周期定律“低PE卖，高PE买”，失效了？

• 太长不看：
• 今年以来，煤炭、有色、石化等周期板块表现活跃，主要受益于大宗商品维持强势，在价格的支撑下，周期行业的盈利预期得到改善；
• 针对周期股的投资，市场普遍存在“高PE买、低PE卖”的共识，但在吸取了过往的经验教训后，周期行业的经营策略也发生了转变；
• 企业业绩高增的情况下，资本开支依然保持相对克制，不再进行大规模增产扩张，避免价格和盈利的大起大落，强周期属性逐渐褪色。经营业绩的平滑和资本开支的下降也为高分红创造了条件。

周期股表现活跃