上市首亏的牧原股份：挥之不去的质疑

文 | 杨万里

5月27日晚，“猪茅”牧原股份详细回复了深交所下发的年报问询函，涉及的内容包括流动性风险、关联交易等，该公司表示流动性风险可控且不存在向关联方输送利益的情形。

据了解，监管层此前就上述问题提问，牧原股份也进行了回复，但外界的质疑与担忧一直存在。近年来，牧原股份反复在被质疑和澄清中循环，似乎未彻底获得外界信任。

上述现象背后，可以从牧原股份披露的数据中寻找部分原因。

上市以来，牧原股份合计融资规模超过1100亿元；截至2023年末，牧原股份有息负债超过760亿元，其中流动负债超过流动资产310.76亿元；近三年发生的与日常经营相关的关联交易金额均超过54亿元。数据是客观的，牧原股份何时能完全打消挥之不去的质疑，即是否存在流动性风险以及关联交易有无利益输送，有待观察。

业绩方面，2023年，牧原股份归属净利润亏损42.63亿元，创下2014年上市以来首次亏损纪录。去年，牧原股份合计下跌14.23%。

当市场预期猪肉养殖企业即将走出行业低谷之际，牧原股份短期内股价回暖。从2024年年初至今，该公司累计上涨14.5%。截至5月31日收盘，牧原股份股价为47.15元，总市值为2577亿元。

否认存在流动性风险，但短期偿债指标偏低