2024/5/7 8:54:00
医药板块持续回暖，整个行业正在走出谷底。
过去三年，受到集采以及疫情后需求减少等因素影响，医药行业整体估值遭遇了一波较大的回调。
但经过两三年的充分调整，行业的泡沫也基本已经出清，作为朝阳行业，医药行业有望重新回到增长的快车道。
当然，细分之下医药细分行业也出现了分化，比如中药企业整体已经摆脱了行业的影响，走出了独立行情，不少企业股价也创出了历史新高。在营收以及净利润的双重增长下，行业的景气度有望继续持续。
相比于中药行业，疫苗行业就相对比较悲惨，受需求减少以及行业内卷等因素影响，一季度疫苗企业交出的“成绩单”几乎都不太理想，其中不乏净利润跌幅较大疫苗巨头，但好在行业已经处于底部，业绩也有望进入修复周期。值得注意的是，由于部分疫苗巨头股价过度反应、跌幅较大，因此行业的利空也基本已经出清。
总体来看，整个医药板块目前仍然处于底部，修复意愿比较强烈，且部分医药企业因为业绩的良好表现，已经率先走出了独立行情，例如输液产品龙头企业科伦药业。
4月24日晚，科伦药业发布了2023年年报以及2024年一季度财报。年报显示，2023年公司实现营业收入214.54亿元，同比增长12.69%；净利润为24.56亿元，同比增长44.03%。公司经营活动产生的现金流量净额为53.37亿元，同比增长70.68%。
对于业绩变动的原因，公司称：
第一，积极开拓输液市场，输液产品销售数量增加；
第二，公司持续优化产品结构，营收利润同比增加；
第三，原料药中间体主要产品价格和市场需求恢复，公司加强成本管理实现降本增效；
第四，公司与MSD达成创新研发项目合作协议。
得益于业绩的增长，因此公司以2023年净利润为基础，拟向全体股东每10股派8元（含税）。
除了大手笔的分红之外，2024年一季度，科伦药业的营收以及净利润继续实现双位数的增长。根据财报显示，一季度，科伦药业实现营业收入62.19亿元，同比增长10.32%，净利润为10.26亿元，同比增长26.00%。
另外，科伦药业旗下国内ADC药物龙头科伦博泰2023年实现营收15.4亿，且大部分收入来自海外合作伙伴，这也预示着我国医药企业已经开始获得更多跨国药企的认可，对于医药出海而言，是一个积极信号。
4月25日，中国银河发布研报，给予了科伦药业“买入”评级。研报认为，科伦药业输液板块稳定增长，原料药和中间体业务量价齐升，科伦博泰管线持续推进，存在增长潜力。
侃见财经认为，输液行业作为医药行业的分支，，目前已经进入深度的整合阶段，且市场格局也已经基本固定。因此科伦药业的基本盘已经稳固，未来随着医药行业的景气度进一步提升，产品的上升空间仍旧巨大。
当下集采影响已近尾声，创新产品持续兑现，国产药企目前已经进入关键时期，产品创新需求进一步提升。从长远来看，当下医药行业已经跌入价值区间，部分行业龙头的价值已经凸显，随着企业营收以及利润重回增长轨道，未来的增长空间将进一步打开。
值得注意的是，科伦药业当下市值已突破540亿元，股价已经创出了历史新高。