2024/5/22 0:09:00
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出品｜达摩财经
去年12月创下月交付5万辆的新纪录后，李想有些“飘”了，脑袋一热定下了2024年突破80万辆的销量目标。不曾想转过头来就被一季度业绩打脸。
5月20日晚，理想汽车发布2024年第一季度财报，从2023年全年业绩大超预期，到2024年第一季度经营亏损，理想汽车在短时间内经营状况发生如此大的变化，让投资者始料不及。
2024年第一季度，理想汽车收入为256亿元，同比增加36.4%，环比减少38.6%；净利润为5.9亿元，同比减少36.7%，环比减少89.7%。
财报发布后，理想汽车美股股价跌去12.78%。次日理想汽车港股同样表现不佳，截至收盘，理想汽车港股股价报收80.65港元/股，跌幅达19.27%，创下过去两年多来的最大单日跌幅，单日总市值缩水超400亿港元。
按照理想的计划，2024年应该是爆发式的一年，除了纯电的MEGA和四款增程产品L6、L7、L8和L9。按照计划，今年下半年理想还将推出三款纯电SUV。丰富的产品矩阵也为其80万辆的销量目标提供了一定的底气。
作为理想首款5C高压纯电车型的MEGA在上市前就被寄予厚望，理想甚至为其定下挑战月销8000辆目标，并预估3月份所有新车的交付量再次超过5万辆。没想到MEGA在3月上市后却遭遇“P图门”，大量订单被退，导致MEGA上市第一个月仅卖出3229 辆，远远不及预期。
从L 系列的销售上看，2024年以来，零跑、问界等对手也相继发布增程式新产品，竞争的进一步白热化对理想造成了一定的销售压力。同时，MEGA“P图门”事件也变相影响了 L 系列的销售。今年3月，理想汽车新车交付仅28984辆，与其5万辆的销售目标相差甚远。
2024年第一季度，理想汽车总交付量为80400辆，环比去年第四季度13.2万辆的交付量，下降近40%。
为了给2024款理想L系列车型上市做铺垫，今年1月，理想L系列老款车型全面降价，幅度在3.3万元-3.5万元。此举使得理想汽车的单车收入从去年末的34.9万元降到了30.2万元，理想不仅丢了销量的同时还挤压了汽车整车的毛利率。
今年一季度，理想的车辆销售毛利率降至19.3%，环比去年四季度的22.7%下降3.4个百分点。公司毛利率也降至20.6%，勉强维持在20%之上。
交付量的收缩和毛利率下降已经使理想汽车经营利润转负，但在一季度理想汽车仍录得5.9亿元的净利润，其中，理财收入做出了极大的贡献。
截至3月31日，理想汽车的现金为989 亿元，是中国造车新势力中的现金王者。这部分资产包括现金及现金等价物、受限制现金、定期存款、短期投资以及长期定期存款等，它们为理想贡献了 10.69 亿元的利息及投资收益，助推理想汽车当季净利润为正。
进入4月，理想汽车销售压力仍存，当月交付新车25787辆，比3月进一步下降。MEGA的销量仅为1145辆。MEGA的表现也引发了理想汽车投资者们的不满，将理想汽车告上法庭。
诉讼称，理想汽车的公开声明在所有相关时间都存在重大虚假和误导性，包括理想在推出首款电动汽车车型MEGA时，夸大了市场对车辆的需求和运营策略的有效性，不太可能达到2024年第一季度的车辆交付量预期等。
从3月1日MEGA上市至今，理想汽车美股和港股均大幅下跌，截至5月21日，无论是美股还是港股，理想汽车的股价都已“腰斩”。
值得一提的是，理想汽车的管理层则在去年年底就开始了减持。2023年12月15日，公司联合创始人、现任总裁兼总工程师马东辉减持20万股ADS，总价值345.7万美元；公司首席财务官李铁减持40万股ADS，总价值691.4万美元。二人合计减持股票市值为1037万美元。
作为理想汽车非执行董事的王兴也赶在一季度财报前进行了大量减持，据统计，仅去年9月和今年3月两个时间节点，王兴共减持理想汽车8次，累计减持金额约8亿港元。
可以预见的是，理想在接下来的日子里仍不好过，不仅新产品销量承压，在价格上还要受到搅局者特斯拉的牵制。
4月21日，特斯拉中国官网显示，全系车型降价1.4万元。特斯拉带头发起的价格战无疑搅浑了整个中国新能源汽车市场，就在特斯拉宣布降价的次日，理想汽车宣布，2024款理想L7、理想L8、理想L9及理想MEGA将采用新的价格体系。
其中，理想MEGA售价下调3万元，调整后售价为52.98万元；理想L7、理想 L8和理想 L9全系车型降价1.8万元—2万元。
鉴于一季度的业绩表现，理想也放低了自身的姿态。年初制定的激进的80万辆年销量目标，已经被调低至56万至64万辆。
今年前4个月，理想汽车总销量为10.6万辆。这也意味着，理想即便想要达成调低后的销量目标，在今年剩余8个月的时间里，其平均月销量至少也要卖到5.7万辆。而这一数字对现阶段的理想来说，显然仍有一定难度。
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