2024/5/13 8:23:00
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中国基金报记者 张燕北
过去三个月A股强势反弹，带动权益类基金收益水涨船高。
统计数据显示，逾500只基金的净值反弹幅度超过30%，其中反弹最高的基金净值涨幅甚至接近70%。伴随着净值集体上涨，不少产品收复失地，年内收益回正。
展望后市，受访机构及投资人士判断，市场仍处于“上有顶下有底”区间，其中科技成长机会值得重点关注，广义稳定ROE高红利仍有中期机会。
权益基金强势“回血”
3个月最高反弹69%
自2月6日阶段触底以来，A股市场持续震荡上涨。截至5月10日，沪指累计涨超16%，深成指涨超22%。行情带动下，权益基金尤其主动权益基金强势“回血”。
Wind统计显示，2月6日至5月10日，有530只基金（仅统计主代码，下同）区间净值涨幅超过30%，涨幅超40%的基金有47只。
其中涨幅最大的是林静、何奇共同管理的西部利得新动力A，高达69.08%。何奇单独管理的西部利得策略优选A紧随其后，涨幅为65.52%。从持仓来看，上述两只基金去年全年聚焦TMT领域，而今年一季度调整持仓结构，增配上游资源板块尤其贵金属行业，抓住了本轮“元素周期表”行情。
尤国梁管理的长城景气成长A以56.86%的涨幅位居反弹榜第三位，其重仓人工智能与低空经济两条主线，受益于利好政策带来的板块行情。宋青、唐晨管理的诺安精选价值则主要投资于创新药，通过精选个股，区间回报接近51%。雷志勇管理的大摩数字经济A配置 TMT 尤其 AI 算力仓位较高，2月6日以来上涨49.33%。周思聪管理的平安医疗健康A反弹超48%，重点布局创新药、创新器械等细分方向中有估值性价比的公司。
此外，富国新活力A、大成产业趋势A、万家战略发展产业A、富国核心优势A、东方周期优选、东方阿尔法新科一年持有A等主动权益基金反弹幅度均超45%。
指数基金方面，一方面，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF等黄金主题ETF表现亮眼；另一方面，富国中证港股通互联网ETF、华宝中证港股通互联网ETF等港股ETF在近期港股暴涨带动下大幅反弹。
从业绩领先的产品看，或受益于AI和科技成长行情，或把握住了黄金、有色等上游资源品行情，还有小部分产品通过精选高性价比个股，录得不俗涨幅。
随着净值持续修复，不少主动权益基金悄然收复失地。据Wind统计，截至5月10日，年内有收益率可统计的4406只主动权益基金中，有2711只基金浮盈，占比六成。而在一个月前，浮盈产品占比约为36%；春节前仅有9%的基金年内收益为正。
A股阶段性迎来配置行情
科技成长机会或将占优
随着市场持续回暖，投资者信心明显修复。接下来，哪些机会值得重点关注？
整体而言，当前由外至内的市场资金风险偏好进入修复阶段，同时也进入业绩空窗期，外部冲击整体减缓，A股阶段性迎来配置行情。
长城基金高级宏观策略研究员汪立判断，5月份整体科技成长机会或将占优。一方面，资金面的风险偏好修复与交易集中度的下降，将带来科技成长机会。另一方面，基本面的政策驱动和科技产业升级驱动也将带来利好。
“红利板块而言，长期来看，高分红将是政策的持续导向与未来A股发展的趋势，广义稳定ROE高红利仍有中期机会。但投资机会将从煤炭、电力等传统高分红防御板块，更多分散到更广义的稳定ROE高红利板块上，尤其是消费板块值得关注。”汪立说道。
中欧基金认为，在一季报及二季度经营情况得以验证基本面景气度之前，科技成长板块的估值可能承压，但海外的不确定性可能将带动内地市场相关行业获得资金青睐。此外如电子等行业的优质公司4月至今的财报较为亮眼，若周期复苏可验证，可在市场调整期考虑逢低买入。中长期来看，伴随财报的逐渐披露，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。
国泰金泰基金经理李海称，现阶段需要积极拥抱高质量成长。现在掌握边际资金的投资人，很多在以红利思维找股票，这类资产隐藏的风险值得警惕。成长性的下降不等于成长的消失，从回报的角度看，总的投资回报率，等于股息率+成长，而且成长依然是占比较大比例的部分。所以，他认为我们反而应该更加积极加仓高质量成长。
配置上，诺安基金建议围绕三个方面展开。绩优成长方面，重点关注工程机械、家电、基础化工、消费电子等制造业龙头，医药以及港股的消费和互联网龙头。活跃主题方面，低空经济、AI产业化、生物制造等主题预计可能仍将维持较高热度，但需要持续跟踪市场结构的转变趋势。
低波品种方面，诺安基金建议更加聚焦现金回报的稳定性，适当规避盈利周期性波动显著的行业，继续关注水电、财险、银行，还有2023年报分红比例提升、经营稳定的部分消费品龙头。
编辑：舰长
审核：陈思扬??
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