2024/6/1 17:07:00
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2023年开始的光伏“降价潮”仍在延续。
今年以来，以主材为首的产业链价格进一步走低，截至5月底，硅料、硅片较年初已跌去近4成，电池、组件跌幅也有20%；与去年一季度的高点相比，硅料、硅片跌超80%，电池片跌超60%，组件价格也已折半。
“跌跌不休”的价格让光伏企业经营高度承压，行情何时能够筑底回升也成了行业关注的焦点。
硅料：价格掉头，二季度下跌近4成
今年一季度，光伏硅料价格回暖，走出持续上涨行情，一度被视为光伏产业链价格“反攻战”的先锋。但自二季度开始，该环节却上演了“大撤退”，4月单月各品类硅料跌幅均接近30%，到了5月，情况仍然严峻。
根据中国有色金属协会硅业分会公布的数据，截至5月29日，复投料成交价格区间为3.6-4.1万元/吨，成交均价为3.86万元/吨，较4月底又降了14.4%，二季度以来已下跌38.5%；P型致密料成交价格区间为3.4-3.9万元/吨，成交均价为3.73万元/吨，较4月底下跌12.9%；价格最低的P型菜花料跌势更狠，最新成交价格区间为3.1-3.6万元/吨，成交均价为3.37万元/吨，较4月底下跌16.6%；N型料方面，N型棒状硅成交价格区间为4-4.3万元/吨，成交均价为4.18万元/吨，较4月底下跌15%，再加上4月的跌幅，整个二季度跌了42%，在所有品类中跌幅最大；N型颗粒硅方面，最新成交价格区间为3.7-3.9万元/吨，成交均价为3.75万元/吨，较4月底也下跌了12.8%。总体来看，各品类硅料5月降幅均在12%以上，二季度总体降幅也均达到了37%以上。
根据硅业分会的观察，目前下游环节对硅料的采购以“少量多次”为主，这也进一步导致了库存的持续积压，再加之市场悲观预期，令硅料厂压力骤增。
钛媒体APP也关注到，硅料环节“价格突破现金成本”的声音尤多，在此背景下，本月出现了不少停工停产进行检修、技改的厂家，还有企业压货不出以减少亏损，这些策略让硅料产能释放速度得以减慢，供应端压力有所缓解。实际上，到5月下旬，除了N型棒状硅的价格仍在下跌，其他品类硅料的成交持续缩量，价格也暂时稳定在了较低位置。不过，这是否意味着这波“非理性降价潮”已经结束？目前业内看法仍有分歧，有行业人士提到，受上游工业硅期货价格上行、电费上涨预期等因素影响，光伏硅料成本实际上已有所增加，在需求总体饱和的情况下，厂商的压力和负担在短期内都难以减轻。国信证券近期曾发布预测，认为年内硅料价格降大概率会一直维持在底部运行。
硅片：去库压力大，遭遇年内最大单周跌幅
硅片价格颓势的显现还要早于硅料，今年3月起就持续下跌。在5月中旬，多个品类的硅片遭遇了年内最大跌幅，P型M10单晶硅片价格单周降幅达20.4%，N型G10L单晶硅片、N型G12单晶硅片降幅也超过10%，降幅相对较小的P型G12单晶硅片也跌了8.7%（P型G12年内最大单周跌幅出现在4月初，当时跌了15.7%）。
从整月情况来看，根据硅业分会最新披露的数据，P型M10单晶硅片目前成交价格区间为1.25-1.3元/片，成交均价为1.25元/片，较4月底下跌了23.3%；P型G12单晶硅片目前成交价格区间为1.75-1.9元/片，成交均价为1.85元/片，较4月底下跌了13.3%；N型G10L单晶硅片目前成交价格区间为1.1-1.33元/片，成交均价为1.15元/片，较4月底下跌了25.8%；N型G12单晶硅片目前成交价格区间为1.75-2元/片，成交均价为1.9元/片，较4月底下跌了12.9%。
今年一季度，硅片产量不降反增，达到历史最高水平，这也是3月起价格急跌的主要原因之一。4月份，产量终于得到控制，环比下降10.6%；到了5月，根据硅业分会的统计，国内硅片产量为59.65GW，环比再降4.3%。钛媒体APP还了解到，包括“双寡头”隆基绿能、TCL中环在内的头部企业近两个月均有减量，且囤货的硅片厂也越来越多。目前来看，在5月又遭价格大跌后，6月各硅片厂商可能会进一步加大减产力度。
此外，值得一提的是，与硅料类似，硅片也在5月下旬出现了开工率下降、交易缩量等情况，价格因此得以暂时稳定，不过，作为硅片下游的电池、组件亦在减产，需求侧的情况并不乐观，接下来的价格走势也充满悬念，硅业分会也在评析中表示，目前硅片价格已经脱离供需基本面运行，6月是供求转折的关键节点。
电池：价格难企稳，库存压力也悄然上升
今年一季度，电池片价格表现相对平稳，甚至一度有所提升，但在二季度上游价格急落后，这一环节也重回跌势。整个4月中旬到5月末，无论P型电池还是N型电池，价格几乎每周都在下降。
截至5月底，根据InfoLink公布的数据，单晶PERC（182 mm）成交价格区间为0.3-0.32元/W，成交均价为0.31元/W，较4月底下降了8.8%，二季度以来跌了16.2%；单晶PERC（210mm）成交价格区间为0.31-0.32元/W，成交均价为0.31元/W，较4月底下降了13.9%；N型TOPCon成交价格区间为0.29-0.31元/W，成交均价为0.3元/W，较4月底下降了25%，二季度以来更是大跌34.8%。
目前来看，除了上游硅片降价因素外，电池的下游—各组件大厂也在通过各种方式压低购买电池的价格（包括代工合作、双经销等策略），这是电池行情持续阴跌的主要原因所在。而对于电池厂商来说，近期贵金属的涨价也在成本端带来了压力，尤其是在电池非硅成本中占比最高的银浆，该辅料受银价波动影响较大，不少行业观察者都认为近期的“金飞银舞”将进一步加剧电池厂商在经营、盈利上的困难（银价“狂飙”，或令光伏技术格局生变？）。而且，银价的变化还有可能给新一代电池技术路线之争带来变数，从5月电池价格来看，TOPCon电池价格已降到0.3元/W，比上一代P型电池的均价还低，虽然这意味着市占率替代速度将进一步加快，但相关产品的利润也会因此受到挤压，而TOPCon的每瓦银耗要高于另一大N型技术HJT，成本受银价波动的影响更大；根据多家机构的估算，HJT电池片目前价格在0.5-0.6元/W左右，近期降幅明显小于TOPCon，SOLARZOOM新能源智库认为，银价的上涨让HJT的成本进一步趋近TOPCon，而其利润上的保障也有益于竞争力的持续提升。
此外，海外市场的电池片价格同样在下降，InfoLink收录的电池片美元价格在5月也跌了16.6%，对于电池企业以往利润率相对较高的海外业务亦形成打击。
对于电池环节的未来走势，InfoLink认为，考虑到组件订单状况尚不明朗，部分垂直厂家开始减少外购电池片，电池制造环节库存水平悄然上升，目前行业更多关注组件环节六月份的排产变化。
组件：库存积压，头部企业持续降价
作为电站终端的核心产品，组件价格一直最受行业关注，也是主要风向标。去年四季度起，组件的持续下跌引发了全行业关注，今年2月、3月，其价格显现出企稳趋势，也在短期内提振过从业者信心。但二季度开始，组件的价格再次走低，相关企业失血情况愈发严重。
根据InfoLink公布的数据，截至5月底，单晶PERC组件（182mm，双面双玻）成交价格区间为0.76-0.88元/W，成交均价为0.83元/W，较4月底下降4.6%，二季度以来跌了9.8%；单晶PERC（210mm，双面双玻）成交价格区间为0.78-0.9元/W，成交均价为0.85元/W，较4月底下降4.5%，二季度以来跌了10.5%；TOPCon成交价格区间为0.8-0.93元/W，成交均价为0.88元/W，较4月底下降4.4%，二季度以来跌了8.3%；HJT成交价格区间为0.96-1.1元/W，成交均价为1.1元/W，较4月底下降4.4%，二季度以来跌了8.3%。
而在招投标方面，在5月26日开标的北京能源集团2024-2025年光伏组件框架协议采购项目中，25家企业的投标均价仅为0.805元/W，其中更是有9家企业的投标价低于0.8元，最低报价为0.76元/W，再次创下新低。而且，值得注意的是，该项目采购的已经是价格相对较高的N型单晶硅双面光伏组件了。
而根据集邦咨询的统计，TOP7的组件头部企业在该项目中的最低投标价也已下探到0.808元/W，险些失守0.8元线。其实，近两个月来光伏大厂一直在下调组件产品报价，本月晶科能源、隆基绿能、天合光能等TOP企业都曾下调品牌报价，如上所述，这让N型组件价格全面降至0.8元/W左右，P型降至0.7元/W左右。数字新能源DNE调研称，目前各大厂商均面临库存积压问题，不少组件大厂通过降价或特价等销售策略来抢占市场，而这种销售策略导致了亏本经营的代价，也就是牺牲利润来换订单。
在库存的另一边，需求侧近期的信号也并不算乐观。根据国家能源局在5月23日公布的今年1-4月全国电力工业统计数据，4月全国太阳能发电新增装机为14.37GW，同比下降了1.91%，而在更早的3月份，同比降幅更是高达32%。
对于组件价格走势，数字新能源DNE预测6月的组件价格还会继续下跌，何时见底则尚未可知。InfoLink则称，目前国内需求趋弱，以欧洲为代表的海外需求更是疲软，组件库存持续攀升，整个行业观望情绪持续增加，6月开标项目价格将成为重要信号。
价格的持续走低也加剧了行业“大洗牌”的预期，多家机构表示，组件厂商停产的概率持续增加，低效产能加速淘汰，缺少高效产品、“扛不住”价格战的企业或将加速被洗牌出局，不少头部上市公司如晶科能源、阿特斯等也在近期的年报、业绩会上给出了了类似判断。
不过，随着低效产能出清预期加强，近期A股光伏板块迎来了一波强势行情，5月22日、29日均出现行业普涨，市场普遍认为，中国光伏行业协会（CPIA）近期组织召开的光伏行业高质量发展座谈会对刺激股价起到了作用，会上释放出“要加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度，保障国内光伏市场稳定增长，探索通过示范项目支持先进技术应用，转变低价中标局面”等信号。此外，中东市场近期也迎来政策端“加强能源合作”“支持中国能源企业和金融机构在阿拉伯国家参与可再生能源项目”等利好。中信证券在5月30日的研报中就表示，光伏行业的落后产能有望加速出清，行业供给格局重塑有望带动产业链迎来否极泰来的曙光，同时，政策端的一系列利好也有望强化新能源行业得发展信心。（本文首发于钛媒体APP，作者｜胡珈萌，编辑｜刘洋雪）
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