2024/5/7 9:50:00
打开网易新闻 查看精彩图片
头部企业“强者恒强”，凭借对产业周期的深刻洞察和经验积累，通威股份形成了自身独特的经营模式。
文|每日财报 海山
2023年光伏企业过的确实有点难。产业链竞争加剧，各个环节价格均出现了快速回落。根据InfoLinkConsulting数据显示，高纯晶硅、硅片、电池、组件平均售价较年初分别下降80%、58%、60%、45%，四季度硅片、电池、组件价格分别触及历史新低，市场上还出现了行业进入“史上最强内卷时刻”的说法。
而作为“硅料+电池”双料龙头的通威股份显示出强大的抗风险能力。其在4月29日公布的2023年报显示，公司2023年实现营收1391.04亿元；归属上市公司股东净利润135.74亿元，继续蝉联光伏行业最赚钱的企业。
究其原因，通威股份通过其强大的技术能力构建的成本“护城河”起了关键作用。并且，通过对行业的深刻理解，其走出的每一步，都在为长期发展做好打算。
01
技术能力护航成本优势
龙头地位稳固
通威股份凭借多年积累的技术优势，为公司的健康发展提供了坚实支撑，使其在单吨消耗指标、生产成本以及产品品质保障等方面居于行业领先地位。
硅料方面，通威股份2023年实现高纯晶硅销量38.72万吨，同比增长50.79%，全球市占率超25%，连续多年居行业前列。
目前公司已形成45万吨高纯晶硅产能。由于生产工艺的提高，使得多项能耗指标进一步降低。高纯晶硅产品平均生产成本控制在4.2万元/吨以内，显著低于行业水平。基于此，即便是公司高纯晶硅产品价格在大幅下调之后，仍能保证每吨净利润超过4.5万元。使得公司凭借成本和品质优势持续提升竞争力，巩固龙头地位。
随着云南、内蒙40万吨高纯晶硅项目陆续于二三季度投产，公司高纯晶硅产能将提升至85万吨，进一步巩固了公司在行业内的规模优势。
电池方面，2023年通威股份实现电池销量80.66GW（含自用），同比增长68.11%。根据InfoLinkConsulting统计，公司的电池出货量自2017年以来已连续7年全球第一，成为行业首家电池出货量累计超过200GW的企业。
公司的TNC电池在高方阻密栅、先进金属化等现金技术加持下，最新量产平均转换效率达到了26.26%，持续优化生产工序，降低单耗，非硅成本已下降到0.16元/W左右。2024年38GWPERC产能将改造完成，叠加新增加的41GWTNC产能释放。预计年底TNC电池产能规模有望达到100GW。届时规模效应将进一步加强，成本竞争优势持续增强。
不仅如此，通威股份通过加大背接触电池、钙钛矿/硅叠层电池等前沿技术的研发投入，有望享受技新技术带来的溢价。
组件业务的快速崛起成为业绩的又一大助力。2023年公司公司组件销量31.11GW，同比增长292.08%，出货量跃居行业前五，客户覆盖国内主要央国企发电集团及海外多个国家。
公司现有产能75GW，各项质量指标持续保持行业领先，生产成本在产业链配套和技术创新的双轮驱动下处于领先地位。根据规划，预计公司2024年组件出货量有望达50GW，继续保持高速增长。
近日，通威G12R-48版型组件和G12R-66版型组件已开始批量生产，标志着通威大矩形组件正式进入全面供应阶段。
02
精准把握周期下的“阳谋”
逆势扩产图谋长远
光伏行业属于典型的周期行业，对于通威股份这个光伏老兵而言，对行业的深刻理解和强大的决策、执行能力是其能够多次穿越周期，长期保持成长的关键。
危机，对于有备者往往是机会，并且可以很大程度上改变公司的市场地位。
2018年至2020年上半年期间，多晶硅料产能过剩、价格下行，价格创近10年最低点。在行业内人人自危时，通威股份在2019年进行硅料产能逆势扩产，次年产能直接达到全球最高。正是把握周期底部的扩张策略，让通威股份在2021年开始的新一轮热潮中成为率先产能释放的公司，彻底坐稳了硅料及电池片龙头地位。
深究背后的原因，凡事预则立。通威股份2006年踏进多晶硅产业时，正逢硅料行情处于上升周期，产品的高毛利吸引了众多企业加速扩产能。而通威股份选择了步步为营，用几年的时间完成了技术沉淀，成为其后来“一骑绝尘”的保证。
换言之，通威股份对周期底部的准确把控为其下一步业绩爆发打下基础。同样是2023年光伏行业处于困难的时候，有部分企业已经暂停或放缓新项目投资。此时通威股份选择了再度出手，在当年年底抛出280亿元的扩产投资计划，逆势"重仓"硅料。通威股份表示："投资扩建后的新产能仍需爬坡，公司此时洞悉前路的恰当布局，预计将在2026年形成有效产量，在行业新一轮调整期掌握原材料端的成本优势，也是在产业周期低点时为高点做好充足准备。"
有业内人士认为，通威股份的打法就是利用一体化及规模优势，利用低价占领市场，在行业高峰阶段利润表现优异。其实，换一个角度来看，一体化发展与分工合作并存正是通威股份的“阳谋”，即把握行业周期窗口，扩产图谋长远。这也反映了通威股份在存量及规划产能、降本增效营运能力、一体化布局的方面具备了相当成熟的把控能力。
03
行业前景依然广阔
头部企业“强者恒强”
关于光伏行业的前景，官方的态度比较明确。工业和信息化部电子信息司认为，“2024年产业大概率将继续深化调整态势，部分落后产能和竞争力不足的产品或将逐渐淘汰，具有技术优势的产能将更具竞争优势”。简单的理解就是，行业内优胜劣汰或将加速进行，落后产能面临出清，然后逐步进入新一轮供需平衡。
其实，也不必过于悲观。中国电力企业联合会2024年1月发布的《2023~2024年度全国电力供需形势分析预测报告》预测，到2024年底，我国新能源发电总装机容量预计将达到约13亿千瓦，占比将达到约40%，首次超过传统煤电装机规模。
头部企业将“强者恒强”，凭借对产业周期的深刻洞察和经验积累，形成了自身独特的经营模式；并且结合其在供应链管理、成本管控、研发储备、品牌建设、市场渠道等诸多方面建立起来的优势，能够本轮行业洗牌之后，巩固其市场份额。
由此看来，“硅料+电池”双料龙头的通威股份未来发展前景依然可期。
同日，通威股份也披露2024年一季报，公司实现营业收入195.7亿元，归属于上市公司股东的净利润-7.87亿元。通过对比各家光伏龙头企业情况，当前都面临调整压力，这也预示着产业链盈利底部或将不远了。
此外，通威股份近期还祭出了一系列组合拳，股东增持10-20亿元、上市公司回购20-40亿元以及2023年合计超40亿现金分红等。一方面彰显公司对行业未来发展及自身竞争优势的信心，另一方面保障了中小股东的权益，为后者注入了“强心剂”。
每财网声明：本文基于公开资料撰写，表达的信息或者意见不构成对任何人的投资建议，仅供参考。图片素材来源于网络侵删。
2024
立即扫码
内容投稿：meiricaibao@163.com
联系电话：010-64607577 / 15650787695
投资者交流群：公号内留言微信号，由群主添加入群