2024/4/29 22:04:00
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中国基金报记者 张燕北 孙晓辉
延续上周上涨势头，4月29日A股港股携手走强。A股实现4连阳，沪指站上3100点创年内新高。港股方面，恒生指数则已实现6连阳。
公募基金认为，在美联储降息预期推迟、日元贬值加速的背景下，A股市场面临的宏观大环境相对更为友好。市场可能会存在短期波动，但中期并不悲观，建议震荡中寻找结构性机会。而港股在流动性及交易制度等因素下或出现更高的向上弹性。
多因素促成AH股持续反弹
博时基金表示，随着财报披露进入尾声，不少板块利空基本出清；同时，继上周五北向资金净流入额创历史新高后，今日北向资金继续大幅净流入超百亿元，叠加稳地产信号持续，都有助于提振市场情绪。此外，汽车“以旧换新”细则发布、“五一”国内旅游市场热度依旧处于高位等，将继续推动消费修复，为经济增添动能。
国泰基金分析认为，今日市场行情爆发，地产产业链、新能源、TMT等表现强势的板块，近期均有利好频出，导致行情共振。
比如，近期成都、深圳、南京等出台稳定房地产市场的系列措施，政策覆盖范围及支持力度更胜以往，预计5月以后更多核心城市有望出台政策加码。2024北京国际汽车展持续火爆，总理在车展调研时强调要大力发展智能网联新能源汽车。此外，4月27日，中国首个长时长、高一致性、高动态性视频大模型Vidu发布，以及4月28日，特斯拉首席执行官马斯克开启新一次访华之旅等，都给行情带来助力。
长城基金汪立表示，海外预期改变是推动市场回暖的主要因素。本次北向流入主要受两大事件性因素影响：一是外资投行开始看多国内资产；二是地产消息面利好，传闻后续或有强力地产政策刺激，港股地产公司随之大幅上涨。
“港股市场海外资金风险偏好的变化可能有以下原因：其一在于部分海外投资者预期变化，受中国房地产市场有望触底回升消息面影响，期待进一步政策刺激落地；其二是卖空者的撤离，受到国内市场低位估值与全球风险资产高低切换的共同驱动；其三是A股季报期即将过去，利空出尽后，市场对后续的一致预期是国内宏观形势没有重大下行风险，因此反弹比较顺滑。”汪立称。
摩根资产管理认为，近期数据显示美国通胀反弹，降息周期延后可能性再提升，近期市场波动加大。与此同时，国内一季度宏观数据亮眼，前期政策陆续落地已见一定成效，新“国九条”出台加上证监会进一步优化沪深港通机制，有助提升市场情绪和信心，加上A/H股估值处于低位，资金出现加快回流，推动近期股市上涨。
对于近期AH股双双走强，汇丰晋信基金宏观及策略分析师沈超认为，主要有以下四大理由：
1）经济稳步修复，政策利好持续出台，市场预期显著改善。这是支持本轮上涨的核心因素。
2）A股和港股估值处于历史相对低位，且在全球范围内亦属估值洼地，具有较为突出的投资价值。
3）3月底以来，海外市场波动加剧。道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数等均不同程度震荡回落。在全球资产再平衡需求下，国际投资者回补人民币资产的需求日益强烈。
4）美联储强硬的态度导致美元汇率大幅走强，日元以及新兴市场货币贬值压力增大。相较而言，人民币汇率较为稳定，使得人民币资产备受青睐。
A股仍有不错结构性行情
港股或弹性更高
博时基金认为，在美联储降息预期推迟、日元贬值加速的背景下，就全球权益市场而言，A股市场面临的宏观大环境相对更为友好，各项政策延续稳增长的基调，流动性也维持合理充裕的水平，具有不错的投资价值，或可适当关注受益政策支持的行业板块的机会。
展望未来，国泰基金分析称，在国内经济企稳修复，海外流动性阶段性回调，同时全球政治经济局势波动性仍大的背景下，当前市场可能会存在短期波动，但中期并不悲观，市场震荡找结构。策略上，也倾向于结构更重于仓位，看好：1）防御选择在高股息方向中进一步向全行业扩展，包括：电力、交运、黄金、家电；2）科技AI。受海外市场避险情绪压制预计短期波动较大，仍看好核心个股；3）出口出海：经济转型过程中的长逻辑方向，短期还有全球制造业补库周期作为动能催化，关注机械、汽车、电子等。
汪立表示，当前大盘处于“上有顶下有底”的区间震荡状态，在没有较强外力（海外黑天鹅事件或国内超预期政策）打破的背景下，震荡范围不会特别大，本轮A股可能更多仍是结构性行情为主。季报期临近结束，披露过程中相对承压的成长方向短期内具备反弹动力。从中长期来看，仍看好高股息板块的投资机会。
恒生前海基金对后市走势较为乐观，在全球制造业走强的经济基本面支撑下，股市存在机会。建议持续发掘成长板块中有长期竞争力和业绩兑现度的企业，在当前国内产业结构升级、全球人工智能引领科技革命的确定趋势下，科技及高端制造板块存在中长期机会。
展望未来，摩根资产管理表示，中国经济可望持续向上，提供宏观基本面支持，新“国九条”推动资本市场高质量发展，证监会进一步优化沪深港通机制，A股、港股可望吸引国内外资金持续关注。
“美联储降息更多或是迟到而不是缺席，预期年内美联储启动降息周期后，美元走弱或带动资金进一步回流亚洲，有利于持续推动估值修复行情，而港股在流动性及交易制度等因素下或出现更高的向上弹性。”摩根资产管理称。
展望2024年全年，汇丰晋信沈超表示，无风险利率的持续下行叠加经济基本面的稳步修复，有望对A股市场形成有力支撑。行业配置方面，一方面会关注中国长期经济动能的重构，挖掘产业趋势和产业政策共振下的新质生产力板块，如AI硬件、通用设备、医药等。另一方面也会关注受益于经济复苏的传统板块，尤其是供给约束下具备盈利弹性的传统顺周期板块，如原油、养殖等。
蜂巢基金表示，随着年报、一季报密集披露，以及美国人工智能板块重要公司的业绩和指引披露，市场进行有针对性的调仓，前期火热的红利板块有所降温，当成长板块的未来业绩预期得到逻辑印证使得其性价比提升时，也会分流部分在红利板块上面的交易性资金。成长板块最关注的仍然是人工智能板块。
编辑：小茉
审核：陈思扬
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