2024/5/21 18:39:00
红利类基金需优中选优。
作者 | 市值风云基金研究部
编辑 | 小白
在A股市场维持存量博弈，行业与风格快速轮动的大背景下，相对抗跌的高分红、高股息的红利资产持续受到资金青睐。今年以来，红利策略成为投资者热议的关键词。
Choice数据显示，市面上175只红利基金中，150只基金今年以来取得正收益，占比85.7%，平均收益为9.1%，均跑赢上证指数和沪深300指数。
其中，表现比较突出的中欧红利优享灵活配置混合（A类004814.OF，C类（004815.OF），基金经理是蓝小康。
截止到昨日，该基金今年的收益率达到25.3%，赚钱效益惊人，在同类基金中名列前茅。
而复盘过去多年表现，该基金在牛市中表现相当不错，2019-2021年累计创造2.3倍收益率，而在市场不佳的2022年仅下跌10.2%，2023年小幅下跌2.9%。
2019年初至今年化收益率达到11.8%，而且这还不是他管理旗下表现最好的基金。
这类红利基金产品攻守兼备，是值得投资者长期关注的。
大好形势下，基金公司在发力存量产品营销的同时，也开始纷纷加速“上新”红利基金产品。
Choice数据显示，截至5月18日，近一年申报的红利策略基金数量达到84只，同比激增6.6倍；其中36只为今年以来申报。
顾名思义，红利基金在兼顾资本增值的情况下还关注红利收益，主要投资于具有大比例分红能力的股票如钢铁、煤炭、银行和电力等业绩稳定的公司，这类资产通常现金流充裕、长期分红稳定、分红比例较高。
近年来宏观经济的低迷使得上市公司的业绩也受到了影响，而红利指数成为弱势中市场资金的避风港。
2023年，中证红利指数表现出良好的防御能力，逆势上涨0.89%，跑赢一众主流宽基指数。
而当前市场交易逻辑在总量层面缺乏共识，主线还较为模糊，与此同时高增长、高景气行业相对稀缺，以景气为锚博取超额收益的难度提升。在这样的情况下，盈利较为稳健且抵御市场波动能力较强的红利资产，或有望持续跑赢。
红利指数就是挑选股息率高的股票，然后按一定的权重编制成指数，具备高分红、股息率高的特点。
目前市场上常见的红利指数有9只，包括大家熟知的中证红利、上证红利全收益、深证红利，和少见的 300红利 、红利低波、上红低波、红利潜力等。
这些指数近一年收益大多亮眼，尤其是上证红利和红利低波，近一年收益超10%。
而在红利相关指数中，港股类的红利指数表现更为出色，Choice数据显示，市面上共有37只红利ETF，今年以来全为正收益，平均收益为13.5%，收益最高的是跟踪恒生港股通中国央企红利指数，该指数近一年收益率达到16.5%，相关ETF今年以来收益超过20%。
相比于其他红利类ETF，港股通央企红利ETF收益排在榜首的原因是它在红利的基础上加上了“港股”以及“央企”的属性来确保分红的稳定性。
作为国民经济的压舱石和稳定器，央企的基本面相对比较稳定，在分红上也是毫不手软。Choice数据显示，2023年度，央企控股上市公司分红总额超1万亿元，占全市场比重近60%。
而为了反映A股和港股对在内地和香港两地上市公司的定价差异，中证指数公司编制了沪港AH溢价指数（H50066）。
简单来说，当该指数大于100，说明A股比港股贵，且指数多多少也对应着多相对百分比的溢价。
目前沪港AH溢价指数为140，说明A股对应港股有40%的溢价。
因此在上述三重因素的加持下，港股红利风格短期内领涨市场。
譬如，像中欧罗佳明管理的中欧丰泓沪港深灵活配置混合（A类002685.OF，C类002686.OF）今年表现就相当不错，收益率超15%，另一只中欧丰泰港股通混合（A类016297.OF，C类016298.OF）今年的收益率达到20.3%。
当然，风云君还是要做一些风险提示，红利类基金虽然在近期展示了较好的短期回报，本质上也还是一种Beta工具，存在着波动和风格轮动。
A股市场向来反映的都是经济预期，假如市场在某些先行指标的影响下认为未来经济复苏具备持续性，转而追逐成长板块，那需要谨慎对待目前资金已经比较拥挤的红利类基金赛道。
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