2024/5/27 18:06:00
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作者| 猫哥
来源| 大猫财经Pro
今天有个消息说，恒大汽车找到买家了，你说这个世界还有啥不可能？
恒大现在是个啥局面呢？
总共卖了1300多辆车，349亿总资产、725亿的负债。
就是白送，也是负债376亿起步，多数人都不会买吧？
但神秘买家说了三点：
1、将收购恒大汽车31.45亿股，占比是29%；
2、未来还有可能买恒大手里剩余的29.5%的股份；
3、入主之后，还将为恒大汽车拿到授信。
虽然只是简单说说，但效果明显，今天恒大汽车的股价最多时翻了一倍。
但这个事吧，看不懂的地方太多了，那这人到底是谁呢？咱们梳理下许家印的这三次拯救恒大汽车的行动，大家也就自然清楚了。
许家印的造车经历了两个阶段。
先是看上贾跃亭，投了20亿美金，然后打了水漂。跟贾跃亭分手后仅仅两周，恒大决定自己下场造车，先是收购了国能汽车51%的股份，一年半之后，把剩下49%的股份也买了。
总共花了多少钱呢？44亿美元。大概304亿人民币。
国能汽车是瑞典的电动车公司，旗下品牌就是大名鼎鼎、半死不活的萨博，国能汽车的老大叫蒋大龙，当初他收购萨博，花了2.56亿美元，本来也是想从国资拿钱造车的，但最后山东没给钱，在马上要破产的时候，许家印用了12天作决策，然后用17倍的高价收购了国能。
这生意吧，呵呵。
买下国能后，这个厂生产了5000辆车，因为没资质不能卖，所以最后留了几辆在工厂用，剩下的以每辆2000元的价格卖了废铁。
这背后有没有猫腻呢？不清楚，反正蒋大龙是公认的新能源汽车里头一个挣到大钱的人。
现在他在哪儿？已经没几个人知道了。
买了国能没几天，许家印又10.6亿买了造电池的卡耐新能源58%的股份。
在此之前，许家印还花了145亿买了广汇集团41%的股份，广汇曾经是中国最大经销商，但2018年，是不是值这么多钱？是很存疑的。
总结一下，在一辆车还没造出来的时候，许家印已经花了600亿，但很多钱的花法是看不太懂的，这个时候，恒大汽车市值3000亿。
但这3000亿的估值很虚，因为恒大汽车以前叫恒大健康，它有两块业务，一块是大健康，里面有不少地产项目，收入能占96.7%，汽车项目基本不怎么挣钱。
但经历了2021年6700亿市值的高峰后，恒大汽车的这两大板块就都不太行了。
大健康业务狂跌、汽车亏得厉害，唯一增加的是公司的负债，到了1800多亿。
这时候公司的收入是多少呢，25-38亿。
请问，怎么还呢？
2022年，恒大地产业务全面崩溃，债权人逼债凶猛。恒大手里唯一的值钱的东西，就是汽车了，这时候许家印抛出了一个债务解决方案，说要不发行新债券，要不就搞债转股。
果不其然，这两个方案结债权人都不同意。
这时候许家印想翻盘只能靠汽车了，所以他开始了对恒大汽车的第一次拯救。
主要动作就是给恒大汽车瘦身，剥离大健康业务，这么一来，1100亿债务也去集团了，恒大汽车的负债一下降到700多亿。
这时候他可能还指望车能卖的好点，回回血，甚至来个大逆转。
但他折腾一圈，带着一帮几千万年薪的高管始终也没把这块业务搞清楚，总共卖了1300多辆车，卖车收入2亿多，但是为了卖车，花的推广费也有2.5亿，你啥也不干用这些钱买自己的车，那销量不也得增加一倍吗？
卖车不行，债权人逼得又紧，很多人都希望恒大汽车赶紧破产。
但要这样的话，许家印就连翻身的最后一点希望也没了，于是他开始第二次拯救恒大汽车，于是新的投资人入场了。
这就是号称要拯救恒大汽车的纽顿汽车。
这个说是来自中东的投资人表示要投资5亿美元，但很快被扒了个底掉儿：
1、号称中东上市公司，但股东都是中国老乡；
2、此前3年收入是零，负债7000多万美元，资产2亿多美元，5亿美元从哪儿来呢？
3、号称在金华投资100亿建设超级工厂，其实是当地国资出钱建设；
4、号称大金主阿布扎比皇家集团投了他们2亿美元的股权，其实股东名录根本就没有白头巾。
不管咋质疑，方案抛出来了。
纽顿汽车为投资设置了19个条件，用一句话说总结就是，如果债权人不同意重组方案，纽顿就不会注资。
上个月，大家看到了，这项投资彻底黄了，主要原因是许家印进去了。
但对这事吧，大家一直有很多质疑，比如认为纽顿的背后不是中东富豪，而是许家的海外资产，这么说也不是没道理：
1、要是债权人不同意，那就照旧，大家都惨；
2、要是债权人同意，5亿资金进来，重组成功，这时候，恒大汽车的主要资产，就从恒大体系里剥离出来了。如果项目好了，最大的受益人是许家，项目黄了，那破产清算纽顿也是拿大头，还能直接带到海外，不管怎么搞，许家利益最大化。
这些传言还有个佐证：
当初纽顿提出了债转股的要求，之前恒大汽车欠恒大集团、许先生和丁女士一共209亿，但是209亿的欠款转成新股之后，市值只有92亿。
啥意思呢？
就是穿透来看，许先生和丁女士在这笔交易里，总共亏了79亿，这跟他们之前使劲把钱划拉到自己口袋里的作风很不一致，于是大家怀疑，许家是算过总账的，觉得不亏，才有了这个方案。
但现在投资黄了，这个债转股也作废了，所以恒大汽车的基本面是这样的：46亿收入，349亿的总资产，725亿的负债。
现在说有新的投资人了，会是谁呢？
其实你划拉划拉现在市面上的有钱人，也能大概猜出这个神秘买家到底是谁。
1、美欧日韩印的大财团、大基金、大商社会买吗？
看看他们对电动汽车的态度、现在的舆论环境和地缘问题，这些人根本就不会掏钱。
2、国内的有钱人呢？但想干这事的，要么自己亲自下场了，要么早就投资了，最有实力的国资体系，请问哪位老大现在会提出投资恒大的建议？
3、最大的可能性，就是中东土豪，但这帮人可不是人傻钱多，你翻翻他们的投资项目就知道，这些人非常精明，他们在国内没少投新能源，但要么是小鹏、蔚来，要么是类似东风这种大厂的项目，恒大汽车说服不了他们。
所以这人到底是谁呢？
纽顿方案撤出后，恒大汽车资不抵债，只能奔着破产去了，所以新投资最大的作用，就是给恒大汽车续命，把重组事项重新提上日程。
所以，如果给新投资人画像，我认为大概是这样的：
1、来自海外，比如中东或者新加坡
2、这公司大多数人可能都没听说过
3、投资额不会很大，但足以让债权人心动
4、为了重组成功，许先生和丁女士还是会用类似债转股的方式缩减公司债务问题
5、但这个公司只是个前台公司，背后的实际出资，可能来自于许先生或者丁女士的海外资产…….
大家都看出来了，简单说就是一个新的纽顿公司，背后的出资人大概率来自于许家或者丁家的海外资产，目的就是保住许家最后一点希望，或者说，榨干恒大体系最后一点价值。