太长不看:今年以来,煤炭、有色、石化等周期板块表现活跃,主要受益于大宗商品维持强势,在价格的支撑下,周期行业的盈利预期得到改善;针对周期股的投资,市场普遍存在“高PE买、低PE卖”的共识,但在吸取了过往的经验教训后,周期行业的经营策略也发生了转变;企业业绩高增的情况下,资本开支依然保持相对克制,不再进行大规模增产扩张,避免价格和盈利的大起大落,强周期属性逐渐褪色。经营业绩的平滑和资本开支的下降也为高分红创造了条件。