2024/5/7 9:07:00
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图片来源：视觉中国
上市券商一季报披露收官，业绩下滑和分化成为主基调。
蓝鲸新闻记者根据Wind数据统计，43家上市券商2024年一季度合计实现营收1063.01亿元，较上年同期下滑21.55%；合计实现归母净利润312.7亿元，较上年同期下滑30.28%，其中，共有36家券商利润下滑。
展望后市，分析师预计二季度开始利润基数下降，若后续市场保持平稳或上涨，则券商业绩有望修复。与此同时，深化财富管理转型、加码海外市场，成为众多券商发力方向。
天风证券、国联证券亏损上亿
从营收规模来看，中信证券、国泰君安、中国银河、华泰证券、申万宏源今年一季度营收超50亿元，但较上年均有不同程度缩水。
其中，中信证券以137.55亿元营收拔得头筹，较上年同比下滑10.38%，其余四家券商分别实现营收79.83亿元、72.14亿元、61.05亿元和56.80亿元，分别较上年同期下滑14.05%、17.06%、32.11%和1.47%。
图片来源：蓝鲸新闻制图
营收规模下降幅度较大的三家券商是天风证券、国联证券和山西证券。其中，天风证券降幅最大，今年一季度实现营收1.85亿元，较上年同期下滑86.8%；国联证券次之，一季度实现营收1.73亿元，较上年同期下滑74.44%；山西证券排名第三，一季度营收6.31亿元，较上年同期下滑44.64%。
从利润端来看，大部分券商一季度均实现盈利，盈利能力最强的三家券商是中信证券、国泰君安和华泰证券，一季度分别实现归母净利润49.59亿元、24.89亿元和22.91亿元。
今年一季度，仅天风证券和国联证券出现亏损，一季度归母净利润分别为-3.76亿元和-2.19亿元。对于业绩下滑的原因，天风证券称主要系投资收益和手续费及佣金净收入减少所致；国联证券表示，今年一季度国内证券市场指数和交投活跃度表现不佳，投资者风险偏好下行，受证券市场波动影响，权益类投资业务盈利下滑。
从业绩增幅来看，一季度有不到两成券商的营业收入和归母净利润实现同比上升。其中，营收增速最快的三家券商是东兴证券、中原证券和南京证券，分别实现营业收入，19.80亿元、6.44亿元和8.82亿元，分别较上年增长112.56%、38.93%和37.21%。
一季度归母净利润上升最快的三家券商是中原证券、东兴证券和方正证券，分别实现归母净利润1.31亿元、3.60亿元和7.84亿元，分别较上年增加85.53%、64.28%和41.06%。
过半券商自营、投行业务同比下滑
从细分业务来看，自营和投行业务收入下滑"拖累"了券商一季度的整体业绩。
以"自营收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动净收益"为统计口径，今年一季度，43家上市券商自营业务收入为341.21亿元，占总营收的32%。
从自营业务收入增幅情况来看，近8成券商自营收入较上年同比下滑，过半券商下滑幅度超30%。其中，下滑幅度最大的三家券商是华西证券、长江证券和国联证券，分别实现自营收入0.44亿元、0.36亿元和-1.50亿元，分别较上年下滑89.77%、94.28%和140.23%；自营收入增幅排在前三的是华林证券、东兴证券和南京证券，一季度的自营业务收入分别为0.56亿元、5.54亿元和4.04亿元，分别同比增长312.64%、136.33%和113.60%。
自营业务仍是不少券商的重要业绩支撑。有券商非银分析师认为，券商的自营业务受限于规模，很难为大型券商带来大比例的营收和利润，却可以对小型券商带来较大影响，从而扭转其财报数据，且部分中小券商自营业务去年同期基数较低。
投行业务方面，从已披露的数据来看，券商一季度投行业务净收入67.26亿元，较上年下滑35.82%。其中，7成券商一季度投行业务业绩同比下滑，2成券商同比下滑超50%。较上年下滑幅度最大的三家券商是国海证券、兴业证券和华林证券，投行业务净收入分别为0.17亿元、1.16亿元和0.03亿元，分别较上年下滑65.95%、68.54%和73.79%。
值得一提的是，中小券商一季度资管业务增速显著。从已披露的数据来看，43家上市券商中，21家券商一季度资管业务净收入低于1亿元，5家券商不足1000万元，分别是华林证券、红塔证券、长城证券、中原证券、西南证券。不过，有23家券商的资管业务净收入实现正增长。其中，15家券商的同比增速超过50%，5家券商的资管业务净收入同比增速超过100%。
尽管券商一季度整体业绩表现不佳，但分析师乐观预计，随着资本市场逐步回暖，以及券商业务结构的不断优化和创新，利润增速有望实现逐季改善。
中信建投非银金融与前瞻研究赵然团队表示，2024年一季度，由于自营投资收益面临高基数压力和轻资产业务尚待修复，业绩同比回撤，证券板块位于估值低位。随着监管进一步推动投资端改革，加强布局海外、转型综合财富管理服务等成为许多券商布局方向。
中泰证券金融分析师戴志锋、蒋峤分析认为，从二季度开始利润基数下降，若后续市场保持平稳或上涨，则板块业绩有望迎来修复。