2024/5/22 14:27:00
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作者：泰罗，编辑：小市妹
近日，工业富联董事长郑弘孟表示，营收、净利增长主要动能是AI产业的蓬勃发展，带动AI服务器需求大幅提升，AI在云计算占比不断提高，产品结构不断优化。
在具体业务的第一季度业绩上，工业富联AI服务器占云计算板块整体收入近四成，收入同比增长近两倍，环比近双位数增长。生成式AI服务器同比成长近3倍，环比呈双位数增长。
如果说2023年还是AI的造梦时刻，那么2024年就是AI真正落地的起点。
当AI成为科技行业的必修课，率先盈利的依然是行业“卖铲人”。
英伟达2024财年第四季，因大模型、生成式AI的强劲需求，英伟达数据中心业务营收同比暴增409%至184亿美元，助力季度营收达到221亿美元，净利润更是同比增长769%至123亿美元，均创历史新高。
要知道，自1999年以来，没有一家美股公司能够在营收达到1000亿美元的同时实现超过50%的净利润率。英伟达如果继续狂飙，那么它将成为有史以来第一家实现这一壮举的企业。
多因素催化下，A股AI概念炒作情绪高涨。因算力需求暴增，布局大模型需要更多的服务器，在各地及政策支持下，更多大规模数据中心增长拔地而起，带来巨大的业绩增量。
比如，ChatGPT-4参数量最高达到惊人的15000亿个，而参数量与算力呈正比关系，可推算GPT-4算力需求最高达到31271 PFlop/s-day。
随着各地及科技厂商加速布局超大规模的大模型，训练、推理需求持续井喷，助推AI服务器市场及出货量高速增长。
与此同时，英伟达全部转向液冷技术，这一技术分支带来新的金矿。
英伟达A100最大功耗达到6.5kw，H100已经达到10kw，据悉B100的功耗高达700W，预计2025年问世的B200功耗将飙升到1000W。
而目前的风冷制冷单机柜的上限通常是15kW，液冷数据中心单机柜可拥有30kW以上的散热能力。
可见，传统风冷已经难以满足实际需求，B100全面转向液冷散热将成为行业标志性事件，黄仁勋也曾提到浸没式液冷技术是未来方向。
AI下一站，也将围绕着这两条主线进行。
英伟达带领下，AI服务器行业迎来泼天富贵。
老牌PC及服务器厂商戴尔表示，得益于AI服务器需求的强劲，其2024财年4季度订单环比增长近40%，积压订单翻倍到29亿美元。受此影响，戴尔科技一日股价飙升32%。
回到国内，由于英伟达A100/A800、H100/H800，AMD旗下MI200、MI210等芯片均先后被“禁售”，英伟达随后推出对华“特供”H20芯片，目前已可接受预订。
因此储备芯片存货的国产服务器厂商拥有更足的底气，浪潮信息是全球第一大出货量的服务器企业，长期和英特尔、英伟达保持合作关系。
例如，浪潮信息最强的AI服务器NF5688M6，可搭载2颗Intel Ice Lake处理器和8颗英伟达A800 GPU，京东最高售价已经上升到159万元/台。
但浪潮信息过于依赖上游芯片厂商，定价能力孱弱，在行业形势大好的情况下，公司2023年前三季度毛利率仅9.67%，净利率下滑至1.62%。净利润萎缩到7.87亿元，同比下降49.12%，可见AI产业的利润仍在向上英伟达等企业转移。
得益于在超算和GPU领域的深耕，中科曙光在兄弟公司海光信息的支持下，业绩表现就要好得多，公司2023年净利润同比增长18.88%，达到18.36亿元。中科曙光目前已和百度“文心一言”展开合作，为其产业化应用提供算力支持。
另外，华为昇腾AI“朋友圈”里的紫光股份、神州数码、拓维信息等，在科技自主和国产替代的政策指引下，也可能有不错的表现。
当液冷成为AI服务器的“刚需”，早期布局液冷的企业也会大放异彩。相比芯片，温控调节的技术门槛并不高，但由于属于必须的基础设施，相关企业业绩表现不俗。
老牌的温控调节企业英维克，已经率先部署液冷，并能提供全链条一站式服务，并发布了Coolinside全链条液冷解决方案，和英特尔达成了合作备忘录。
上市以来，公司净利润保持每年稳健增长的态势，2023年赚了3.44亿元，同比增长22.74%。
工业富联的云计算服务器不仅出货量全球第一，供货微软、亚马逊、英伟达等，而且布局了液冷数据中心解决方案，并和阿里巴巴、3M联合推出了浸没液冷云计算数据中心产品。
曙光系企业曙光数创是浸没相变液冷领域的“小巨人”企业，公司在2021年至2023上半年以58.8%的市场份额位居国内液冷数据中心基础设施市场第一名，并承担了国家级重大科研装置项目。
大算力带来高功耗，无论芯片性能如何指数级上升，降温散热都将是必需品。因此，温控调节这一逻辑线将持续发酵。
眼下，全球几大资本市场的主脉络就是以AI为起点，掀起的一轮超级结构性大行情。
比如，苹果因错失AI，导致今年以来股价下跌12%，成为美股科技七雄中“拖后腿的人”，近期又放弃汽车业务转投人工智能。
而如果你在2022年OpenAI刚刚发布ChatGPT时买入英伟达，并坚定持有到今天，将获得564%的收益；在2023年3月GPT-4发布时买入，将获得359%的浮盈。即便在今年才买入英伟达，那也会在短短3个月里获得72%的回报。
这就是时下证券市场的结构分化。
如今，英伟达引发的浪潮正逐步延伸到台积电、博通、超威电脑、ARM等相关企业，大资金正不断发掘新的投资机会。
超大规模数据中心向GPU加速转变，以及类似Sora创新型AI应用的“大爆发浪潮”才刚刚开始。
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