2024/5/27 9:50:00
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一个季度亏损2.86亿元，可以说是将前三年好不容易取得的利润几乎尽数亏损掉，这在整个行业内也是极为鲜见的。
文/每日财报 栗佳
在近日各大中小非上市险企密集披露业绩报告的当下，《每日财报》先后为大家分析了汇丰人寿、交银人寿、安联人寿等多家险企的2023年全年及2024年一季度业绩发展情况，本期我们再来聚焦这家已走过12年且为湖南省首家本土保险法人企业—财信吉祥人寿。
提及财信吉祥人寿一路走来的发展变化，很多人的第一感觉是，业绩情况颇为不稳。
的确，就在上月末，财信吉祥人寿先后在官网公开披露了2023年全年业绩报告，以及2024年第一季度偿付能力报告。透过这两份并不如意的业绩报告，也折射出，在近两年行业不确定性倍增的大环境下，财信吉祥人寿面临着不少挑战。
01
业绩起伏动荡，净利润再次跌入谷底
复盘财信吉祥人寿历年来业绩数据不难发现，业绩可谓跌宕起伏。
保费收入方面，呈现波浪式增长，早期从2012年仅有的0.3亿元逐年递增至2017年末的54亿元，年复合增长率高达182.52%。而后从2018年开始就急转而下走下坡路，到2020年末之时，其保费规模已降至19亿元。
不过，随着2020年正式更名完成，财信吉祥人寿知名度被提升、外部认同感加强，在各业务板块的协同联动下，再度实现快速发展。2021年-2023年，保费规模分别达到62.51亿元、63.57亿元和88.76亿元。
不过盈利能力与保费增长时段并不匹配。2019年，公司首次扭亏为盈至0.23亿元，2020年净利润达到2.55亿元高点。2021年至2023年这三年中盈利能力反而疲态尽显，每年都在急速下行，期间净利润分别为2.46亿元、0.83亿元和0.23亿元，增速下降幅度持续扩大，分别为-3.53%、-66.26%、-72.29%。
截至2023年末，财信吉祥人寿净利润已经跌到2019年刚刚盈利时的数值，这显然不是一个积极信号。
滑坡之势，进入到2024年没有改善，反而由盈转巨亏。截至今年一季度末，其净利润已经由2023年同期的盈利1.33亿元，转为巨额亏损2.86亿元。一个季度就将此前三年好不容易取得的利润几乎尽数亏损掉，这在整个行业内也是极为鲜见的。
在偿付能力方面，截至今年3月末，财信吉祥人寿的核心偿付能力充足率为119.06%，综合偿付能力充足率为183.12%，两项指标较2023年末分别下滑了8.42个百分点和6.23个百分点。
尽管财信吉祥人寿有关偿付能力的各项指标都是达标的，最近两期的风险综合评级皆为BB类，属于偿付能力勉强过关，但从以往的数据来看，财信吉祥人寿的偿付能力波动较大，在稳定性方面也有待提升。
02
退保问题突出，赔付支出走高
我国人身险行业正经历去产能调整期，越来越多消费者关注退保情况，退保率高不仅反映了公司业务质量问题，同时也预示着客户服务环节极有可能出现漏洞。
2023年吉祥人寿综合退保率虽然较上年同期下降了11.15%，但数值仍位于6.45%的高位，与我国同类人身险公司相比，该公司的退保率处于较高水平。根据《每日财报》统计，在目前已披露2023年综合退保率的62家非上市人身险公司中，综合退保率超过6%的险企共有10家，财信吉祥人寿排在第九位。
去年财信吉祥人寿退保金支出大幅缩减至9.96亿元，同比下降72.49%，然而同期退保金额居前三位的产品合计退保金额已经花掉了7.83亿元，所占其总退保金的比重高达78.61%。
分产品来看，去年公司退保金额居前三位的产品分别为吉祥人寿附加吉财宝终身寿险（万能型）、吉祥人寿附加吉财宝两全保险（万能型）、财信人寿吉利宝终身寿险（万能型）。其中，吉祥人寿附加吉财宝终身寿险（万能型）退保金额最高，年度累计退保了4.78亿元，退保率32.46%；紧随而后的则是吉祥人寿附加吉财宝两全保险（万能型）产品，年度累计退保金额为1.9亿元，退保率高达35.53%。
值得注意的是，以上退保金规模居前三位的产品销售渠道均为个人代理。一般来说，个人代理营销人员会面临着业绩压力，他们会思考如何销售更多的产品，甚至个别营销代理人员会将年金险、万能型终身寿险、两全保险等储蓄型保险依托关系向客户进行简单粗暴销售。当客户发现自己购买的保险产品并不符合预期，甚至被多次理赔拒保，客户极大程度上会选择退保。
另外，个人代理渠道销售的保险大多数是期缴保险，投保人更倾向将其作为一份长期产品，并不会等到真正的保险期限结束才满期退保。而此前联合资信评级报告就曾指出，近年来财信吉祥人寿期缴业务首年及续期保费收入占比均有所上升，保费结构有所优化，但保费收入仍主要来源于趸缴业务。这是因为该公司由于前期通过趸缴产品扩大保险业务规模，加之代理人流失等因素，从而导致个险新单和续期期缴业务拓展仍存在一定压力。
与退保率相对应，市场格外关注赔付支出指标，去年财信吉祥人寿增长非常明显，较2022年的8.29亿元增长了30.16%，达到了10.79亿元，所占当年总保费收入的比重升至12.16%。
按险种划分来看，团体健康险在财信吉祥人寿所有赔付支出中占据了大头，2023年赔付了8.01亿元，占比高达74.24%。实际上，自2022年该公司正式承办湖南省城乡居民大病保险服务开始，其团体健康险赔款支出就保持着较快增长趋势，使得赔付支出及赔付率均有所上升。
03
依靠股东及关联方“输血”
财信吉祥人寿股东资本实力强，能在资本补充、业务拓展、公司治理等多方面给予公司有力支持，但同时弊端也要看到，过多依靠股东及关联方“输血”，尤其是在销售保险、资产投资等业务方面，会使自身外生延展性被抑制，从而在市场竞争环境中缺乏竞争力。
财信吉祥人寿最大单一股东为财信投资，截至2024年一季度末，其持有财信吉祥人寿33%的股权。财信投资由财信金控全资持有，实际控制人为湖南省政府，是湖南省内唯一以金融服务为主的大型国有金融控股集团，控股和参股多家金融机构，拥有较齐全金融牌照，包括证券、信托、保险和银行等，参与投资了多个在湖南省具有先导地位的项目，对湖南省经济发展起到较大支持作用，区域地位突出。
不仅如此，成立以来，财信投资还曾多次对财信吉祥人寿实施增资扩股，并通过提名董事等方式参与公司管理，在业务合作、风险管理及资本补充等方面为公司经营发展提供支持，同时为公司发行的资本补充债券提供无条件不可撤销的连带责任保证担保。
毫无疑问，在背靠财信投资这颗大树下，财信吉祥人寿对股东们及其关联方依赖性正越来越强，这从该公司2023年年报中就能窥见一二。
2023年年报显示，去年财信吉祥人寿共计与356个关联方产生了10063项关联交易，发生金额共计为20.13亿元。其中共与351个关联方发生9778项保险业务类和其他类关联交易，金额合计1.34亿元；共与84个关联方发生了145项服务类关联交易，金额为0.23亿元；共与9个关联方发生了140项资金运用类关联交易，总计金额高达18.57亿元（包括119笔为公司在两个关联方银行的活期存款余额，累计余额为17.33亿元）；2023年未发生有利益转移类关联交易。
我们知道，一家险企关联交易过多说明它的展业能力过于单一，不利于获客和产品创新。另外，关联交易频繁，也意味着需要付出更多的佣金支出成本。
具体来看，2023年财信吉祥人寿将总计0.55亿元的手续费及佣金费用支付给了两家关联方，分别是财信育才保险代理和湖南银行，两者所收取的手续费及佣金费用分别为0.28亿元、0.27亿元，相较于2022年皆大幅增长，增幅分别为41.63%、82.33%。虽然这部分费用数值并不高，对其总费用成本影响较小，但是一年内能有如此高的增幅，也体现出财信吉祥人寿对关联方依赖的急迫性，值得我们关注和探讨。
成立近12年，财信吉祥人寿经历过7年亏损、5年盈利，如今也已经走到了再次亏损的当口，在业务上也存在退保率高、关联交易频繁等问题，接下来财信吉祥人寿如何才能走出当前的漩涡，对一众领导班子而言，注定是一场大考。
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