2024/5/28 0:10:00
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中国基金报记者 南深
双成药业实控人父子，2017年底“跨界”收购了一家印度芯片设计公司，2022年底申报科创板上市，如今传来终止的消息。
5月27日晚，上交所官网披露，因宁波奥拉半导体股份有限公司（以下简称奥拉股份）及其保荐人海通证券撤回发行上市申请，根据相关规定，上交所终止其发行上市审核。
这是海通证券一周内撤回的第三家科创板IPO，此前这家头部券商在5月21日撤回了大普技术的IPO，在5月22日撤回了格蓝若的IPO。
奥拉股份主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务。报告期内，公司营收保持了一定增长，但净利润亏损，即使剔除股权激励产生的股份支付金额，净利润波动也极大。公司还存在客户集中度较高且客户单一、产品收入结构单一、收购带来高额商誉等风险。
公司体量不大，申报上市时最近一期财报净资产仅4.09亿元，却抛出了30亿元的拟募资额。为此，上交所要求公司说明募集资金规模与资产规模、人员规模、发展阶段、技术能力、订单获取能力等的匹配性。公司在未分配利润为负情况下大额分红，其合理性也被关注。
医药背景父子收芯片团队
酝酿五年冲科创板IPO
根据招股书，奥拉股份主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务。公司自述“成立以来，致力于成为领先的平台型模拟集成电路设计企业”。公司产品线包含时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片四大类。此外，公司称“还对外提供IP授权服务”。
但实际上，公司的产品收入结构高度集中在时钟芯片上，报告期内（2019年至2021年及2022年上半年），高的年份时钟芯片的收入贡献度可以达到97%，低的年份也达到86%。
2017年12月，公司实控人下属公司安可控股、HSP分别收购印度奥拉99.995%、0.005%的股权；2018年5月公司实控人以代持方式出资设立发行人（即奥拉股份），于同年9月收购安可控股100%股权，公司子公司香港奥拉于2022年7月收购HSP所持有的印度奥拉0.005%股权；上述收购完成后，印度奥拉成为公司全资子公司。
截至招股说明书签署日，WANG YINGPU（已入澳大利亚国籍）通过奥拉投资、Ideal Kingdom间接持有公司50.27%的股份，王成栋通过宁波双全间接持有公司7.23%的股份，WANG YINGPU系王成栋之子，故公司实际控制人为王成栋和WANGYINGPU，合计持有公司57.5%的股份。
从招股书披露的简历来看，王成栋、WANG YINGPU父子实际上是深市上市公司双成药业的实际控制人，分别担任双成药业董事长和副董事长。
累计亏损超15亿元
被问是否存流动性风险
除了产品结构单一，公司的客户集中度也非常之高。
具体看，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为96.55%、98.93%、98.01%和97.13%，其中来自第一大客户的收入占营业收入的比例分别为85%、92.26%、84.41%和63.66%。
公司在报告期内开展了股权激励，由此产生的股份支付费影响了净利润。
报告期内，公司净利润分别为1893万元、681.75万元、-10.96亿元和-4.66亿元，截至2022年6月30日累计未弥补亏损为-13.71亿元。公司称，主要原因是2020年实施了股权激励，分期确认了高额的股份支付费用，报告期内公司扣除非经常性损益后净利润（剔除股份支付金额）分别为1008.42万元、1.49亿元、9762.53万元和1423.91万元，波动较大。
报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额则分别为-1118.89万元、2.21亿元、-2778.18万元和-169.44万元；各期末货币资金余额分别为1894.6万元、1.51亿元、6251.94万元和5218.09万元，自2020年之后逐年下降；各期流动比率和速动比率均远低于行业平均。
上交所在问询中要求公司对照《科创板股票发行上市审核问答》第二条，细化对未来是否可实现盈利的前瞻性信息的披露，披露公司达到盈亏平衡状态时主要经营要素需要达到的水平及相关假设基础，并充分揭示相关风险。
公司还被要求说明报告期内经营活动产生的现金流净额波动较大的具体原因，与净利润差异较大的原因，货币资金余额与日常经营需要的匹配性，是否面临流动性风险。
净资产4.1亿拟募资30亿元
商誉占总资产近三成
截至2022年半年度末，公司的总资产仅为6.92亿元，净资产仅为4.09亿元，其中海外收购形成的商誉资产就达到1.98亿元，占到总资产的28%。但此次IPO，公司抛出了30.06亿元的募资额，为公司净资产的7倍多，其中用于补充流动资金的金额就达9亿元，是公司账上货币资金（5218万元）的17倍多。
上交所要求说明募集资金规模与公司资产规模、人员规模、发展阶段、技术能力、订单获取能力等的匹配性；在目前以时钟芯片为主营业务的情况下，大额将募集资金用于非主要产品时钟芯片的原因、必要性及合理性，并结合未来资金需求及预算情况，分析补流资金金额的确定依据。
此外，交易所要求说明公司募投项目与原有业务和核心技术的关系，并结合发行人在电源芯片、传感器芯片、车规级应用的全系芯片、射频芯片目前的收入规模、技术积累情况，充分 说明上述募投项目领域技术研发及产业化的可行性， 公司 是否具备相关技术及人员储备，募投项目是否需要与他人合作，是否存在较大技术壁垒及市场开拓风险。
报告期各期末，公司累计未分配利润分别为-249.66万元、-1.31亿元、-12.26亿元和-13.71亿元，2020年11月公司决议分红1.35亿元。公司在未分配利润为负情况下大额分红，其合理性也被监管问询。
编辑：乔伊
审核：陈墨
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