2024/5/29 19:36:00
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国家大基金三期来了，重点投资对象有哪些？
据国家企业信用信息公示系统，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（下称“国家大基金三期”）于5月24日注册成立，注册资本为3440亿元，经营范围包括私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务；以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动；企业管理咨询。
国家集成电路产业投资基金此前已成立过两期，注册资本分别为987.2亿元和2041.5亿元，主要投资方向集中在设备和材料领域，为我国芯片产业的初期发展奠定了坚实基础。
股权结构上，国家大基金三期的股东包括财政部、国开金融有限责任公司、上海国盛（集团）有限公司、工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、北京亦庄国际投资发展有限公司、深圳市鲲鹏股权投资有限公司等19家公司。
其中工商银行、交通银行、农业银行、邮储银行、中国银行及建设银行（六大国有行）合计拟出资人民币1140亿元。工商银行、农业银行、中国银行及建设银行分别拟出资215亿元，多家银行表示预计自基金注册成立之日起10年内实缴到位。
三安光电获国家大基金
持股长达10年
自参与A股投资以来，国家大基金充分发挥“耐心资本”带头示范职能。
据证券时报·数据宝统计，截至2024年一季度末，国家大基金（一期、二期）共出现在31家公司前十大流通股东名单中，按照历年年末统计（2024年按一季度末统计），8家公司获国家大基金持股超过5年，三安光电获国家大基金持股长达10年，长川科技、通富微电、国科微持股长达7年。
获国家大基金持股长达5年以上的公司整体表现优异，持股周期内平均涨幅超过150%，北方华创自2019年获持股以来，截至2024年一季度末（2019年初至2024年一季度末，其余类同）股价累计涨幅超7倍。
17家公司获国家大基金
持股市值超10亿元
据数据宝统计，上述31家公司中，国家大基金平均持流通股比例为9.47%，德邦科技、江波龙等4家公司获持股比例超过20%。另外，北方华创、通富微电、沪硅产业及燕东微4家公司获国家大基金一期、二期同时持有。
从股东排序来看，国家大基金大多属于公司前五大流通股东，10家公司第一大流通股东为国家大基金，包括沪硅产业、安路科技、长电科技等。
从持股市值来看（截至2024年一季度末），上述31家公司获国家大基金持股市值超10亿元的公司有17家，长电科技、中芯国际、通富微电位居前3名，持股市值分别为66.64亿元、55.65亿元及43.03亿元。
其中，通富微电获机构一致预测2024年净利润增幅超400%。国家大基金持股市值接近15亿元的思特威-W获机构一致预测2024年净利润增幅接近20倍。
国家大基金三期
有望青睐的优质股出炉
国家大基金三期投资方向有哪些？华金证券近期研报表示，随着AI应用需求持续释放，“先进存力”建设势在必行，存储芯片或成为国家大基金三期的重点投资对象。当前国内存储原厂扩产项目正有序推进，稼动率亦稳步提升，在国家大基金三期的政策加速催化下，存储产业链相关的设备、材料等厂商迎来黄金发展机遇。
目前，A股市场上存储芯片概念股共计70余只，哪些公司可能成为国家大基金三期的潜在标的？
通过对历史持仓分析发现，国家大基金（一期、二期）的持股公司中，百亿元市值公司占比八成，研发投入持续较高，2021年至2023年平均研发强度持续超过15%，并且业绩增长潜力较大。
据此，按照以下条件进行筛选：
1. 最新市值超过百亿元；
2. 2023年研发强度超过15%；
3.机构一致预测2024年和2025年净利润增幅持续超过15%且2023年实现盈利。
70余只存储芯片概念股中，有8股满足上述3个条件，包括北京君正、成都华微、复旦微电等。
这些公司2021年至2023年的研发强度持续超过10%。复旦微电2023年研发强度超过30%。公司的存储芯片产品线可提供多种接口、各型封装、全面容量、高性价比的非挥发存储器产品，整体市场份额居国内前列。
全志科技2022年至2023年研发强度持续超过25%。机构一致预测公司2024年净利润增幅有望超过600%，2025年有望超过90%。公司在2022年年报中披露，其存储芯片业务营收约2088万元，占比1.38%。
兆易创新获机构预测2024年净利润增幅超过550%，2025年有望超过45%，当前总市值超过500亿元，其主营产品以NOR FLASH等非易失性存储芯片和微控制器MCU芯片为主。
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责编：何予
校对：赵燕
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