2024/5/22 8:10:00
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本周四，美联储将公布5月货币政策会议纪要。在此之前，美联储多位官员在公开场合发言。
多数官员对于降息的态度均较为谨慎，并再度提及加息的可能性。美联储下次会议将于美国当地时间6月11日至6月12日召开，并将公布最新的《经济预测摘要》（SEP）与点阵图。
美联储理事沃勒：政策放松还需要更多数据支持
当地时间5月21日，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）就美国经济前景发表讲话。他坚持应该将通胀率降至联邦公开市场委员会（FOMC）2%的目标，而最新的CPI数据是一个令人放心的信号，表明通胀没有加速。此外，消费支出和劳动力市场的数据表明，当前的货币政策正在对通胀施加下行压力。
美国物价指数和基准利率走势（2019年1月至今）
沃勒认为，虽然4月份的通胀数据代表了进步(4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨3.4%)，但变化幅度很小。在劳动力市场没有明显疲软的情况下，他还需要再看到几个月的良好通胀数据，然后才能放心地支持放松货币政策立场。
此外，沃勒还回应了市场关于美联储“数据依赖”的质疑。沃勒认为，货币政策的制定需要了解经济的表现，并对经济的发展方向有所了解。后者通常意味着根据标准的宏观经济模型对关键变量及其对政策的影响进行预测。但这一预测必须得到数据的验证。经济是动态的，有时新的或修订的数据可以显著改变人们对经济状况和前景的理解，从而对货币政策产生影响。仅凭一个数据点并不能改变一个人对经济的看法，这就是为什么一个人的前景和适当的政策路径的变化往往会随着时间的推移而逐渐出现。
沃勒强调，联邦公开市场委员会的做法是适当地制定政策以实现我们的双重任务，这通常要求我们逐步采取行动，从传入的数据中提取信号，然后相应地调整政策。“根据过去一年的证据，我认为在预测适当的政策路径时，我们对数据的依赖并不过分。”沃勒说。
此前一天，沃勒还对强势美元发表了自己的看法。“去美元化呼声高涨，美国在全球金融中的地位正发生变化。”沃勒表示，美联储正密切关注去美元化的影响。
沃勒在20日举行的一场会议上表示：“一段时间以来，有一些声音预测美元注定要消亡——可能很快就会消亡。美国在世界经济中的地位正在发生变化，金融也一直在变化。不过，从多项指标来看，现在美元依然是使用最广泛的货币。”
但在强调美元主导地位的同时，沃勒承认，美元正面临诸多挑战，地缘政治紧张局势、对俄制裁、中国推广人民币和全球“经济分裂”都可能冲击美元的地位，“如果这些制裁和政策持续下去，跨境支付格局变化，包括数字货币快速增长，都可能对美元的地位构成挑战”。
当天，2024年联邦公开市场委员会（FOMC）票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克（RaphaelBostic）同样在公开场合发言。博斯蒂克称，预计在第四季度前不会降息，对于长期中性利率“尚无定论”，货币政策的效力可能比过去弱，但这并不意味着它没有任何影响，政策正在对利率敏感的行业产生影响，并推迟投资。美联储必须对首次降息持谨慎态度，可能需要晚些时候，以避免引发投资和其他支出的“被压抑的繁荣”。
通胀方面，博斯蒂克称，预计通胀将下降，但“相对缓慢”。美联储的首要任务是让通胀率回到2%。对于最新的通胀数据，“单一的数字并不能代表趋势”，宁愿等待更长时间的降息，以确保通胀不会开始反弹。
经济方面，博斯蒂克称，企业对经济的潜在实力充满信心，未来一两年应该会继续保持稳定的表现，尽管企业对经济充满信心，但他们觉得自己的定价权甚至不如6个月前。考虑到经济和政策方面的一些悬而未决的问题，即将到来的框架审查将是“强有力的”。
美联储多位官员：降息没那么快
此前一天，美联储副主席杰弗逊（Philip Jefferson）、克利夫兰联储主席洛丽塔·梅斯特（Loretta Mester）、美联储负责监管事务的副主席巴尔（Michael Barr）等同样密集发声。
美联储副主席杰弗逊在关于美国经济前景和房地产价格的讲话中表示，他对于继续抗击通胀的道路持谨慎乐观态度。他表示，尽管4月的数据令人鼓舞，但现在判断降通胀的进展放缓是否长时间持续还为时过早。在从当前水平下调利率之前，美联储需要更多时间来评估通胀数据。杰弗逊拒绝透露自己对于今年是否会降息的预期。
美联储负责监管事务的副主席巴尔表示，第一季度的通胀数据令人失望，无法增强其信心来支持宽松的货币政策。巴尔强调，需要给限制性政策更多的时间来继续发挥作用，直到通胀将明显回落到美联储2%的目标水平，市场高度期待的降息才可能会到来。
而克利夫兰联储主席洛丽塔·梅斯特更是对降息表示悲观。她认为，由于今年通胀进展停滞，她可能会在美联储联邦公开市场委员会下次会议上下调对2024年降息的预期。关于降息预期，梅斯特提及，她不太可能坚持此前自己的预测，即2024年将降息3次。不过，梅斯特并未透露她将在6月会议上所提出的降息预期。
“总体而言，通胀将会回落，我只是认为不会很快回落。”梅斯特认为，目前的利率水平已经足够具有限制性，最新的消费者价格指数数据可以说是好消息，但现在判断通胀走向还为时过早。
来源：证券时报官微
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责编：何予
校对：苏焕文
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