406.OF）近期的业绩却没有乔迁的代表作稳健，该只基金自2022年以来连续亏损，2023年亏9个百分点，年内净值下跌2.54%。
兴证全球的两位大将目前均看好电子板块，谢治宇的兴全合润混合对该板块的配置比例也高达38.4%，此外他对基础化工、机械设备、家用电器和计算机的配比也超5%的比重。看来在机械设备和家用电器二者也是同时看多。
最近两个季度兴全合润混合的前十大持仓股变化不大，2023年四季度新进的个股仅有新产业和通富微电，而2024年一季度新进前十大的也只有两只个股，一个是宁德时代，另一个是中微公司。
另外，二者的前十大重仓股也有一定的重合，2024年一季度二者均大比例加仓宁德时代，同时买入前十大。对海尔智家和澜起科技也是同时持有。
而2023年，乔迁和谢治宇对通富微电、晶晨股份、工业富联、三安光电、韵达股份、中兴通讯的持股都有一定的重合。
在一季报中，谢治宇再次强调对人工智能、智能驾驶、AI应用、医药消费等相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。
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